中信证券发研报指，展望2023年，海外疫后刺激政策退坡叠加美联储加息引发的全球加息潮或导致欧美主要经济体实质性衰退，从而压制海外需求；国内当前经济增速下行压力加大，然而疫情防控正在逐步优化调整，市场降息预期渐起，该行预计消费复苏和库存周期反转将逐步利好中上游产业；景气内升外降或为明年制造业主要趋势。能源问题和区域冲突将安全问题推至首位，政策报告亦强调了能源安全、国防安全、产业链安全等重要领域的稳定、可控，将利好设备制造相关板块。

产业趋势方面，电器消费及通用机械、工程机械周期筑底，复苏确定性较强；能源问题下光伏产业链需求火热、风电稳步装机及电力系统持续高投资增速推动电力和能源板块景气。强化国防安全持续催化军工产业链基本面，业绩兑现、国企混改推动板块高成长性，利好集成电路、发动机、导弹以及军机等产业链。产业链安全需求助推高端设备自主可控发展，工业机器人、高端机床、电子测量仪器有望进一步加速技术升级和实现国产替代。

行业层面，预计多个细分行业及个股将受益于制造业趋势演化：建议家电关注基本面筑底及改善，机械关注需求回暖、国际化、技术升级推动行业步入上行周期，军工关注分化下的成长和高景气板块，电力设备和新能源把握景气与技术红利以及消纳引领下的新基建发展；产业层面，建议布局顺应制造周期、紧扣安全主线及高景气的板块，具体包括景气内升外降、设备投资增速较高驱动的受益标的，国防安全和能源安全的受益标的以及制造业中业绩高景气板块。个股关注晶科能源、明阳智能、光启技术、中简科技、派能科技、合纵科技、双良节能、东方电气(01072)等。