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“跨年行情”预期逐渐升温!新的一年如何布局?

粤开证券 ·  2022/12/06 11:14

本文来源:粤开证券

11月,在疫情防控优化调整、地产政策边际宽松、外部流动性预期拐点等三重预期改善之下,市场触底反弹。

港股的表现极为亮眼,形成了较为乐观的市场情绪。恒生指数累计上涨26.62%,中国企业指数累计上涨29.07%,恒生科技指数累计上涨33.15%。另外,以南向资金为代表的内资持续加码港股,11月合计净流入额超过500亿港元。

同时,外资在不确定性逐渐消散下,也迎来流动性拐点,北上资金净买入超550亿元,为权重蓝筹股注入增量资金。

国家统计局数据显示,11月制造业PMI为48,低于此前预期值49,环比下行1.2个百分点,11月非制造业PMI为46.7,环比下行2个百分点,经济指标延续10月下行态势,总体上反映出当前经济复苏进程仍显缓慢,面临总需求不足、三重压力仍未根本解决等问题。

即将进入12月,从资本市场的角度而言,传统「春季躁动」、「跨年行情」预期逐渐升温。

背后的逻辑主要在于:

1)对新的一年经济、政策的预期;

2)年初银行放贷高峰,流动性充裕;

3)国内外资金会提前跨年度布局。

从历史统计规律来看,跨年行情出现概率较高,过去3年、5年、10年中出现的概率分别为100%、60%、60%,平均涨跌幅为+3.58%、+1.36%、+3.55%。

结合经济周期的角度,粤开证券在去年的投资策略中提到今年可类比2012年的稳增长年,以史为鉴,跨年行情值得期待,稳增长到成长主线依次演绎。

粤开证券认为,在疫情防控优化调整、地产政策边际宽松、外部流动性预期拐点等三重预期改善之下,市场底部特征逐步显现,修复趋势确定。但反弹进程仍需基本面数据的进一步验证。

在配置方面,建议关注三条主线逻辑:

一是,防疫优化下,前期受损板块的修复行情,如生物医药、航空、酒旅等板块;

二是,稳增长诉求下的行业政策边际宽松,如房地产产业链条和互联网等行业;

三是,长期围绕安全主题下的,能源安全、自主可控以及信创、中药等板块。

主题投资方面,建议关注国企改革、拉尼娜现象等。

编辑/phoebe

风险提示:以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点,不代表富途的任何立场,不构成与富途相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。富途竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性,对此富途不做任何保证和承诺。