國泰君安發研報指,由於短期的盈利壓力,該行下調上海電氣(02727)投資評級至“收集”並下調目標價至2.25港元。2022至2024年每股盈利預測爲人民幣-0.116元、人民幣0.136元和人民幣0.233元。目標價相當於15.0倍/8.8倍2023/2024年市盈率或0.6倍/0.6倍2023/2024年市淨率。
業績數據顯示,公司2022年1至3季度錄得淨虧損人民幣14.16億元,較2021年同期錄得的人民幣44.22億元虧損大幅收窄。第3季度的季度淨虧損爲人民幣4.25億元,亦較2022年第2季度時錄得的人民幣10.04億元虧損環比收窄。2022年1至3季度的綜合毛利率同比上升0.3個百分點至17.0%,而2022年等3季度的季度毛利率同比上升0.2個百分點至16.9%。2022年6月末的在手訂單爲人民幣2,659.6億元。公司將2022年前3季度錄得的虧損歸咎於原材料、物流和人工成本上升、因疫情防控導致的停產以及其所持有證券的公允價值於期內的大幅下降。
該行認爲,2-3年國內對風電機組、電站工程服務和燃煤發電設備的需求將激增,利好上海電氣等能源設備巨頭。對能源裝備和電力工程服務的需求上升將重振增長並帶來複蘇,看好公司的業績將在2023年觸底反彈。