11月23日，曼彻斯特联足球俱乐部正式官宣：“经双方协商一致，克里斯蒂亚诺·罗纳尔多将立即离队。”消息一出，$曼联 (MANU.US)$股价跌至当日盘中低位后迅速上涨。

没了C罗还能涨？要知道，当初这位世界足球先生在2021年8月重回曼联时，公司股价可是一度上涨了11%的。资本市场送上数十根阳线的夹道欢迎，足以证明C罗对于曼联的重要性。

但这次的上涨情绪更多的是因为另一重磅消息——“曼联或将出售”。

同日，格雷泽家族或将出售俱乐部的消息传出后，曼联股价上涨超17%，市值一度增加了近4亿美元。

一、足球俱乐部的商业经营

对于曼联或将出售的消息已经得到了官方的确认。

俱乐部在其官网分布的一份声明中写道：“董事会将考虑所有战略选择，包括对俱乐部的新投资、出售或其他涉及公司的交易。”本次战略选择的目的在于全球范围内扩大俱乐部的商业运营。

没错，与俱乐部遥相呼应的是商业运营。

作为足球运动职业化的组织形式，“俱乐部”这个名词远不像听上去的那样轻松愉悦，它的建立预示着足球成为需要商业运作的一门生意。

1、收入

做生意就一定有收入。足球俱乐部的收入来源可以分为比赛日收入（Matchday）、商业收入（Commercial）广播收入（Broadcasting）。

首先比赛日的收入需要建立在庞大的粉丝基础上。据《Deloitte Football Money League 2022》数据，曼联仅在Facebook上的粉丝数量就超过了74.9 million，全球社交平台粉丝数量共计176.8 million。

截至2022年、2021年和2020年6月30日，曼联的比赛日收入分别为1.105亿英镑、710万英镑和8980万英镑，占了总收入的很大一部分。

而在没有疫情、比赛也无需闭场进行时，中国的恒大俱乐部在2019年也实现了来自门票的5726万元收入。

其次是商业收入。

截至2022年、2021年及2020年6月30日止，曼联的商业收入分别占总收入的44.2%、47.0%及54.8%，涉及领域包括运动服、远程连接软件、区块链、烈酒、汽车、酒店、博彩等行业。

最后是广播收入。

足球能够引进广播媒体最大的功劳应归属于Joseph S. Blatter。虽然丑闻缠身，但作为国际足联的带头人，在他的努力下，电视机构成功参与足球比赛，对足球的推广产生了相当大的影响。

据Deloitte数据，在2016/17至2020/21赛季收入规模的前五名中，就有四家俱乐部的广播收入占比超过40%，成为其最重要的收入板块。

当然，广播媒体和流媒体的介入不仅仅是俱乐部单方面受益，那些获得直播、转播以及二次创作权限的平台也同样赢得了巨大的流量。

就像今年的世界杯，抖音拿下了版权，这在短视频平台可是独一份，但在视频号却看不到任何世界杯赛事内容，本就在内容生态和商业化处于弱势的视频号，这下又被压了一头，反观抖音，将享受整整一个月的流量红利。

2、成本

三项收入支撑起了俱乐部的日常运营，而当运动员以足球谋生时，作为聘用机构，俱乐部主要成本之一就是支付给球员的工资。

据2022 年统计的数据，效力于巴黎圣日耳曼的莱昂内尔·梅西年薪为4100 万美元，位列第一；第二名内马尔·达席尔瓦，年薪3650万美元；而未与曼联分手前，C罗的工资是3600万美元/年，位居第三。

据英国《太阳报》公布的来自「Sportrac」的统计数据显示，2021年，曼联球员年度工资总额达到2.27亿英镑，远超过排名第二的切尔西俱乐部。

要知道，2021年曼联的总营收也才4.94亿英镑，但深知球员的表现和受欢迎程度是俱乐部业务最主要的驱动力，为了吸引和留住关键人才，曼联也是不惜豪掷千金，开出最贵薪酬。

几乎没有太多“技术含量”，收入和成本的一进一出便构成了足球俱乐部的商业运营模式。但作为非传统意义上的企业，那些正在经营或是有意接手俱乐部的机构或个人，他们又是怎么衡量其中的投资价值的呢？

二、投资价值

1、格雷兹家族角度

陷入了信任和经济双重危机的格雷兹家族，从他的角度出发选择卖出俱乐部或比继续持有更划算。

在格雷兹家族执掌的17年间，曼联上一个英超冠军还停留在2013年。球场的不尽人意加上C罗在采访中的“直言不讳”，让球迷几乎失去了对格雷兹家族的信任。

根据公开信息，俱乐部的第二大赞助商要求终止赞助，而双方在去年才刚刚签订一份价值2.4亿欧元的合同，双方的合作关系一旦解除这将对俱乐部造成严重的损失。

这位赞助商在采访中透露，公司2021年的净利润为4200万英镑，但支付给曼联的赞助费就高达4500万英镑，除了毫无经济回报甚至亏本外，C罗的离队也是赞助商终止合作的重要原因。

如果选择出售俱乐部不仅可以大快人心，格雷兹家族在止损的同时还能大赚一笔。

从2018-2022年的财务数据来看，曼联仅在2019年实现盈利，截至2022 年 6 月 30 日，曼联总负债 6.361 亿英镑。

当年Malcolm Irving Glazer收购曼联的费用为7.9亿英镑，而不久前格雷兹家族在收到60亿英镑报价后，又将出售目标价抬高至82.5亿英镑，这个远高于曼联市值的价格，不仅可以帮助格雷兹家族还清债务，剔除收购成本后仍能得到一笔可观的收入。

2、收购者角度

目前，曼联潜在的收购客户包括：英国首富Jim Ratcliffe和英国前财政商务大臣Jim O'Neill，两人都是曼联的终身会员。

尽管此前“苹果将收购曼联”的消息被大肆传播，但很快就被业内人士否定了，毕竟苹果很少跨界去拓展业务。但不管消息真假，相比苹果，网友们反而更支持中东或是石油等这些真土豪来收购曼联。

他们的这些想法也情有可原，因为买下曼联意味着，收购者面临的是一个处于长期亏损的俱乐部，更是一个已经失去明星球员、且需要花费大价钱修复球场的“烂摊子”。

所以为什么说曼联需要的是一个热爱足球的真土豪。“热爱足球”意味着对体育事业有着起码的尊重，不将其沦落为营销工具；“真土豪”意味着能接受短期甚至是长期财报上的一筹莫展，并提供一个完善的老特拉福德球场。

而即使没有背负债务，足球俱乐部的经营也是一项烧钱项目。据公开可查数据，截至2021年恒大花费在俱乐部的开销超过137亿，恒大莲花足球场的投资更是高达120亿元。如果不是真土豪谁又能承受如此巨额的开销呢。

但作为世界上最具影响力、最受欢迎的运动，足球俱乐部的投资价值注定是深远的。

在沙特政府的“愿景2030”改革计划中，英国企业扮演着重要的角色，而在2021年10月7日，沙特王储就宣布正式收购纽卡斯尔联俱乐部，其中用意不言而喻。此外，收购纽卡不仅可以带动沙特当地的旅游、文娱产业打破单一石油经济带来的风险，还可以为王室谋求更高的国际影响力。

如果一个纽卡就可以帮助一个国家转型，那作为比纽卡更为留名青史、经济和社会效益也都更胜一筹的曼联，收购者对其可带来的投资价值也有更高的期待，这也是俱乐部的竞价可以不断攀高的主要原因。

三、结语

在2022年版本的“中超联赛俱乐部财务约定指标”中，对中超俱乐部的球员薪资和中超俱乐部的投入又做了新的限制。其中，中超俱乐部每年总投入上限为3亿人民币，国内球员的顶薪限制为税前300万元人民币。

相比一年前的500万顶薪又少了两百万，投资俱乐部赚不赚钱或许很难估量，但可以肯定的是以后的海参估计要减量了。