事件
11 月25 日，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。
《规则》指出，稳妥有序推动新能源参与电力市场，并与现有新能源保障性政策做好衔接。推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易。
点评
新能源发电方面，电力市场建设有序推动新能源参与电力市场，分布式发电、新能源微电网的商业模式更加清晰。公司基于BIM 平台，构建新能源设计、建造、运维一体化工业互联网平台。软件平台方面，公司已开发面向新能源设计的三维光伏设计软件、三维风电场设计软件等产品。设计咨询方面，公司可面向光伏风电等新能源、智能微网等领域开展业务。分布式光伏方面，公司布局了面向整县光伏规划咨询、工程设计、资产运维、信息化产品的全过程技术服务体系，积极与大型能源集团、新能源设备厂商等展开合作。公司受益于行业需求加速释放，发电侧业务有望实现高增。
储能方面，此次政策推出，有望加速全国范围内独立储能商业模式的跑通，带动包括设计环节在内相关产业链的发展。公司在山东、广东、宁夏、安徽等全国多地承接风电、光伏配套储能项目等大量储能项目的咨询与设计工作，其中新华水电莎车县20 万千瓦（80 万千瓦时）配套储能项目为当前国内已开工建设的最大容量储能项目之一。公司预计今年年末储能相关订单收入超过2000 万元。未来随着储能商业模式的逐步清晰，设计侧需求或将加速释放，公司凭借在新能源发电侧的产品和服务优势，有望受益于储能利用率提升后带动的配套储能建设需求的增长，储能板块有望贡献业务增量。
配售电与电力大数据方面，新政推出将进一步推动电力的商品化和市场化进程，电力现货交易将加速用户侧的用电负荷分析与预测分析需求释放，用电大数据支撑作用凸显。公司目前有云售电平台、配售电平台等SaaS 产品和服务，可有效支撑售电主体购电、售电、增值服务和客户服务，以及为配售电主体的供电、配网管理、用电采集、生产管理、营销管理等核心业务的开展提供一体化解决方案。公司有望受益于电力现货市场推进下用户侧智能用电需求的持续放量。
大数据中心绿色建设与数字化运维方面，公司积极开拓新能源和数据中心市场，公司承接的中珑云（涿州）智能数字产业园项目，目前已完成可研设计阶段。公司积极拓展其他绿色低碳数据中心“电力+算力”
项目，预计今年年末数据中心相关订单额可达3 亿元左右。此次电力现货市场政策推进，数据中心作为用电侧的重要场景，对电力设计和数字化运维的需求将加速释放，公司有望受益。
虚拟电厂方面，政策出台推动虚拟电厂等新兴市场主体参与交易，虚拟电厂的价值得到认可。公司积极布局园区配售电系统、用户侧负荷预测、调度和切换等虚拟电厂场景相关技术，未来有望参与到虚拟电厂小场景的运行调度，如园区的分布式微电网、商业楼宇等用户侧群体，为用户提供能源供应、能源运营、能源信息化一体的综合解决方案。公司自主BIM 平台可为虚拟电厂提供聚合数字分析、展示以及调度仿真模拟、运行等方面支持，同时积极推进配售电支撑虚拟电厂等业务场景在工业产业园区落地和应用推广。
投资建议
电力新规出台，新能源微电网、分布式发电、储能等领域商业模式有望加速跑通，公司作为国产电力BIM 软件领跑者，有望在下游应用领域高景气和设计软件国产替代背景下迎来持续增长。我们预计公司2022/2023/2024 年分别实现营业收入8.78/11.08/14.17 亿元，归母净利润0.65/1.16/1.82 亿元。基于11 月28 日收盘价10.16 元，对应2022/2023/2024年PE 分别为93.89X/52.37X/33.50X，维持“推荐”评级。
风险提示
新能源行业发展不及预期；行业国产替代进度不及预期；行业竞争加剧；公司EPC 业务出清进展不及预期。
事件
11 月25 日，國家能源局發佈《電力現貨市場基本規則（徵求意見稿）》、《電力現貨市場監管辦法（徵求意見稿）》，向社會公開徵求意見。
《規則》指出，穩妥有序推動新能源參與電力市場，並與現有新能源保障性政策做好銜接。推動儲能、分佈式發電、負荷聚合商、虛擬電廠和新能源微電網等新興市場主體參與交易。
點評
新能源發電方面，電力市場建設有序推動新能源參與電力市場，分佈式發電、新能源微電網的商業模式更加清晰。公司基於BIM 平臺，構建新能源設計、建造、運維一體化工業互聯網平臺。軟件平臺方面，公司已開發面向新能源設計的三維光伏設計軟件、三維風電場設計軟件等產品。設計諮詢方面，公司可面向光伏風電等新能源、智能微網等領域開展業務。分佈式光伏方面，公司佈局了面向整縣光伏規劃諮詢、工程設計、資產運維、信息化產品的全過程技術服務體系，積極與大型能源集團、新能源設備廠商等展開合作。公司受益於行業需求加速釋放，發電側業務有望實現高增。
儲能方面，此次政策推出，有望加速全國範圍內獨立儲能商業模式的跑通，帶動包括設計環節在內相關產業鏈的發展。公司在山東、廣東、寧夏、安徽等全國多地承接風電、光伏配套儲能項目等大量儲能項目的諮詢與設計工作，其中新華水電莎車縣20 萬千瓦（80 萬千瓦時）配套儲能項目爲當前國內已開工建設的最大容量儲能項目之一。公司預計今年年末儲能相關訂單收入超過2000 萬元。未來隨着儲能商業模式的逐步清晰，設計側需求或將加速釋放，公司憑藉在新能源發電側的產品和服務優勢，有望受益於儲能利用率提升後帶動的配套儲能建設需求的增長，儲能板塊有望貢獻業務增量。
配售電與電力大數據方面，新政推出將進一步推動電力的商品化和市場化進程，電力現貨交易將加速用戶側的用電負荷分析與預測分析需求釋放，用電大數據支撐作用凸顯。公司目前有云售電平臺、配售電平臺等SaaS 產品和服務，可有效支撐售電主體購電、售電、增值服務和客戶服務，以及爲配售電主體的供電、配網管理、用電採集、生產管理、營銷管理等核心業務的開展提供一體化解決方案。公司有望受益於電力現貨市場推進下用戶側智能用電需求的持續放量。
大數據中心綠色建設與數字化運維方面，公司積極開拓新能源和數據中心市場，公司承接的中瓏雲（涿州）智能數字產業園項目，目前已完成可研設計階段。公司積極拓展其他綠色低碳數據中心“電力+算力”
項目，預計今年年末數據中心相關訂單額可達3 億元左右。此次電力現貨市場政策推進，數據中心作爲用電側的重要場景，對電力設計和數字化運維的需求將加速釋放，公司有望受益。
虛擬電廠方面，政策出臺推動虛擬電廠等新興市場主體參與交易，虛擬電廠的價值得到認可。公司積極佈局園區配售電系統、用戶側負荷預測、調度和切換等虛擬電廠場景相關技術，未來有望參與到虛擬電廠小場景的運行調度，如園區的分佈式微電網、商業樓宇等用戶側羣體，爲用戶提供能源供應、能源運營、能源信息化一體的綜合解決方案。公司自主BIM 平臺可爲虛擬電廠提供聚合數字分析、展示以及調度仿真模擬、運行等方面支持，同時積極推進配售電支撐虛擬電廠等業務場景在工業產業園區落地和應用推廣。
投資建議
電力新規出臺，新能源微電網、分佈式發電、儲能等領域商業模式有望加速跑通，公司作爲國產電力BIM 軟件領跑者，有望在下游應用領域高景氣和設計軟件國產替代背景下迎來持續增長。我們預計公司2022/2023/2024 年分別實現營業收入8.78/11.08/14.17 億元，歸母淨利潤0.65/1.16/1.82 億元。基於11 月28 日收盤價10.16 元，對應2022/2023/2024年PE 分別爲93.89X/52.37X/33.50X，維持“推薦”評級。
風險提示
新能源行業發展不及預期；行業國產替代進度不及預期；行業競爭加劇；公司EPC 業務出清進展不及預期。
