來源：華爾街見聞
11月28日，A股電力板塊震盪走高，贛能股份漲停，長源電力、華電國際、粵電力A、華能國際等跟漲。
虛擬電廠概念股盤中也快速拉昇，金智科技漲停，國能日新漲超14%，迦南智能、遠光軟件、積成電子等走高。
消息面上，25日盤後，國家能源局就《電力現貨市場基本規則（徵求意見稿）》《電力現貨市場監管辦法（徵求意見稿）》徵求意見。
中信證券指出，這是2017年開始電力現貨若干試點省份持續推進以來首個全國範圍內的電力現貨市場基本規則的框架性文件，電力現貨交易規則的明確有助於進一步促進電價的市場化發現，我國電力市場化改革再提速。
華創證券指出，此次徵求意見稿的發佈，有望推動儲能、電力交易平臺、虛擬電廠、能源管理平臺等建設的加速。
文件主要講了什麼？
據華創證券梳理，徵求意見稿明確電力現貨市場近期及中遠期建設任務，確定了電力現貨市場發展方向。
具體來看，提出電力現貨市場近期建設主要任務：構建省間、省/區域現貨市場，建立健全日前、日內、實時市場；穩妥有序推動新能源參與電力市場；推動儲能、分佈式發電、負荷聚合商、虛擬電廠和新能源微電網等新興市場主體參與交易等。
同時提出中遠期建設主要任務：完善中長期與現貨市場的銜接；探索輸電權、電力期貨和衍生品等交易；推動省/區域市場逐步融合，擴大省/區域市場範圍，向全國統一電力市場體系過渡等。
據申萬宏源研報，我國電力現貨市場的提出由來已久。
2015年《關於推進電力市場建設的實施意見》中就提出要「逐步建立以中長期交易為主、現貨交易為補充的市場化電力電量平衡機制」。2018年我國啟動首批電力現貨試點，包括8個地區，隨後2021年又新增第二批試點。
申萬宏源認為，本次發佈的文件從全國範圍內提出電力現貨市場基本規則，意味着現貨市場即將從試點走向全面鋪開，是建立以新能源為主體的新型電力系統的重要保證，也是電力市場化的重要里程碑。同時本文件的最重要意義還在於：整個電力行業的建設成本、燃料成本和調節成本向下遊傳導的機制逐漸順暢，行業空間將充分打開。
有哪些影響？
申萬宏源表示，可能對以下環節存在影響：
第一，對傳統電源的影響——成本壓力有望疏導。中長期市場化交易電價限價的情況下，推行現貨交易將有效傳導火電等傳統電源成本壓力。
德邦證券稱文件提出探索建立市場化容量補償機制，火電收益模式有望多元化，隨着新能源發電佔比的提高，我國火電機組收益模式或逐漸由電量服務轉變為電量服務、容量服務、輔助服務。
第二，對新能源的影響——無需擔心電價降低，綠電交易有望加速推進。
申萬宏源認為本次文件發佈後無需擔心新能源電價大幅降低：1）首先文件提出要「穩妥有序推動新能源參與電力市場，並與現有新能源保障性政策做好銜接」，意味着新能源參與現貨市場將是温和的。
2）此外新能源參與現貨的規模逐漸擴大是必然趨勢，但需要和綠電交易市場以及碳交易市場搭配使用，本次文件並非決定新能源電價的唯一因素。而且隨着本次文件的出臺，預計綠電交易和碳交易市場有望加速推進。
第三，對於儲能的影響——收益來源和業務形態將極大豐富。
其認為，儲能是現貨市場最受益的方向之一，理由包括：1）電價的峯谷價差有望進一步拉開並直接提高儲能的收益率；2）儲能同樣具備應急保供能力，也將是市場化容量機制的收益方之一；3）儲能在參與調頻輔助服務方面具有很明顯的優勢，將進一步實現調頻輔助服務市場化定價，發揮儲能調頻優勢，提高儲能收益率。
第四，對電網的影響——電網配套設施建設需求迫在眉睫。1）電力現貨市場建設要求有高質量的計量設備，有望大幅提高諸如智能電錶、關口計量表等設備的需求。2）省間和區域間現貨市場有望繼續推進，全國統一電力市場逐步建成，通過價格機制調動全國資源實現碳中和，打開新能源建設空間的同時，特高壓、超高壓等主網架建設需求也迫在眉睫。
哪些細分值得關注？
華創證券指出，此次徵求意見稿的發佈，有望推動儲能、電力交易平臺、虛擬電廠、能源管理平臺等建設的加速。
中信證券表示，《電力現貨市場基本規則（徵求意見稿）》發佈，將進一步推進全國統一電力市場建設，「雙碳」背景下電力IT中長期景氣確定性高，關注新型電力系統和電力市場化改革兩條投資主線。
前者如電源側新能源發電功率預測、多能互補協同優化，電網側分佈式智能電網，負荷側的電氣化帶來的充電樁、分佈式電源、虛擬電廠建設和運營等，以及全產業鏈中電力信息化、交易輔助決策、儲能、綜合能源服務等業態的機遇。
電力市場化領域，新能源建設以及電力現貨市場推進進一步提高電價波動範圍，在優化市場資源配置的同時打開多元主體盈利空間。電力現貨市場逐漸成熟後，電價波動價差預計將進一步提高，火電企業從「搶電量」轉變為「要利潤」；新能源企業通過提高功率預測精度和參與市場化交易，提高消納效率和度電收益；售電公司由「賺價差」轉變為「做服務」，管理用户負荷曲線、優化用電行為；儲能、虛擬電廠等新業務態也將打開更大盈利空間。
據國家電網數據，通過火電廠實現電力系統削峯填谷，滿足5%的峯值負荷需要投資4000億；而通過虛擬電廠，在建設、運營、激勵等環節投資僅需500-600億元。德邦證券指出，對虛擬電廠而言，目前我國以邀約型為主，收入來源為參與需求側響應獲得的補貼收入，盈利模式較為單一。通過鼓勵負荷聚合商、虛擬電廠參與電力現貨交易，將逐步推動虛擬電廠運營模式從邀約型向市場型轉換，虛擬電廠運營商可逐步通過參與電能量市場、輔助服務市場、容量市場獲取收益，盈利模式更加多元。
編輯/ roy