美联储明年底降息到2%是一个什么概念？

答案是，预示着如果当前利率市场对明年年中加息至5%以上的利率定价正确，美联储在明年下半年的四场议息会议上，需要累计大幅降息300个基点——届时每次会议都需要降息75个基点……

这不是停留在纸面上的空谈，而是真金白银下的一场「豪赌」！

上周五，有业内人士注意到，当天有人购买了一连串2023年9月到期的担保隔夜融资利率(SOFR)期货期权，该操作押注美联储将在明年9月大幅转向2%的利率！

到了本周，类似的押注依旧没有消停，反而变得更多。交易员们涌入了这类可以从美联储货币政策急转弯中受益的头寸。这些交易涉及明后两年多个期限的SOFR期货期权。这些交投中最活跃的是执行价在97.00和98.00的看涨价差结构，分别对应相当于3%和2%的政策利率。

比起期权市场的疯狂，华尔街投行显得格外「保守」。

虽然不少投行机构同样支持美联储明年下半年降息，但最大胆的瑞银，也「仅仅」预测美联储降息175个基点，远低于期权市场激进的300基点。

野村对峰值利率预测最高，预计美联储抗击高通胀的必要性将迫使基准利率到明年5月份升至5.75%，这将是2001年以来的最高水平，随后美联储将在明年下半年降息75个基点。