事件：公司发布关于子公司与宁德时代签订合作框架协议的公告, 约定在2023年1 月1 日至2026 年12 月31 日期间，安徽中基承诺向宁德时代供应锂电铝箔，最低供货量合计为32 万吨（最终供应量及价格按照双方后续具体订单为准）。合作协议的签订标志着宁德时代对公司锂电铝箔质量和生产能力的认可，进一步验证了公司在新能源汽车动力电池用铝箔领域的竞争力。
电池铝箔：业内仅有5 家铝箔厂可直供宁德，公司快速突破并迅速发展为第二供应商。公司作为高端包装铝箔龙头，2018 年即开始前瞻布局电池铝箔扩产，在高端进口设备以及生产经验上有同业难以复制的优势，目前一期4 万吨电池箔已爬坡至满产，后续有二期3.2 万吨和定增10 万吨扩产项目，预计今明两年市占率快速提升，规模效应下业绩弹性也较大；储能推动涂炭铝箔需求快速增长，单吨净利有望翻倍。涂炭铝箔广泛应用于磷酸铁锂和三元电池，可改善正极活性物质和箔材接触界面。具有提高电池能量密度、抑制电池极化、降低电池内阻、增加电池循环寿命、改善电池材料加工性能等优势。公司依托电池箔光箔优势，通过收购深圳宇锵进入涂碳铝箔，并投建年产5 万吨新能源涂碳箔项目；
PET 铜箔：研发先锋，量产第一梯队，2021 年四季度即进入C 样环节。以膜基材双面铜层结构取代现行电池铜箔，可以达到减重、提高单位储电量以及提高电池安全性的目的。公司依托高阻隔膜业务，在蒸镀和磁控溅射工序的技术水平领先行业，生产的PET 铜箔小卷样在2021Q4 即通过客户认证，现处于配合下游需求，突破量产阶段；
高阻隔膜：探路光伏背板，已形成收入贡献。公司拥有国内目前唯一一台民用进口蒸镀设备，独家联手下游客户对高端封装领域进行研发突破，重点拓展光伏背板用的高阻隔膜及节能膜、车衣膜等细分市场，积极培育具有较高发展潜力的产品及细分市场；
维持“强烈推荐”投资评级。电池铝箔供不应求延续，行业已开始对宁德、比亚迪等大客户进行加工费上调，是为今年少有的加工费上涨的电池材料之一。
预计2022-2024 年公司实现归母净利润2.2、3.6、4.2 亿元，对应市盈率38、23、19 倍，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：新能源汽车需求不及预期、加工费下行、宏观经济风险等。
事件：公司發佈關於子公司與寧德時代簽訂合作框架協議的公告, 約定在2023年1 月1 日至2026 年12 月31 日期間，安徽中基承諾向寧德時代供應鋰電鋁箔，最低供貨量合計爲32 萬噸（最終供應量及價格按照雙方後續具體訂單爲準）。合作協議的簽訂標誌着寧德時代對公司鋰電鋁箔質量和生產能力的認可，進一步驗證了公司在新能源汽車動力電池用鋁箔領域的競爭力。
電池鋁箔：業內僅有5 家鋁箔廠可直供寧德，公司快速突破並迅速發展爲第二供應商。公司作爲高端包裝鋁箔龍頭，2018 年即開始前瞻佈局電池鋁箔擴產，在高端進口設備以及生產經驗上有同業難以複製的優勢，目前一期4 萬噸電池箔已爬坡至滿產，後續有二期3.2 萬噸和定增10 萬噸擴產項目，預計今明兩年市佔率快速提升，規模效應下業績彈性也較大；儲能推動塗炭鋁箔需求快速增長，單噸淨利有望翻倍。塗炭鋁箔廣泛應用於磷酸鐵鋰和三元電池，可改善正極活性物質和箔材接觸界面。具有提高電池能量密度、抑制電池極化、降低電池內阻、增加電池循環壽命、改善電池材料加工性能等優勢。公司依託電池箔光箔優勢，通過收購深圳宇鏘進入塗碳鋁箔，並投建年產5 萬噸新能源塗碳箔項目；
PET 銅箔：研發先鋒，量產第一梯隊，2021 年四季度即進入C 樣環節。以膜基材雙面銅層結構取代現行電池銅箔，可以達到減重、提高單位儲電量以及提高電池安全性的目的。公司依託高阻隔膜業務，在蒸鍍和磁控濺射工序的技術水平領先行業，生產的PET 銅箔小卷樣在2021Q4 即通過客戶認證，現處於配合下游需求，突破量產階段；
高阻隔膜：探路光伏背板，已形成收入貢獻。公司擁有國內目前唯一一臺民用進口蒸鍍設備，獨家聯手下游客戶對高端封裝領域進行研發突破，重點拓展光伏背板用的高阻隔膜及節能膜、車衣膜等細分市場，積極培育具有較高發展潛力的產品及細分市場；
維持“強烈推薦”投資評級。電池鋁箔供不應求延續，行業已開始對寧德、比亞迪等大客戶進行加工費上調，是爲今年少有的加工費上漲的電池材料之一。
預計2022-2024 年公司實現歸母淨利潤2.2、3.6、4.2 億元，對應市盈率38、23、19 倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：新能源汽車需求不及預期、加工費下行、宏觀經濟風險等。
