高盛發研報指,該行的全球汽車研究團隊預計跨國汽車製造商將進一步擴大在中國的生產及零售銷售。跨國汽車製造商的總銷量從2010年的508.5萬輛增長至2015年的912萬輛,此階段只要受大衆市場價格區間的私家車銷量推動;隨後在德國品牌雷克薩斯及特斯拉等高端需求推動下,至2021年總銷量增加至995.9萬輛。根據上述趨勢,在通過全球行業卓越的新能源車管道,以及車載內容及關鍵技術方面的供應鏈改善的帶動下,該行預計總銷量在2024年將增加至1069.2萬輛。
該行續指,在估值方面,全球多數汽車股的交易價格均低於中國同類廠商。例如,梅賽德斯及大衆汽車的當年市盈率估值爲4至5倍,而其中國合作伙伴中升控股(00881)和上汽集團(600104)儘管擁有相同產品,但估值均超過9倍。該行認爲,投資者可以利用這一差距,把握估值投資與中國的相關增長機遇。
該行給予中升控股(00881)“買入”評級及確信買入名單。該股2022年的市盈率爲9.6倍,遠高於其頂級合作伙伴梅賽德斯的5倍市盈率;但其024年市盈率僅爲5.1倍,低於梅賽德斯2024年5.5倍的遠期市盈率。該行認爲,公司的新能源汽車戰略在於頂級廠商的特許經營權,爲該股未來增長及差異化的關鍵驅動力。