中國基金報 江右
11月前半個月暴力反彈之後，近日股市又有所震盪回調。市場上又有調侃，招商證券又開策略會了。
中國特色估值體系引發市場熱議。“中字頭”中鋁國際H股，今天上午又是暴漲，兩天漲幅高達50%。
招商證券今天召開策略會
今天，招商證券在上海召開2023資本市場年會，招商證券的策略會又來了。
根據段子羣眾們的不完全統計，招商證券策略會和A股大盤表現呈現出某種相關性，可能是某種偶然性引發的關注。
當然，調侃歸調侃，大家還是可以正經八百的學習下策略會，有啥值得關注的有營養的內容。
中國特色估值體系，有中字頭股票兩天暴漲50%
這幾天，中國特色估值體系引發關注，各大券商和研究人士紛紛跟進。中國證監會主席易會滿在2022金融街論壇年會上的主題演講時表示，我們要深刻認識我們的市場體制機制、行業產業結構、主體持續發展能力所體現的鮮明中國元素、發展階段特徵，深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮。
這兩天，市場反響熱烈，中字頭國企股表現強勁。中鋁國際A股再度漲停，H股盤中一度漲27%，昨天大漲25%，兩天之內盤中漲幅超50%。
中金公司研究團隊表示，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮，這在中國資本市場是重要且現實的問題。在上市公司結構與估值問題上，講話中既提及中國資本市場“多種所有制經濟並存、覆蓋全部行業大類、大中小企業共同發展的上市公司結構”特徵，又指出應“深刻認識我們的市場體制機制、行業產業結構、主體持續發展能力所體現的鮮明中國元素、發展階段特徵，深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯”。我們認為從整體市場尤其是A股市場的估值體系來看，儘管A股國際化程度近年有所提升，但國內資金仍然主導市場定價，A股的估值更多由內部的基本面預期變化、流動性和風險溢價等因素決定。
中金公司認為，A股估值結構有改善空間，尤其是部分銀行及國有上市企業等估值長期、普遍偏低。從結構上來看，A股估值並不均衡。近十年銀行及國有上市公司的估值趨勢回落，當前已處於歷史區間偏低水平，這與近年中國銀行業和國有企業的相對有韌性的基本面形成反差。
國信證券策略團隊也表示，建立具有中國特色的估值體系，是走好中國特色金融發展之路的重要環節。目前A股估值中樞相對健康，行業估值結構與基本面相關性較大，高質量發展指引下，未來上市公司在產業結構上的交集有望增加，在現有基礎上進一步認知和把握不同產業結構下的估值邏輯，是走好中國特色金融發展之路的重要環節。
國信證券認為，估值高低直接體現市場對上市公司的認可程度，在國企“練好內功”+“強化公眾意識”雙管齊下的過程中，投資者有望進一步認識國企的內在價值，國企上市公司，尤其是新興產業內的國企上市公司估值中樞存在一定提升空間。
《阿凡達2》定檔上映，影視股大漲
11月23日上午，20世紀影業官方微博最新消息，《阿凡達：水之道》（《阿凡達2》）中國內地定檔12月16日上映。
受此利好影響，多隻影視娛樂股猛拉，中國電影最高漲近8%，午間收盤上漲5.17%。萬達電影漲1.87%。
港股多隻影視股上漲，貓眼娛樂漲4.37%，阿里影業漲3.66%，IMAX China漲11.75%。
中信建投此前分析指出，近期國產片恢復定檔及進口片引進的消息，或將是供給端恢復信號，但需求端仍需重磅電影拉動觀影需求。《阿凡達2》將於12月16日於北美上映，建議關注國內引進進展。如供需同步復甦，預計受益標的包括受益觀影需求復甦的電影公司與受益大盤表現的龍頭。
編輯/Viola