疫情后业绩逐渐恢复,三季度营收增长稳健。2022 前三季度公司实现营收38.17 亿元(+32.43%),归母净利润6.04 亿元(+8.29%),扣非归母净利润5.66 亿元( +10.92% ) 。其中三季度单季营收13.90 亿元(+29.60%),归母净利润2.02 亿元(-7.38%),扣非归母净利润1.95亿元(-4.59%)。二季度因上海疫情影响收入增速放缓,三季度恢复情况良好,营收增长符合预期。利润方面,在海外进口部件等原材料价格上涨及各项费用投入加大的影响下,三季度利润同比略有下滑。
多重影响下,毛/净利率有所下滑。公司前三季度毛利率40.57%,同比下降4.99pp,单三季度毛利率37.33%,同比下降8.53pp,第三季度海外业务仍受上半年疫情影响而延缓收入确认,占比下降拉低整体毛利率。
费用方面,公司在研发、管理、销售、服务各环节进行人员补强和储备,各类费用相应增加,前三季度销售费用1.72 亿元,同比增长33.57%,管理费用3.59 亿元,同比增长25.91%,研发费用2.32 亿元,同比增长39.8%,研发费用率8.06%,同比增加3.71pp,前三季度净利率15.84%,同比下降3.53pp。
持续推进国际化和多元化布局。公司坚持“系统化、国际化、数智化”的发展战略,为全球客户提供具有前瞻性及竞争力的制药装备、细胞与基因治疗领域装备、食品装备等系统解决方案,持续推进产品多元化布局以及国际化战略,积极引进行业内高端人才,建立研发、中试放大、规模生产的技术平台,研发投入不断加强,为未来长期发展奠定基础。
风险提示:疫情反复,新增订单不及预期,供应链风险,研发失败风险投资建议:恢复良好,国际化和多元化布局推进,维持“买入。
公司营收在上海疫情后得到较好恢复,持续的费用投入逐步将转化成生产力,维持盈利预测,预计2022-2024 年收入55.11/68.39/83.13 亿元,同比增速31.4%/24.1/21.5%,归母净利润9.94/12.83/16.23 亿元,同比增速20.1/29.1/26.5%,当前股价对应PE =18/14/11x。随着国际化战略和产品多元化布局的深化,公司核心竞争力不断增强,业绩有望稳步增长,维持“买入”。
疫情後業績逐漸恢復,三季度營收增長穩健。2022 前三季度公司實現營收38.17 億元(+32.43%),歸母淨利潤6.04 億元(+8.29%),扣非歸母淨利潤5.66 億元( +10.92% ) 。其中三季度單季營收13.90 億元(+29.60%),歸母淨利潤2.02 億元(-7.38%),扣非歸母淨利潤1.95億元(-4.59%)。二季度因上海疫情影響收入增速放緩,三季度恢復情況良好,營收增長符合預期。利潤方面,在海外進口部件等原材料價格上漲及各項費用投入加大的影響下,三季度利潤同比略有下滑。
多重影響下,毛/淨利率有所下滑。公司前三季度毛利率40.57%,同比下降4.99pp,單三季度毛利率37.33%,同比下降8.53pp,第三季度海外業務仍受上半年疫情影響而延緩收入確認,佔比下降拉低整體毛利率。
費用方面,公司在研發、管理、銷售、服務各環節進行人員補強和儲備,各類費用相應增加,前三季度銷售費用1.72 億元,同比增長33.57%,管理費用3.59 億元,同比增長25.91%,研發費用2.32 億元,同比增長39.8%,研發費用率8.06%,同比增加3.71pp,前三季度淨利率15.84%,同比下降3.53pp。
持續推進國際化和多元化佈局。公司堅持“系統化、國際化、數智化”的發展戰略,爲全球客戶提供具有前瞻性及競爭力的製藥裝備、細胞與基因治療領域裝備、食品裝備等系統解決方案,持續推進產品多元化佈局以及國際化戰略,積極引進行業內高端人才,建立研發、中試放大、規模生產的技術平台,研發投入不斷加強,爲未來長期發展奠定基礎。
風險提示:疫情反覆,新增訂單不及預期,供應鏈風險,研發失敗風險投資建議:恢復良好,國際化和多元化佈局推進,維持“買入。
公司營收在上海疫情後得到較好恢復,持續的費用投入逐步將轉化成生產力,維持盈利預測,預計2022-2024 年收入55.11/68.39/83.13 億元,同比增速31.4%/24.1/21.5%,歸母淨利潤9.94/12.83/16.23 億元,同比增速20.1/29.1/26.5%,當前股價對應PE =18/14/11x。隨着國際化戰略和產品多元化佈局的深化,公司核心競爭力不斷增強,業績有望穩步增長,維持“買入”。