业绩回顾：3Q22业绩超市场预期

中金公司11月22日发布研究报告，$富途控股 (FUTU.US)$3Q22业绩优于我们预期14%、优于市场预期21%，主要由于客户资金利息收入增长、综合佣金率提升超预期，维持跑赢行业评级，上调目标价至72.6美元。

发展趋势

• 3Q国际化布局加速，财富管理业务表现亮眼。

• 交易佣金及利息净收入超预期、经营效率强化带动盈利稳健增长。

• 市场改善下或迎来估值与业绩的戴维斯双升；国际化拓展及产品生态日趋完善驱动长期增长。

盈利预测与估值

考虑交易佣金及利息净收入略超预期，我们上调2022/23年盈利7%/9%至29.5/39.4亿港币。公司当前交易于20x/15x 22/23e P/E；上调目标价9%至72.6美元，对应21x 23e P/E及43%上行空间；维持跑赢行业评级。

风险

监管政策不确定性；市场波动风险；竞争超预期；国际化拓展不及预期。