事件：公司发布2022 年第三季度报告。前三季度，公司实现营收3.94 亿元，同比增长26.60%；实现归母净利润1.29 亿元，同比增长83.01%；实现扣非后归母净利润1.10 亿元，同比增长88.97%。
业绩继续维持较快增速，盈利能力增强：单第三季度，公司实现营收1.32亿元，同比增长16.09%；实现归母净利润3991.74 万元，同比增长83.19%；实现扣非后归母净利润3769.82 万元，同比增长99.62%。前三季度公司销售毛利率为54.99%，较去年同期增长0.5pct；销售净利率为31.50%，较去年同期增长8.77pct。公司前三季度的期间费用率为24.49%，同比下降7.96pct；其中管理费用率为11.11%，同比下降4.03pct；销售费用率为7.12%，同比上升0.49pct；研发费用率为11.107%，同比上升0.40pct；财务费用率为-4.86%，较去年同期下降4.81pct。
培育钻石市场广阔，公司深入布局，有望受益于行业扩容：公司围绕超硬材料不断深耕，目前已经形成了以复合超硬材料为核心、以精密金刚石工具为新的业务增长点的战略产品体系。随着人均可支配收入的提高、钻石价值认知和购买偏好形成，千禧一代+Z 世代逐步成长为钻石消费主力，他们对钻石饰品的日常化需求、悦己需求等更能代表钻石珠宝消费的趋势，催生珠宝首饰市场蓬勃发展。低价格+消费理念变革促进培育钻石行业崛起。今年7 月，公司发布公告称公司控股子公司天璇半导体（是CVD培育钻石毛坯生产企业，在培育钻石产业链核心技术领域具有较强的研发能力，有较大的优质CVD 培育钻石毛坯供应能力）与海南珠宝签署了《战略合作框架协议》，将在未来深化培育钻石设计、营销、切磨等业务领域合作，推动培育钻石相关环节快速发展。同时高品质大尺寸超纯CVD 金刚石还可用于精密刀具、光学窗口、芯片热沉、半导体及功率器件等高端先进制造业领域，未来空间广阔。
投资建议：公司作为超硬材料的龙头企业，未来油气市场或将迎来复苏，以及超硬刀具应用场景丰富不断丰富，有望增厚公司业绩，同时公司布局 CVD 金刚石制备技术，有望打造未来业绩新增长点。我们预计公司2022年-2024 年EPS 分别为0.33 元、0.44 元、0.56 元；对应PE 分别为39 倍、29 倍、23 倍。维持“买入”评级。
风险提示：油气市场复苏不及预期风险；汇率波动风险；新产品市场开拓风险；宏观经济波动风险；新冠疫情导致业绩波动风险；CVD 金刚石制备技术研发不及预期的风险等。
事件：公司發佈2022 年第三季度報告。前三季度，公司實現營收3.94 億元，同比增長26.60%；實現歸母淨利潤1.29 億元，同比增長83.01%；實現扣非後歸母淨利潤1.10 億元，同比增長88.97%。
業績繼續維持較快增速，盈利能力增強：單第三季度，公司實現營收1.32億元，同比增長16.09%；實現歸母淨利潤3991.74 萬元，同比增長83.19%；實現扣非後歸母淨利潤3769.82 萬元，同比增長99.62%。前三季度公司銷售毛利率為54.99%，較去年同期增長0.5pct；銷售淨利率為31.50%，較去年同期增長8.77pct。公司前三季度的期間費用率為24.49%，同比下降7.96pct；其中管理費用率為11.11%，同比下降4.03pct；銷售費用率為7.12%，同比上升0.49pct；研發費用率為11.107%，同比上升0.40pct；財務費用率為-4.86%，較去年同期下降4.81pct。
培育鑽石市場廣闊，公司深入佈局，有望受益於行業擴容：公司圍繞超硬材料不斷深耕，目前已經形成了以複合超硬材料為核心、以精密金剛石工具為新的業務增長點的戰略產品體系。隨着人均可支配收入的提高、鑽石價值認知和購買偏好形成，千禧一代+Z 世代逐步成長為鑽石消費主力，他們對鑽石飾品的日常化需求、悦己需求等更能代表鑽石珠寶消費的趨勢，催生珠寶首飾市場蓬勃發展。低價格+消費理念變革促進培育鑽石行業崛起。今年7 月，公司發佈公告稱公司控股子公司天璇半導體（是CVD培育鑽石毛坯生產企業，在培育鑽石產業鏈核心技術領域具有較強的研發能力，有較大的優質CVD 培育鑽石毛坯供應能力）與海南珠寶簽署了《戰略合作框架協議》，將在未來深化培育鑽石設計、營銷、切磨等業務領域合作，推動培育鑽石相關環節快速發展。同時高品質大尺寸超純CVD 金剛石還可用於精密刀具、光學窗口、芯片熱沉、半導體及功率器件等高端先進製造業領域，未來空間廣闊。
投資建議：公司作為超硬材料的龍頭企業，未來油氣市場或將迎來複蘇，以及超硬刀具應用場景豐富不斷豐富，有望增厚公司業績，同時公司佈局 CVD 金剛石製備技術，有望打造未來業績新增長點。我們預計公司2022年-2024 年EPS 分別為0.33 元、0.44 元、0.56 元；對應PE 分別為39 倍、29 倍、23 倍。維持“買入”評級。
風險提示：油氣市場復甦不及預期風險；匯率波動風險；新產品市場開拓風險；宏觀經濟波動風險；新冠疫情導致業績波動風險；CVD 金剛石製備技術研發不及預期的風險等。
