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润欣科技(300493):定制业务放量在即

潤欣科技(300493):定製業務放量在即

德邦證券 ·  2022/11/15 19:27  · 研報

  國內領先的IC 產品和IC 解決方案提供商。公司成立於2000 年,並於2015 年首次發行A 股成功並在深圳證券交易所上市。公司主營業務包括無線通訊芯片、射頻元器件、傳感器芯片、數模混合信號芯片等。公司在其重點業務領域具有優質的客戶羣、具備針對細分市場的專用芯片定製設計能力和自研設計能力。

  汽車電子分銷業務將迎放量。工控、汽車電子分銷業務持續增長。在城市數字化、新能源產業政策的引導下,國內相關市場的芯片需求將保持強勁增長,據中國半導體行業協會的數據,預計2022 年我國集成電路行業市場規模將達到12,331 億元。公司與國際領先的IC 設計製造商保持着良好的合作關係,有廣泛的客戶資源積累且粘性較強,業務和盈利穩定。受益於產業政策推動及新能源汽車電子的快速發展,公司傳統分銷業務中汽車電子領域開始放量。

  自研+定製IC 業務有望爆發。芯片自研和定製業務有望爆發。公司在半導體設計領域始終保持較高的研發和資本投入,旗下(上海臨港)創芯微電子業務進入量產。2022 年上半年,公司“定製和自研芯片”業務共實現銷售額3,274.14 萬元人民幣,標誌着公司向半導體芯片設計和國產化替代邁出了堅實的一步,公司與美的、阿里等客戶合作的智能家電控制、超低功耗BLE 等芯片和車規級ADC 芯片、ADB 自適應前燈控制芯片或將成爲公司新的利潤增長點。

  投資建議:預計2022-2024 年公司將實現19.20/20.95/22.63 億元收入,對應歸母淨利潤0.68/0.73/0.77 億元,50.75x/47.54x/44.72xPE。參考可比公司估值,考慮公司定製業務放量在即,給予公司“增持”評級。

  風險提示:核心業務人員流失風險、供應商變動風險、存貨與跌價風險等。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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