投资要点
本周三（11 月16 日）有一家主板上市公司“炜冈科技”询价。
炜冈科技（001256）：公司一直从事标签印刷设备的研发、生产和销售，产品包括间歇式PS 版商标印刷机、机组式柔性版印刷机等印中设备及模切机等印后设备，广泛应用于日化、食品饮料、药品、家用电器、防伪、票务、电子产品等领域的标签印刷。公司2019-2021 年分别实现营业收入3.82 亿元/3.80 亿元/4.51 亿元，YOY依次为6.77%/-0.53%/18.79%,三年营业收入的年复合增速8.05%；实现归母净利润0.85 亿元/1.03 亿元/0.96 亿元，YOY 依次为12.76%/21.72%/-6.67%，三年归母净利润的年复合增速8.60%。最新报告期，2022Q3 公司实现营业收入3.13 亿元，同比下降1.08%；实现归母净利润0.64 亿元，同比下降3.82%。根据初步预测，2022 年度公司预计实现归母净利润9,545.67 万元至10,480.67 万元，同比变动-0.76%至8.96%。
投资亮点： 1、公司凭借着产品的技术领先优势，已发展成为国内标签印刷设备领域的龙头企业之一。一方面，公司的标签印刷设备应用了自主研发的送料装置、传动结构等核心技术，间歇式胶印机最大印刷速度可达到65 米/分钟、高于行业标准的55 米/分钟，全轮转胶印机、机组式柔印机的实际最大印刷速度可达到200 米/分钟、高于行业标准的150 米/分钟；另一方面，公司的标签印刷设备通过智能控制纠偏系统、智能张力控制等技术的应用，有效提高走料的稳定性，保持承印物的张力平稳，可实现印刷品在线检测、动态反馈、实时自动调整功能，从而减小套印误差、套印误差降至0.1 毫米以下，大幅提高印刷品合格率、印刷品合格率达98%以上。根据竞争对手官方网站，公司的标签印刷设备性能指标接近或达到国外竞争对手的水平，总体优于国内竞争对手。依托较强的研发能力和稳定的产品质量，公司的标签印刷设备销售规模始终位于行业前列，且国内客户广泛分布于全国30 余个省市，具有较高的市场认可度和知名度。2、公司新研制组合式高速全轮转胶印机，产品应用从标签印刷扩展至包装印刷领域；目前新产品已实现销售突破。
公司基于原有的技术储备，创新性地研制出可变径套筒式印刷滚筒，印刷图案长度与印版滚筒表面周长接近相等，可实现全轮转连续式印刷，解决了传统胶印机滚筒只能进行间歇式印刷的痛点，大幅提高了印刷效率；更重要的是，与间歇式PS 版商标印刷机（胶印）相较，组合式高速全轮转（套筒）胶印机能够将印刷最大印刷幅面宽度提升至680 毫米，实现了从窄幅印刷向中宽幅印刷的转变，预示着公司具备进军市场规模更大、增长空间更为广阔的包装印刷市场的实力。截至2022 年上半年，公司新产品全轮转胶印机已实现销售收入近300 万元；而产能方面，为扩充新产品产能，公司早在2019 年便开始进行“年产180 台全轮转印刷机及其他智能印刷设备建设项目”的建设，截至2022 年9 月末，该项目的前期部分工程已提前转固。
同行业上市公司对比：公司专业从事标签印刷设备的研发、生产和销售；根据业务的相似性，选取宏华数科、长荣股份、以及达意隆等印刷包装设备制造厂商为炜冈科技的可比上市公司。从上述可比公司来看，2021 年平均收入规模为11.58 亿元、可比PE-TTM（剔除负值/算数平均）为55.49X、销售毛利率为32.42%；相较而言，公司的营收规模处于同业的中下位区间，毛利率 水平则略低于行业均值。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等
投資要點
本週三（11 月16 日）有一家主板上市公司“煒岡科技”詢價。
煒岡科技（001256）：公司一直從事標籤印刷設備的研發、生產和銷售，產品包括間歇式PS 版商標印刷機、機組式柔性版印刷機等印中設備及模切機等印後設備，廣泛應用於日化、食品飲料、藥品、家用電器、防僞、票務、電子產品等領域的標籤印刷。公司2019-2021 年分別實現營業收入3.82 億元/3.80 億元/4.51 億元，YOY依次爲6.77%/-0.53%/18.79%,三年營業收入的年複合增速8.05%；實現歸母淨利潤0.85 億元/1.03 億元/0.96 億元，YOY 依次爲12.76%/21.72%/-6.67%，三年歸母淨利潤的年複合增速8.60%。最新報告期，2022Q3 公司實現營業收入3.13 億元，同比下降1.08%；實現歸母淨利潤0.64 億元，同比下降3.82%。根據初步預測，2022 年度公司預計實現歸母淨利潤9,545.67 萬元至10,480.67 萬元，同比變動-0.76%至8.96%。
投資亮點： 1、公司憑藉着產品的技術領先優勢，已發展成爲國內標籤印刷設備領域的龍頭企業之一。一方面，公司的標籤印刷設備應用了自主研發的送料裝置、傳動結構等核心技術，間歇式膠印機最大印刷速度可達到65 米/分鐘、高於行業標準的55 米/分鐘，全輪轉膠印機、機組式柔印機的實際最大印刷速度可達到200 米/分鐘、高於行業標準的150 米/分鐘；另一方面，公司的標籤印刷設備通過智能控制糾偏系統、智能張力控制等技術的應用，有效提高走料的穩定性，保持承印物的張力平穩，可實現印刷品在線檢測、動態反饋、實時自動調整功能，從而減小套印誤差、套印誤差降至0.1 毫米以下，大幅提高印刷品合格率、印刷品合格率達98%以上。根據競爭對手官方網站，公司的標籤印刷設備性能指標接近或達到國外競爭對手的水平，總體優於國內競爭對手。依託較強的研發能力和穩定的產品質量，公司的標籤印刷設備銷售規模始終位於行業前列，且國內客戶廣泛分佈於全國30 餘個省市，具有較高的市場認可度和知名度。2、公司新研製組合式高速全輪轉膠印機，產品應用從標籤印刷擴展至包裝印刷領域；目前新產品已實現銷售突破。
公司基於原有的技術儲備，創新性地研製出可變徑套筒式印刷滾筒，印刷圖案長度與印版滾筒表面周長接近相等，可實現全輪轉連續式印刷，解決了傳統膠印機滾筒只能進行間歇式印刷的痛點，大幅提高了印刷效率；更重要的是，與間歇式PS 版商標印刷機（膠印）相較，組合式高速全輪轉（套筒）膠印機能夠將印刷最大印刷幅面寬度提升至680 毫米，實現了從窄幅印刷向中寬幅印刷的轉變，預示着公司具備進軍市場規模更大、增長空間更爲廣闊的包裝印刷市場的實力。截至2022 年上半年，公司新產品全輪轉膠印機已實現銷售收入近300 萬元；而產能方面，爲擴充新產品產能，公司早在2019 年便開始進行“年產180 臺全輪轉印刷機及其他智能印刷設備建設項目”的建設，截至2022 年9 月末，該項目的前期部分工程已提前轉固。
同行業上市公司對比：公司專業從事標籤印刷設備的研發、生產和銷售；根據業務的相似性，選取宏華數科、長榮股份、以及達意隆等印刷包裝設備製造廠商爲煒岡科技的可比上市公司。從上述可比公司來看，2021 年平均收入規模爲11.58 億元、可比PE-TTM（剔除負值/算數平均）爲55.49X、銷售毛利率爲32.42%；相較而言，公司的營收規模處於同業的中下位區間，毛利率 水平則略低於行業均值。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等
