本报告导读:
我们认为,公司践行五业齐飞的发展战略,不断优化产能水平,有望实现活禽、生猪等多板块的持续盈利。
投资要点:
维持“增持” 评级。我们维持公司2022~2024 年EPS 预计1.31 元、2.12 元、2.28 元,维持公司56.34 元目标价。
事件:公司公布10 月份活禽销售情况简报,2022 年10 月份销售活禽401.99 万只,销售收入11,485.67 万元,销售均价15.24 元/公斤,环比变动分别为1.28%、1.10%、-3.92%,同比变动分别为6.00%、42.14%、29.57%。
上行周期持续性强,行业集中度提高。供给端:受疫情期间交易亏损影响,行业开启两年去产能步伐,产能收缩已由祖代种鸡传导至商品代肉鸡,上游供应端压力降低打开供给缺口,刺激价格攀升,迎来业绩拐点。需求端:消费者对禽肉的偏好扩大,促进企业向下游进军,通过深加工产品等提升附加值,刺激消费需求。我们认为,价格有望较长时间维持高位。此外,受饲料短缺、干旱持续、冷冬来袭等因素影响,散养户补栏意愿消极,难以巩固现有养殖规模,出让市场空间。
头部企业扩大产能,提升自身规模和技术水平,提高行业产能集中度。
公司多业务扩张,布局产业集群。湘佳股份致力于五年内构建亿羽肉禽、千万羽蛋禽、百万头生猪、50 万吨有机肥、10 万吨石门柑橘的绿色循环经济产业链,打造湘佳股份百亿产业集群。天心堰种猪场建成标志企业百万头生猪全产业链的正式构建,合作五洲恒通的有机品牌推动冰鲜鸡肉产品的生产标准化,扩大企业发展优势。
风险提示:疫病风险、原材料价格波动、公司规模扩张不达预期。
本報告導讀:
我們認爲,公司踐行五業齊飛的發展戰略,不斷優化產能水平,有望實現活禽、生豬等多板塊的持續盈利。
投資要點:
維持“增持” 評級。我們維持公司2022~2024 年EPS 預計1.31 元、2.12 元、2.28 元,維持公司56.34 元目標價。
事件:公司公佈10 月份活禽銷售情況簡報,2022 年10 月份銷售活禽401.99 萬隻,銷售收入11,485.67 萬元,銷售均價15.24 元/公斤,環比變動分別爲1.28%、1.10%、-3.92%,同比變動分別爲6.00%、42.14%、29.57%。
上行週期持續性強,行業集中度提高。供給端:受疫情期間交易虧損影響,行業開啓兩年去產能步伐,產能收縮已由祖代種雞傳導至商品代肉雞,上游供應端壓力降低打開供給缺口,刺激價格攀升,迎來業績拐點。需求端:消費者對禽肉的偏好擴大,促進企業向下遊進軍,通過深加工產品等提升附加值,刺激消費需求。我們認爲,價格有望較長時間維持高位。此外,受飼料短缺、乾旱持續、冷冬來襲等因素影響,散養戶補欄意願消極,難以鞏固現有養殖規模,出讓市場空間。
頭部企業擴大產能,提升自身規模和技術水平,提高行業產能集中度。
公司多業務擴張,佈局產業集羣。湘佳股份致力於五年內構建億羽肉禽、千萬羽蛋禽、百萬頭生豬、50 萬噸有機肥、10 萬噸石門柑橘的綠色循環經濟產業鏈,打造湘佳股份百億產業集羣。天心堰種豬場建成標誌企業百萬頭生豬全產業鏈的正式構建,合作五洲恆通的有機品牌推動冰鮮雞肉產品的生產標準化,擴大企業發展優勢。
風險提示:疫病風險、原材料價格波動、公司規模擴張不達預期。