大摩發研報指，儘管碧桂園(02007)的合同銷售改善或略微緩解其短期現金流壓力（該行估算，不考慮預售存款被鎖定的託管賬戶，300億元以上的月銷售額可覆蓋公司的經營現金流），但該行認爲利潤率或較預期的跌速加快，進而影響其中期盈利前景。儘管碧桂園當前擁有超1.1萬億（人民幣，下同）的未售出可售資源，但由於低線城市的住房需求疲軟和庫存較高，預計公司難以受惠於2023年下半年的實體市場復甦。
碧桂園在2022年10月錄得3,090億元權益合同銷售額，表現超預期。但強勁的銷售額由較低售價推動（8萬/平方米），引發了市場對公司本已微薄的利潤率的擔憂，因爲建築成本相對剛性。故該行將2022-24年的毛利率預測進一步下調至10%-11%（低於2021年的17.7%，而市場預測爲12%-14%）。
此外，較低的利潤率或拖累核心收益，現預計公司2022年爲133億元，同比跌50%；2023-2024年爲138/139億元，分別同比增長3%/1%。上述數值較該行此前預期低11%/14%/8%。此外，該行預計今年不會派發股息，且2023-24年的派息率將降低15%-20%（前幾年爲25-30%），反映出現金緊缺。該行將目標價從1.92港元下調13%至1.68港元；維持“與大市同步”評級。