投资要点
本周五（11 月11 日）有一家科创板上市公司“赛恩斯”询价。
赛恩斯（688480）：公司是一家专业从事重金属污染防治的高新技术企业，业务涵盖重金属污酸、废水、废渣治理和资源化利用、环境修复、药剂与设备生产销售等领域。公司2019-2021 年分别实现营业收入4.67 亿元/3.56 亿元/3.85 亿元，YOY依次为60.81%/-23.69%/7.93%,三年营业收入的年复合增速9.82%；实现归母净利润0.36 亿元/0.46 亿元/0.45 亿元，YOY 依次为242.44%/27.41%/-2.95%，三年归母净利润的年复合增速61.78%。最新报告期，2022Q3 公司实现营业收入3.31 亿元，同比增长51.46%；实现归母净利润0.50 亿元，同比增长55.18%。根据初步预测，公司预计2022 年度归母净利润为6,400.00 至6,800.00 万元，同比增长43.40%至52.37%。
投资亮点： 1、公司是国内较早参与重金属污染防治领域的企业，其技术水平已达到业内领先，能够有效为下游客户的危废渣处理降本增效。目前有色行业重金属污酸、废水处理存量市场仍以传统的石灰中和法等治理工艺为主，占比达到90%以上。随着政府对环境污染问题的重视加深，重金属排放限值要求被不断提升，导致涉重金属污染企业承受的环保压力日益增加；在此背景下，效率低下且易造成二次污染的传统治理方法难以满足日益严格的环保标准和快速增长的环保需求。公司始终重视技术研发，并攻克了有色金属行业污酸资源化治理、含砷危废无害化处置等业内难题，为下游客户的危废渣处理提供了更优的解决方案以实现降本增效。一方面，公司重视对重金属污染物的总量过程控制，部分技术在达标排放的同时，能够将废渣总量减少90%以上；另一方面，公司通过研发的污酸资源化处理新技术药剂，在短时间内实现高浓度重金属离子的高效富集分离，并开展有价金属、酸、水、无机盐等资源回收利用、变废为宝，同时该技术无中和渣产生、能够有效避免二次污染的风险。2、公司依托集成度较高的重金属污染防治综合解决方案，陆续与国内多家大型有色金属集团形成长期稳定的合作关系，目前解决方案在手订单较为充足，有望助推公司业绩的持续性发展。公司核心的重金属污染防治综合解决方案业务覆盖了技术方案设计、专用装备加工制造、环保工程施工集成等，可根据不同需求、对客户重金属污染防治项目实施全过程或若干阶段承包；随着环保要求的提升，政府和企业更加注重一站式服务，使得集成度较高的综合型环保企业更具发展空间。公司依托自身优势，陆续与紫金矿业、江西铜业、白银有色、五矿集团等有色金属市值排名前10 的龙头企业形成合作；其中，江铜集团为中国最大的铜生产基地、拥有目前国内规模最大的德兴铜矿及多座在产铜矿，而紫金矿业是中国矿业行业控制金属资源储量和产量最多的大型矿业公司之一，五矿集团则是国际化程度最高的金属矿产企业集团。上述企业的年度营收均在2000 亿以上、业绩情况良好，且报告期间始终位列公司前五大客户、与公司的合作关系较为稳固，因此预计公司业绩具有相应的可持续性。截至2022 年8 月31 日，公司综合解决方案在手订单66 个，约为35,292.55 万元，目前解决方案在手订单较为充足。
同行业上市公司对比：根据业务的相似性，选取金达莱、三达膜、金科环境、艾布鲁以及永清环保等环保行业上市企业为赛恩斯的可比上市公司。从上述 可比公司来看，2021 年平均收入规模为8.29 亿元、PE-TTM（算数平均）为30.76X、销售毛利率为37.04%；相较而言，公司的营收规模及毛利率水平均低于可比公司。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
投資要點
本週五（11 月11 日）有一家科創板上市公司“賽恩斯”詢價。
賽恩斯（688480）：公司是一家專業從事重金屬污染防治的高新技術企業，業務涵蓋重金屬污酸、廢水、廢渣治理和資源化利用、環境修復、藥劑與設備生產銷售等領域。公司2019-2021 年分別實現營業收入4.67 億元/3.56 億元/3.85 億元，YOY依次爲60.81%/-23.69%/7.93%,三年營業收入的年複合增速9.82%；實現歸母淨利潤0.36 億元/0.46 億元/0.45 億元，YOY 依次爲242.44%/27.41%/-2.95%，三年歸母淨利潤的年複合增速61.78%。最新報告期，2022Q3 公司實現營業收入3.31 億元，同比增長51.46%；實現歸母淨利潤0.50 億元，同比增長55.18%。根據初步預測，公司預計2022 年度歸母淨利潤爲6,400.00 至6,800.00 萬元，同比增長43.40%至52.37%。
投資亮點： 1、公司是國內較早參與重金屬污染防治領域的企業，其技術水平已達到業內領先，能夠有效爲下游客戶的危廢渣處理降本增效。目前有色行業重金屬污酸、廢水處理存量市場仍以傳統的石灰中和法等治理工藝爲主，佔比達到90%以上。隨着政府對環境污染問題的重視加深，重金屬排放限值要求被不斷提升，導致涉重金屬污染企業承受的環保壓力日益增加；在此背景下，效率低下且易造成二次污染的傳統治理方法難以滿足日益嚴格的環保標準和快速增長的環保需求。公司始終重視技術研發，並攻克了有色金屬行業污酸資源化治理、含砷危廢無害化處置等業內難題，爲下游客戶的危廢渣處理提供了更優的解決方案以實現降本增效。一方面，公司重視對重金屬污染物的總量過程控制，部分技術在達標排放的同時，能夠將廢渣總量減少90%以上；另一方面，公司通過研發的污酸資源化處理新技術藥劑，在短時間內實現高濃度重金屬離子的高效富集分離，並開展有價金屬、酸、水、無機鹽等資源回收利用、變廢爲寶，同時該技術無中和渣產生、能夠有效避免二次污染的風險。2、公司依託集成度較高的重金屬污染防治綜合解決方案，陸續與國內多家大型有色金屬集團形成長期穩定的合作關係，目前解決方案在手訂單較爲充足，有望助推公司業績的持續性發展。公司核心的重金屬污染防治綜合解決方案業務覆蓋了技術方案設計、專用裝備加工製造、環保工程施工集成等，可根據不同需求、對客戶重金屬污染防治項目實施全過程或若干階段承包；隨着環保要求的提升，政府和企業更加註重一站式服務，使得集成度較高的綜合型環保企業更具發展空間。公司依託自身優勢，陸續與紫金礦業、江西銅業、白銀有色、五礦集團等有色金屬市值排名前10 的龍頭企業形成合作；其中，江銅集團爲中國最大的銅生產基地、擁有目前國內規模最大的德興銅礦及多座在產銅礦，而紫金礦業是中國礦業行業控制金屬資源儲量和產量最多的大型礦業公司之一，五礦集團則是國際化程度最高的金屬礦產企業集團。上述企業的年度營收均在2000 億以上、業績情況良好，且報告期間始終位列公司前五大客戶、與公司的合作關係較爲穩固，因此預計公司業績具有相應的可持續性。截至2022 年8 月31 日，公司綜合解決方案在手訂單66 個，約爲35,292.55 萬元，目前解決方案在手訂單較爲充足。
同行業上市公司對比：根據業務的相似性，選取金達萊、三達膜、金科環境、艾布魯以及永清環保等環保行業上市企業爲賽恩斯的可比上市公司。從上述 可比公司來看，2021 年平均收入規模爲8.29 億元、PE-TTM（算數平均）爲30.76X、銷售毛利率爲37.04%；相較而言，公司的營收規模及毛利率水平均低於可比公司。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
