事件：
10 月26 日，快可电子发布2022 年三季报，公司2022 年前三季度实现营收8.22 亿元，同比增长50.81%；归母净利润为 8724.71 万元，同比增长79.82%；扣非归母净利润为8495.27 万元，同比增长 75.72%。
点评：
公司2022 年前三季度归母净利润增长79.82%，业绩符合预期，Q3 毛利率明显提升。公司2022 年前三季度实现营收8.22 亿元，同比增长50.81%；归母净利润为8724.71 万元，同比增长 79.82%。从Q3 单季度来看，我们Q3 营收为2.81 亿元，同比增长21.36%；2022Q3 归母净利润为4018.75 万元，同比增长94.07%。作为具有自主研发和持续创新能力的高新技术企业，公司致力于持续为客户提供安全、可靠、高效的光伏电池组件电流传输、旁路保护和连接一体化的光伏接线盒和连接器系列产品。上游原材料成本端降低，叠加产品升级，公司Q3 毛利率明显提升。3Q22 单季度毛利率为22.50%，同比提升3.73 pct，环比提升7.34 pct。
光伏组件核心配件需求旺盛，公司应收账款、预付账款和合同负债均呈现快速增长趋势。光伏组件核心配件光伏接线盒和光伏连接器的市场需求旺盛，截至 2022 年 6 月底，太阳能发电装机容量约 3.4 亿千瓦，同比增长25.8%； 2022 年上半年光伏产品（硅片、电池片、组件）出口总额为 259 亿美元，同比增长 113%，再创新高，其中光伏组件出口量 78.6GW，同比增长 74.3%。公司积极开拓新客户，主营业务产品产能提升，产品销售额取得突破。公司2022 年前三季度应收账款为3.52 亿，同比增长46.01%，销售规模上升的同时回款账期不变。预付款项为257.56 亿元，同比增长215.59%；合同负债为971.70 万元，同比增长222.92%，主要系客户签订长期订单，暂未交货。
公司客户优势明显，在光伏细分领域竞争力突出。公司在光伏接线盒和连接器领域内具有一定知名度，与天合光能、晶澳太阳能、友达光电、通威股份、中来股份、HANSOL 等公司建立了长期友好的合作关系。公司销售网络已覆盖华北、华东、华南、西北等多个省份自治区，产品亦广泛应用于韩国、印度、越南、德国、美国等多个海外国家和地区的光伏电站建设。公司客户资源优势明显，是细分领域内具备较强竞争优势的企业之一。
盈利预测及投资评级：公司是光伏接线盒行业领先企业，持续受益于光伏行业高景气。我们预计2022-2024 年EPS 分别为1.97，3.00 和4.27，对应现有股价PE 分别为65X，43X和30X，维持“推荐”评级。
风险提示：（1）下游需求放缓；（2）上游原材料价格波动风险；（3）募投产能进度不及预期。
事件：
10 月26 日，快可電子發佈2022 年三季報，公司2022 年前三季度實現營收8.22 億元，同比增長50.81%；歸母淨利潤為 8724.71 萬元，同比增長79.82%；扣非歸母淨利潤為8495.27 萬元，同比增長 75.72%。
點評：
公司2022 年前三季度歸母淨利潤增長79.82%，業績符合預期，Q3 毛利率明顯提升。公司2022 年前三季度實現營收8.22 億元，同比增長50.81%；歸母淨利潤為8724.71 萬元，同比增長 79.82%。從Q3 單季度來看，我們Q3 營收為2.81 億元，同比增長21.36%；2022Q3 歸母淨利潤為4018.75 萬元，同比增長94.07%。作為具有自主研發和持續創新能力的高新技術企業，公司致力於持續為客户提供安全、可靠、高效的光伏電池組件電流傳輸、旁路保護和連接一體化的光伏接線盒和連接器系列產品。上游原材料成本端降低，疊加產品升級，公司Q3 毛利率明顯提升。3Q22 單季度毛利率為22.50%，同比提升3.73 pct，環比提升7.34 pct。
光伏組件核心配件需求旺盛，公司應收賬款、預付賬款和合同負債均呈現快速增長趨勢。光伏組件核心配件光伏接線盒和光伏連接器的市場需求旺盛，截至 2022 年 6 月底，太陽能發電裝機容量約 3.4 億千瓦，同比增長25.8%； 2022 年上半年光伏產品（硅片、電池片、組件）出口總額為 259 億美元，同比增長 113%，再創新高，其中光伏組件出口量 78.6GW，同比增長 74.3%。公司積極開拓新客户，主營業務產品產能提升，產品銷售額取得突破。公司2022 年前三季度應收賬款為3.52 億，同比增長46.01%，銷售規模上升的同時回款賬期不變。預付款項為257.56 億元，同比增長215.59%；合同負債為971.70 萬元，同比增長222.92%，主要系客户簽訂長期訂單，暫未交貨。
公司客户優勢明顯，在光伏細分領域競爭力突出。公司在光伏接線盒和連接器領域內具有一定知名度，與天合光能、晶澳太陽能、友達光電、通威股份、中來股份、HANSOL 等公司建立了長期友好的合作關係。公司銷售網絡已覆蓋華北、華東、華南、西北等多個省份自治區，產品亦廣泛應用於韓國、印度、越南、德國、美國等多個海外國家和地區的光伏電站建設。公司客户資源優勢明顯，是細分領域內具備較強競爭優勢的企業之一。
盈利預測及投資評級：公司是光伏接線盒行業領先企業，持續受益於光伏行業高景氣。我們預計2022-2024 年EPS 分別為1.97，3.00 和4.27，對應現有股價PE 分別為65X，43X和30X，維持“推薦”評級。
風險提示：（1）下游需求放緩；（2）上游原材料價格波動風險；（3）募投產能進度不及預期。
