事件：
10 月28 日，公司发布三季报，前三季度公司实现收入14.3 亿元，同增56%，归母净利1.1 亿元，同增289%。
点评：
各版块收入增长&毛利率提升，带动业绩增长
公司发布2022年三季报，前三季度公司实现收入14.3亿元，同增56%，归母净利1.1 亿元，同增289%，扣非归母净利0.8 亿元，同增493%，毛利率19.6%，同比+1.6pct；其中Q3 单季实现收入5.9 亿元，同增42%，环增31%，归母净利0.43 亿元，同增250%，环减4%，扣非归母净利0.36 亿元，同增269%，环增27%，毛利率20.1%，同比+2.3pct，环比+1.3pct，业绩增长主要系公司的光伏、新能源、消费电子、医疗业务营收及毛利率均有提升。
碳化硅业务取得重大突破，未来成长可期
2022 年9 月，公司子公司东尼半导体与下游客户签订《采购合同》，约定东尼半导体向该客户交付6 英寸碳化硅衬底2 万片，含税销售金额合计人民币1 亿元，东尼半导体已收到该合同50%货款。目前碳化硅产业降本增效加速推进，处于商业化平价拐点，在新能源车主驱，OBC，DC/DC，光储逆变等领域快速渗透，凭借其耐高压、低损耗、高散热、小体积的优点未来有望迎来快速发展。当前全球SiC 导电型衬底市场被美国Wolfspeed、美国二六、日本罗姆垄断，三家合计份额高达90%，国产替代需求迫切。公司取得下游客户批量订单，体现了公司SiC 衬底得到下游客户的充分认可，随着下游需求的快速放量和国产份额提升，未来成长可期。
盈利预测与投资评级：公司消费电子、光伏业务品类持续扩张，碳化硅业务取得明显突破，我们预计2022/23/24 年公司归母净利为1.5/2.2/3.0亿元，对应PE 分别为101/69/51 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：技术产能进展不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧
事件：
10 月28 日，公司發佈三季報，前三季度公司實現收入14.3 億元，同增56%，歸母淨利1.1 億元，同增289%。
點評：
各版塊收入增長&毛利率提升，帶動業績增長
公司發佈2022年三季報，前三季度公司實現收入14.3億元，同增56%，歸母淨利1.1 億元，同增289%，扣非歸母淨利0.8 億元，同增493%，毛利率19.6%，同比+1.6pct；其中Q3 單季實現收入5.9 億元，同增42%，環增31%，歸母淨利0.43 億元，同增250%，環減4%，扣非歸母淨利0.36 億元，同增269%，環增27%，毛利率20.1%，同比+2.3pct，環比+1.3pct，業績增長主要系公司的光伏、新能源、消費電子、醫療業務營收及毛利率均有提升。
碳化硅業務取得重大突破，未來成長可期
2022 年9 月，公司子公司東尼半導體與下游客戶簽訂《採購合同》，約定東尼半導體向該客戶交付6 英寸碳化硅襯底2 萬片，含稅銷售金額合計人民幣1 億元，東尼半導體已收到該合同50%貨款。目前碳化硅產業降本增效加速推進，處於商業化平價拐點，在新能源車主驅，OBC，DC/DC，光儲逆變等領域快速滲透，憑藉其耐高壓、低損耗、高散熱、小體積的優點未來有望迎來快速發展。當前全球SiC 導電型襯底市場被美國Wolfspeed、美國二六、日本羅姆壟斷，三家合計份額高達90%，國產替代需求迫切。公司取得下游客戶批量訂單，體現了公司SiC 襯底得到下游客戶的充分認可，隨着下游需求的快速放量和國產份額提升，未來成長可期。
盈利預測與投資評級：公司消費電子、光伏業務品類持續擴張，碳化硅業務取得明顯突破，我們預計2022/23/24 年公司歸母淨利爲1.5/2.2/3.0億元，對應PE 分別爲101/69/51 倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：技術產能進展不及預期，下游需求不及預期，行業競爭加劇
