三季度业绩整体表现稳健
中一科技（301150.SZ）发布三季报，公司前三季度实现营业收入21.01 亿元，同比增长37.97%；前三季度实现归属母公司股东净利润3.06 亿元，同比增长7.86%。单季来看，公司第三季度单季实现营业收入6.94 亿元，同比增长23.11%，第三季度单季实现归属母公司股东净利润0.83 亿元，同比减少10.04%。
公司前三季度盈利能力有所下滑
2022 年前三季度公司毛利率为21.27%，同比2021 年前三季度降低7.5 个百分点，环比2022 年上半年降低2.5 个百分点，2022 年前三季度公司净利率为14.56%，同比2021 年前三季度降低4 个百分点，环比2022 年上半年降低1.3 个百分点。2022 年前三季度公司净资产收益率8.00%，环比2022 年上半年增加2.1 个百分点。
加工费下滑拖累业绩增长，新产品正在孕育
2022 年三季度以来，锂电铜箔加工费出现较大程度的下降，整体拖累了公司的业绩增长，据公司公告，公司全资子公司武汉中一新材料有限公司设立，计划建设年产500 万平方米生产线，从事复合铜箔等材料研究、开发、生产和销售等业务。
盈利预测
我们下调公司2022-2024 年的盈利预测，公司可实现营业收入30.70 亿元、43.17 亿元、60.44 亿元。（原预测为32.00 亿元、46.30 亿元、65.13 亿元）；归属母公司净利润4.14 亿元、6.20 亿元、9.10 亿元（原预测为4.83 亿元、6.86 亿元、9.82 亿元）总股本1.01 亿股，对应EPS 4.10 元、6.14 元和9.01 元。我们给予“增持”评级。
风险提示
新项目投产不及预期
新能源汽车销量不及预期
三季度業績整體表現穩健
中一科技（301150.SZ）發佈三季報，公司前三季度實現營業收入21.01 億元，同比增長37.97%；前三季度實現歸屬母公司股東淨利潤3.06 億元，同比增長7.86%。單季來看，公司第三季度單季實現營業收入6.94 億元，同比增長23.11%，第三季度單季實現歸屬母公司股東淨利潤0.83 億元，同比減少10.04%。
公司前三季度盈利能力有所下滑
2022 年前三季度公司毛利率爲21.27%，同比2021 年前三季度降低7.5 個百分點，環比2022 年上半年降低2.5 個百分點，2022 年前三季度公司淨利率爲14.56%，同比2021 年前三季度降低4 個百分點，環比2022 年上半年降低1.3 個百分點。2022 年前三季度公司淨資產收益率8.00%，環比2022 年上半年增加2.1 個百分點。
加工費下滑拖累業績增長，新產品正在孕育
2022 年三季度以來，鋰電銅箔加工費出現較大程度的下降，整體拖累了公司的業績增長，據公司公告，公司全資子公司武漢中一新材料有限公司設立，計劃建設年產500 萬平方米生產線，從事複合銅箔等材料研究、開發、生產和銷售等業務。
盈利預測
我們下調公司2022-2024 年的盈利預測，公司可實現營業收入30.70 億元、43.17 億元、60.44 億元。（原預測爲32.00 億元、46.30 億元、65.13 億元）；歸屬母公司淨利潤4.14 億元、6.20 億元、9.10 億元（原預測爲4.83 億元、6.86 億元、9.82 億元）總股本1.01 億股，對應EPS 4.10 元、6.14 元和9.01 元。我們給予“增持”評級。
風險提示
新項目投產不及預期
新能源汽車銷量不及預期
