本报告导读：
公司业绩略超预期，主要源于行业景气度提升及摊销费用减少；种业高景气度望持续，行业将迎来良种竞争时代，公司拥有高研发实力有望充分受益。
投资要点：
维持增持” 。维持公司2022/2023/2024 年EPS 分别为0.36/0.46/0.6元，维持目标价20.22 元，维持“增持”评级。
事件：公司发布2022 年三季报，2022 年前三季度公司实现营收15.36亿元，同增28.09%，实现归母净利润0.38 亿元，扭亏为盈；2022 年单三季度实现营收同比增长9.41%，归母净利润同增-13.64%。
公司业绩略超预期，主要源于行业景气度提升及摊销费用减少；公司2022 年前三季度营收同比增长28.09%，业绩较上年增加0.38 亿元，扭亏为盈，主要由于1）种子业务收入及订单粮食业务增长；2）第一期员工持股计划摊销费用较上年同期减少0.25 亿元。费用方面，公司销售费用率下降0.04pct、管理费用率下降1.7pct、财务费用下降1.3pct，研发费用为4138 万元，持续增长，体现公司重研发、扩品类，公司品种量、质有望有望持续提升。预售款方面，2022Q3 公司预收款亮眼，合同负债达13.59 亿，同比增加49%，体现出公司品种的竞争力，为新一轮销售季销售收入增长奠定扎实基础。
种业高景气度有望持续，行业将迎来良种竞争时代；目前国内外粮价均处于景气周期，种业作为农产品上游需求提升；同时种业振兴定调，政策、技术共振，新品种供给优化叠加转基因商业化落地，高技术实力公司望受益。
风险提示：疫病风险、产品价格波动风险、原材料价格波动风险。
本報告導讀：
公司業績略超預期，主要源於行業景氣度提升及攤銷費用減少；種業高景氣度望持續，行業將迎來良種競爭時代，公司擁有高研發實力有望充分受益。
投資要點：
維持增持” 。維持公司2022/2023/2024 年EPS 分別爲0.36/0.46/0.6元，維持目標價20.22 元，維持「增持」評級。
事件：公司發佈2022 年三季報，2022 年前三季度公司實現營收15.36億元，同增28.09%，實現歸母淨利潤0.38 億元，扭虧爲盈；2022 年單三季度實現營收同比增長9.41%，歸母淨利潤同增-13.64%。
公司業績略超預期，主要源於行業景氣度提升及攤銷費用減少；公司2022 年前三季度營收同比增長28.09%，業績較上年增加0.38 億元，扭虧爲盈，主要由於1）種子業務收入及訂單糧食業務增長；2）第一期員工持股計劃攤銷費用較上年同期減少0.25 億元。費用方面，公司銷售費用率下降0.04pct、管理費用率下降1.7pct、財務費用下降1.3pct，研發費用爲4138 萬元，持續增長，體現公司重研發、擴品類，公司品種量、質有望有望持續提升。預售款方面，2022Q3 公司預收款亮眼，合同負債達13.59 億，同比增加49%，體現出公司品種的競爭力，爲新一輪銷售季銷售收入增長奠定紮實基礎。
種業高景氣度有望持續，行業將迎來良種競爭時代；目前國內外糧價均處於景氣週期，種業作爲農產品上游需求提升；同時種業振興定調，政策、技術共振，新品種供給優化疊加轉基因商業化落地，高技術實力公司望受益。
風險提示：疫病風險、產品價格波動風險、原材料價格波動風險。
