事件：
公司发布前三季度业绩报告：公司前三季度实现营业收入17.19亿元，同比+20.66%，实现归母净利润1.04 亿元，同比+1.65%。
其中Q3 单季度实现营业收入6.50 亿元，同比+48.90%，实现归母净利润4884.64 万元，同比+76.19%。
公司三季度业绩大幅增长，热管理业务持续优化：公司三季度营收同比增长48.9%，归母净利润同比增长76.19%，公司业绩增长主要来源于汽车热管理业务的突破。目前公司汽车热管理业务板块主要产品为汽车空调管路、二氧化碳热泵系统阀组集成模块、汽车热管理系统连接硬管及附件。公司在汽车空调管路市占率已稳居行业前列的基础上，持续发力其他核心零部件和集成模块产品。同时公司成立腾龙研究院加大对新品类的研发投入，强大的研发支持下公司热管理产品从传统燃油车热管理部件向新能源车热管理产品扩展，从此前热管理零部件往热管理总成化方向发展，并布局多个新的增长点。
公司在手订单充足，定点持续突破：公司目前在手订单充足，2021 年新增订单超百亿元。公司客户数量大，客户结构均衡，主要客户包括了国际/合资客户、自主品牌，新势力等汽车整车制造厂商和国际知名汽车零部件系统供应商。2021 年公司气液分离器获比亚迪定点，热泵阀组集成模块获欧洲大众项目定点。
公司客户的持续突破对公司长期业绩起到较大大助推作用。
EGR 业务快速增长：公司具有从零部件到EGR 系统的完整产业链研发生产能力，受益于国六政策窗口期和混动市场高增速，公司EGR 业务也有望迎来快速增长期。随着商用车市场见底，公司汽车胶管业务也将稳定，并同公司热管理业务形成较好的协同效应。
盈利预测:我们预计公司2022-2024 年实现营业收入分别28.5/37.17/48.78 亿元，YOY 29.16%/30.42% /31.23% ,归母净利润1.2/1.48/2.05 亿，YOY 32.96% /23.19%/ 38.35% ，EPS0.25/0.30/0.42 元，维持公司“推荐”评级。
风险提示 :全球经济景气不及预期、新能源渗透率不及预期、主要客户销量不及预期、公司新客户拓展不及预期
事件：
公司發佈前三季度業績報告：公司前三季度實現營業收入17.19億元，同比+20.66%，實現歸母淨利潤1.04 億元，同比+1.65%。
其中Q3 單季度實現營業收入6.50 億元，同比+48.90%，實現歸母淨利潤4884.64 萬元，同比+76.19%。
公司三季度業績大幅增長，熱管理業務持續優化：公司三季度營收同比增長48.9%，歸母淨利潤同比增長76.19%，公司業績增長主要來源於汽車熱管理業務的突破。目前公司汽車熱管理業務板塊主要產品為汽車空調管路、二氧化碳熱泵系統閥組集成模塊、汽車熱管理系統連接硬管及附件。公司在汽車空調管路市佔率已穩居行業前列的基礎上，持續發力其他核心零部件和集成模塊產品。同時公司成立騰龍研究院加大對新品類的研發投入，強大的研發支持下公司熱管理產品從傳統燃油車熱管理部件向新能源車熱管理產品擴展，從此前熱管理零部件往熱管理總成化方向發展，並佈局多個新的增長點。
公司在手訂單充足，定點持續突破：公司目前在手訂單充足，2021 年新增訂單超百億元。公司客户數量大，客户結構均衡，主要客户包括了國際/合資客户、自主品牌，新勢力等汽車整車製造廠商和國際知名汽車零部件系統供應商。2021 年公司氣液分離器獲比亞迪定點，熱泵閥組集成模塊獲歐洲大眾項目定點。
公司客户的持續突破對公司長期業績起到較大大助推作用。
EGR 業務快速增長：公司具有從零部件到EGR 系統的完整產業鏈研發生產能力，受益於國六政策窗口期和混動市場高增速，公司EGR 業務也有望迎來快速增長期。隨着商用車市場見底，公司汽車膠管業務也將穩定，並同公司熱管理業務形成較好的協同效應。
盈利預測:我們預計公司2022-2024 年實現營業收入分別28.5/37.17/48.78 億元，YOY 29.16%/30.42% /31.23% ,歸母淨利潤1.2/1.48/2.05 億，YOY 32.96% /23.19%/ 38.35% ，EPS0.25/0.30/0.42 元，維持公司“推薦”評級。
風險提示 :全球經濟景氣不及預期、新能源滲透率不及預期、主要客户銷量不及預期、公司新客户拓展不及預期
