3Q22 营收同比增长14.6%，归母净利润同比增长9.3%。2022 年初公司完成瑞点精密100%股权收购，拓展精密塑胶业务；基于追溯调整后的口径，1-3Q22公司营收19.69 亿元（YoY +7.8%），归母净利润1.51 亿元（YoY +11.2%），扣非后归母净利润1.32 亿元（YoY +22.4%）。其中3Q22 营收9.68 亿元（YoY+14.6%），归母净利润1.22 亿元（YoY +9.3%），扣非后归母净利润1.18 亿元（YoY +15.5%）；3Q22 毛利率30.36%（YoY -0.59pct），归母净利率12.65%（YoY-0.61pct）。上半年受长三角疫情影响，公司业绩承受阶段性压力；3Q22 伴随着三星、苹果、小米新机发布，公司产能利用率达到高峰，业绩恢复增长。
三星、苹果、小米三季度发布新品，MIM、传动业务充分受益。公司MIM 板块主要客户是苹果、三星，其中苹果于9 月发布iPhone14 系列新机，备货节奏恢复至疫情前的正常状态，三星于8 月发布Galaxy Z Fold 4/Flip 4折叠屏新机，苹果、三星的新品发布带动公司MIM 业务产能利用率达到高峰。
公司传动板块3Q22 实现了小米折叠屏新机Mix Fold 2 铰链模组的量产交付，在提供增量业绩的同时，展现了公司MIM+传动业务协同下生产铰链模组得天独厚的优势，为后续导入其他折叠机客户的铰链模组供应打下坚实基础。
子公司瑞点精密业绩表现良好，安特信3Q22 实现扭亏为盈。在国内疫情反复的影响下，瑞点精密新冠检测试剂盒注塑件销量有所增长，同时瑞点精密积极开发、导入新能源汽车相关的塑胶件项目，有望完成22/23 年净利润2100/3000 万元的业绩承诺目标。21 年3 月并表以来，安特信出现了人员超配、物料呆滞、生产管理能力欠缺等问题，21 年未达成业绩承诺目标，随着采购、生产管理的优化，3Q22 安特信实现扭亏为盈，未来有望逐步向好。
投资建议：我们看好折叠屏手机快速渗透背景下公司业绩的增长弹性，预计公司22-24 年营收同比增长26.7%/25.3%/23.3%至30.45/38.17/47.05 亿元，预计归母净利润同比增长53.5%/33.0%/25.0%至2.82/3.75/4.69 亿元，对应PE 分别为19.0/14.3/11.4 倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，折叠屏手机销售不及预期，行业竞争加剧。
3Q22 營收同比增長14.6%，歸母淨利潤同比增長9.3%。2022 年初公司完成瑞點精密100%股權收購，拓展精密塑膠業務；基於追溯調整後的口徑，1-3Q22公司營收19.69 億元（YoY +7.8%），歸母淨利潤1.51 億元（YoY +11.2%），扣非後歸母淨利潤1.32 億元（YoY +22.4%）。其中3Q22 營收9.68 億元（YoY+14.6%），歸母淨利潤1.22 億元（YoY +9.3%），扣非後歸母淨利潤1.18 億元（YoY +15.5%）；3Q22 毛利率30.36%（YoY -0.59pct），歸母淨利率12.65%（YoY-0.61pct）。上半年受長三角疫情影響，公司業績承受階段性壓力；3Q22 伴隨着三星、蘋果、小米新機發布，公司產能利用率達到高峰，業績恢復增長。
三星、蘋果、小米三季度發佈新品，MIM、傳動業務充分受益。公司MIM 板塊主要客戶是蘋果、三星，其中蘋果於9 月發佈iPhone14 系列新機，備貨節奏恢復至疫情前的正常狀態，三星於8 月發佈Galaxy Z Fold 4/Flip 4摺疊屏新機，蘋果、三星的新品發佈帶動公司MIM 業務產能利用率達到高峰。
公司傳動板塊3Q22 實現了小米摺疊屏新機Mix Fold 2 鉸鏈模組的量產交付，在提供增量業績的同時，展現了公司MIM+傳動業務協同下生產鉸鏈模組得天獨厚的優勢，爲後續導入其他摺疊機客戶的鉸鏈模組供應打下堅實基礎。
子公司瑞點精密業績表現良好，安特信3Q22 實現扭虧爲盈。在國內疫情反覆的影響下，瑞點精密新冠檢測試劑盒注塑件銷量有所增長，同時瑞點精密積極開發、導入新能源汽車相關的塑膠件項目，有望完成22/23 年淨利潤2100/3000 萬元的業績承諾目標。21 年3 月並表以來，安特信出現了人員超配、物料呆滯、生產管理能力欠缺等問題，21 年未達成業績承諾目標，隨着採購、生產管理的優化，3Q22 安特信實現扭虧爲盈，未來有望逐步向好。
投資建議：我們看好摺疊屏手機快速滲透背景下公司業績的增長彈性，預計公司22-24 年營收同比增長26.7%/25.3%/23.3%至30.45/38.17/47.05 億元，預計歸母淨利潤同比增長53.5%/33.0%/25.0%至2.82/3.75/4.69 億元，對應PE 分別爲19.0/14.3/11.4 倍，維持“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期，摺疊屏手機銷售不及預期，行業競爭加劇。
