事件：华安鑫创发布2022 年三季度报告。2022 前三季度公司合计实现营业收入6.31 亿元（同比+5.73%）；实现归母净利润4003.39 万元（同比+2.34%）。
其中，单三季度实现营业收入2.36 亿元（同比+8.78%、环比+2.12%）；实现归母净利润1466.84 万元（同比-2.64%、环比-26.24%）。单三季度毛利率为11.51%（环比-3.59pct）；净利率为6.06%（环比-2.87pct）；研发费用率为3.94%（环比+0.95pct）。
业绩符合预期，软件系统开发收入确认存在季节性，影响公司单季度盈利：
公司三季度业绩整体符合预期。其中，由于公司高毛利率的软件开发收入确认存在季节性，行业内通常在年末进行收入确认，因而一定程度上影响公司单三季度毛利率水平有所下滑。同时，2022 年以来公司加速战略转型，加大对车载屏显系统Tier1 业务相关产能及研发人员投入，研发费用率持续保持在高位。前三季度公司合计投入研发费用2752.6 万元，同比增加76.1%，一定程度上影响公司利润释放。
背靠京东方、深天马两大屏厂，南通工厂正式奠基、迈入加速成长期过去一年间，公司相继与深天马、京东方精电成立合资公司，通过“一参股、一控股”的合资方式深度绑定国内两大车载面板供应商，凭借低成本、强供应的屏资源供应能力持续开拓车载屏显Tier1 业务。而在拥有上游屏资源的前提下，公司已通过前期IPO 募资的11.05 亿元在江苏南通建立Tier1 工厂。
根据公司公众号新闻，该工厂已与10 月22 日正式奠基规划建设1000 万片液晶模组、300 万套车载显示系统、100 万套汽车智能座舱系统、50 万套智能驾驶系统，及200 万件其他汽车电子产品，共计50 余条生产线。而随着公司未来产能的逐步释放，前期高额在手订单亦将逐步兑现业绩，加速成长。
投资建议：我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为0.77、1.56、2.89亿元，对应当前市值，PE 分别为46.2、22.7 以及12.2 倍，维持“买入-A”
评级，6 个月目标价68.25 元/股。
风险提示：汽车行业缺芯情况加剧；产能投放进度不及预期
事件：華安鑫創發佈2022 年三季度報告。2022 前三季度公司合計實現營業收入6.31 億元（同比+5.73%）；實現歸母淨利潤4003.39 萬元（同比+2.34%）。
其中，單三季度實現營業收入2.36 億元（同比+8.78%、環比+2.12%）；實現歸母淨利潤1466.84 萬元（同比-2.64%、環比-26.24%）。單三季度毛利率爲11.51%（環比-3.59pct）；淨利率爲6.06%（環比-2.87pct）；研發費用率爲3.94%（環比+0.95pct）。
業績符合預期，軟件系統開發收入確認存在季節性，影響公司單季度盈利：
公司三季度業績整體符合預期。其中，由於公司高毛利率的軟件開發收入確認存在季節性，行業內通常在年末進行收入確認，因而一定程度上影響公司單三季度毛利率水平有所下滑。同時，2022 年以來公司加速戰略轉型，加大對車載屏顯系統Tier1 業務相關產能及研發人員投入，研發費用率持續保持在高位。前三季度公司合計投入研發費用2752.6 萬元，同比增加76.1%，一定程度上影響公司利潤釋放。
背靠京東方、深天馬兩大屏廠，南通工廠正式奠基、邁入加速成長期過去一年間，公司相繼與深天馬、京東方精電成立合資公司，通過“一參股、一控股”的合資方式深度綁定國內兩大車載面板供應商，憑藉低成本、強供應的屏資源供應能力持續開拓車載屏顯Tier1 業務。而在擁有上游屏資源的前提下，公司已通過前期IPO 募資的11.05 億元在江蘇南通建立Tier1 工廠。
根據公司公衆號新聞，該工廠已與10 月22 日正式奠基規劃建設1000 萬片液晶模組、300 萬套車載顯示系統、100 萬套汽車智能座艙系統、50 萬套智能駕駛系統，及200 萬件其他汽車電子產品，共計50 餘條生產線。而隨着公司未來產能的逐步釋放，前期高額在手訂單亦將逐步兌現業績，加速成長。
投資建議：我們預計公司2022-2024 年歸母淨利潤分別爲0.77、1.56、2.89億元，對應當前市值，PE 分別爲46.2、22.7 以及12.2 倍，維持“買入-A”
評級，6 個月目標價68.25 元/股。
風險提示：汽車行業缺芯情況加劇；產能投放進度不及預期
