该行续指，公司自2021年中旬起对组织架构+激励体系重新梳理。1）优化组织架构，由“双职业经理人”转变为“单一CEO（创始人贺总回归）+双COO”，降低内部摩擦成本；2）重构激励考核体系，一方面由过往重收入考核更多转向利润考核，引导管理团队控制成本；另一方面拟采用股权激励调动员工积极性，2021年中旬至今已累计回购超2600万股（均价约4.28港元/股）。國信證券發佈研究報告指出，呷哺呷哺(00520)品牌經營承壓，疊加兩大品牌核心管理人員變動，引發市場擔憂，但隨着公司管理層調整落定，成本端有望逐步優化，而經營層面的相關改善尚需持續的公開數據驗證。該行審慎樂觀預期公司2022-24年經調淨利潤分別爲-1.13/3.21/6.66億元(人民幣，下同)，當前股價對應2023-2024年市盈率估值爲15/7倍，綜合相對估值和絕對估值，6-12個月合理目標價爲5.64-5.91港元。
從行業上看，該行指出，疫情企穩後復甦彈性強勁，行業2021年以來新進玩家依舊衆多，龍頭品牌展店策略分化。
該行續指，公司自2021年中旬起對組織架構+激勵體系重新梳理。1）優化組織架構，由“雙職業經理人”轉變爲“單一CEO（創始人賀總回歸）+雙COO”，降低內部摩擦成本；2）重構激勵考覈體系，一方面由過往重收入考覈更多轉向利潤考覈，引導管理團隊控制成本；另一方面擬採用股權激勵調動員工積極性，2021年中旬至今已累計回購超2600萬股（均價約4.28港元/股）。
該行認爲，公司未來成長核心看點在於呷哺品牌盈利潛力的重新釋放與湊湊品牌的穩步擴張，“趁燒”新品牌可待跟蹤。1）呷哺經營築底反彈：公司組織架構與考覈機制轉向帶來成本端優化，呷哺品牌盈虧平衡點由單店營業額30萬元/月下降至25萬，未來利潤有望逐步釋放。2）兩大品牌重回開店加速期：呷哺重點觀察華東和華南市場的異地擴張效果，疫後能否重啓規模性開店可緊密跟蹤；湊湊品牌歷史開店成功率極高，擴張確定性強，5年展店空間看至590-620家（增長空間170%-190%）。
