下周二（10 月18 日）有一家创业板上市公司“欣灵电气”询价。
欣灵电气（301388）：公司主要从事低压电器产品的研发、生产和销售，拥有包括继电器、配电控制、电气传动与控制、仪器仪表、传感器、开关共六大类上万个品种规格的产品体系。公司2019-2021 年分别实现营业收入3.76 亿元/4.45 亿元/5.21 亿元，YOY 依次为5.52%/18.60%/17.00%,三年营业收入的年复合增速13.55% ； 实现归母净利润0.49 亿元/0.84 亿元/0.82 亿元， YOY 依次为-10.37%/72.17%/-1.64%，三年归母净利润的年复合增速14.93%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入2.60 亿元，同比增长3.47%；实现归母净利润0.34 亿元，同比下降14.81%。公司预计2022 年1-9 月归母净利润约4,700 万元至6,600万元，较去年同期变动-19.14%至13.55%。
投资亮点：1、公司深耕低压电器领域，并成功打造出中国驰名商标“欣灵”，有望受益于行业规模增长及国产替代趋势推进。低压电器作为电器设备和工业自动化领域等的基本组成元件，其应用领域遍布国民经济各行各业。因此，低压电器市场不仅伴随着汽车、家用电器、工业控制等传统下游市场稳定增长而持续发展，同时新能源、人工智能（AI）、智能制造等新兴产业也为低压电器行业开辟了更多、更广的下游应用场景；根据中国电器工业协会通用低压电器分会发布的《2020 年低压电器行业经济运行统计分析报告》，2020 年行业主营业务收入约为963 亿元，同比增长10.3%，行业增长良好。与此同时，本土企业正通过技术创新、不断缩小与国际巨头的差距，以加速中高端产品的国产化替代；公司作为成功打造出中国驰名商标“欣灵”的优质企业，在国内已树立起一定的品牌优势，有望受益于行业规模的持续增长及国产替代趋势的持续推进。2、公司募投项目提前建设，新厂房预计2022 年底完工。
报告期内，包括继电器、仪器仪表、传感器在内的公司多条产线已满负荷运行，部分产线的产能利用率接近或超过100%。为解决产能瓶颈问题以满足预期增长的市场空间，公司拟募资3.9 亿新建厂房及生产线(其中涉及新厂房建设部分为3.48 亿元)。截至2022 年6 月30 日，该募投项目厂房暂估已完工进度款为8,130.56 万元，预计将于2022 年年底完工；项目完成投产后，有利于提升公司产能、推动公司业绩预期向好。
同行业上市公司对比：公司报告期内主要从事低压电器的研发、设计、生产和销售；从所属行业、业务模式、产品类型等角度考虑，选取正泰电器、宏发股份、良信股份、三友联众等作为欣灵电气的可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021 年同业平均收入规模为115.06 亿元、PE-TTM（剔除天正电气/算数平均）为28.54X、销售毛利率为27.50%；相较而言，公司的营收规模不及上述可比公司，但销售毛利率高于上述可比公司平均值。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
下週二（10 月18 日）有一家創業板上市公司“欣靈電氣”詢價。
欣靈電氣（301388）：公司主要從事低壓電器產品的研發、生產和銷售，擁有包括繼電器、配電控制、電氣傳動與控制、儀器儀表、傳感器、開關共六大類上萬個品種規格的產品體系。公司2019-2021 年分別實現營業收入3.76 億元/4.45 億元/5.21 億元，YOY 依次爲5.52%/18.60%/17.00%,三年營業收入的年複合增速13.55% ； 實現歸母淨利潤0.49 億元/0.84 億元/0.82 億元， YOY 依次爲-10.37%/72.17%/-1.64%，三年歸母淨利潤的年複合增速14.93%。最新報告期，2022H1 公司實現營業收入2.60 億元，同比增長3.47%；實現歸母淨利潤0.34 億元，同比下降14.81%。公司預計2022 年1-9 月歸母淨利潤約4,700 萬元至6,600萬元，較去年同期變動-19.14%至13.55%。
投資亮點：1、公司深耕低壓電器領域，併成功打造出中國馳名商標“欣靈”，有望受益於行業規模增長及國產替代趨勢推進。低壓電器作爲電器設備和工業自動化領域等的基本組成元件，其應用領域遍佈國民經濟各行各業。因此，低壓電器市場不僅伴隨着汽車、家用電器、工業控制等傳統下游市場穩定增長而持續發展，同時新能源、人工智能（AI）、智能製造等新興產業也爲低壓電器行業開闢了更多、更廣的下游應用場景；根據中國電器工業協會通用低壓電器分會發布的《2020 年低壓電器行業經濟運行統計分析報告》，2020 年行業主營業務收入約爲963 億元，同比增長10.3%，行業增長良好。與此同時，本土企業正通過技術創新、不斷縮小與國際巨頭的差距，以加速中高端產品的國產化替代；公司作爲成功打造出中國馳名商標“欣靈”的優質企業，在國內已樹立起一定的品牌優勢，有望受益於行業規模的持續增長及國產替代趨勢的持續推進。2、公司募投項目提前建設，新廠房預計2022 年底完工。
報告期內，包括繼電器、儀器儀表、傳感器在內的公司多條產線已滿負荷運行，部分產線的產能利用率接近或超過100%。爲解決產能瓶頸問題以滿足預期增長的市場空間，公司擬募資3.9 億新建廠房及生產線(其中涉及新廠房建設部分爲3.48 億元)。截至2022 年6 月30 日，該募投項目廠房暫估已完工進度款爲8,130.56 萬元，預計將於2022 年年底完工；項目完成投產後，有利於提升公司產能、推動公司業績預期向好。
同行業上市公司對比：公司報告期內主要從事低壓電器的研發、設計、生產和銷售；從所屬行業、業務模式、產品類型等角度考慮，選取正泰電器、宏發股份、良信股份、三友聯衆等作爲欣靈電氣的可比上市公司。根據上述可比公司來看，2021 年同業平均收入規模爲115.06 億元、PE-TTM（剔除天正電氣/算數平均）爲28.54X、銷售毛利率爲27.50%；相較而言，公司的營收規模不及上述可比公司，但銷售毛利率高於上述可比公司平均值。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
