事件：公司发布公告，拟向林世达先生定向发行0.72-1.01 亿股公司股票，发行价格4.45 元/股，募集资金3.2-4.5 亿元。本次发行完成后，林世达先生所持股份占公司总股本的比例为12.22%-16.37%，成为公司第一大股东，林世达先生的一致行动人香港诺斯贝尔成为公司第二大股东，第三大股东吉安广佳已承诺在本次发行完成后放弃向公司提名、推荐任何董事人选，第四大股东范展华、第五大股东广东维雅已于2018 年放弃向公司提名、推荐任何董事人选，第六大及之后的股东持股比例不足1%，则本次发行完成后，林世达先生将成为上市公司控股股东、实际控制人。
点评：（1）本次定增完成后，诺斯贝尔林总将成为实控人，公司管理层方面的历史遗留问题得以解决，治理结构更加清晰，有利于为公司经营发展带来更多资源，提升公司在化妆品领域的竞争优势；（2）此外，公司制定战略发展规划，将主要资源向化妆品、大消费业务方向聚焦，于2022 年9 月28 日公告拟转让从事松节油深加工业务的两家全资子公司，未来公司将全面发力化妆品代工业务，有望实现更大发展。
盈利预测和投资建议：去年下半年以来化妆品行业增速有所放缓，但整体还是体现出较强的抗风险属性，预计低谷过后景气度将不断恢复。
诺斯贝尔作为化妆品代工龙头，在产能、人力、客户合作方面都有明显优势，且对化妆品新规已经非常适应，未来随着经济恢复、产业链格局改善，业绩有望逐步改善，预计公司22-24 年实现归母净利润-1.0、1.5、2.2 亿元，给予公司23 年30 倍PE，对应合理价值8.81 元/股，维持“增持”评级。
风险提示：定增募资进度不及预期；化妆品行业景气度下降；新品类、新客户拓展不及预期。
事件：公司發佈公告，擬向林世達先生定向發行0.72-1.01 億股公司股票，發行價格4.45 元/股，募集資金3.2-4.5 億元。本次發行完成後，林世達先生所持股份佔公司總股本的比例為12.22%-16.37%，成為公司第一大股東，林世達先生的一致行動人香港諾斯貝爾成為公司第二大股東，第三大股東吉安廣佳已承諾在本次發行完成後放棄向公司提名、推薦任何董事人選，第四大股東範展華、第五大股東廣東維雅已於2018 年放棄向公司提名、推薦任何董事人選，第六大及之後的股東持股比例不足1%，則本次發行完成後，林世達先生將成為上市公司控股股東、實際控制人。
點評：（1）本次定增完成後，諾斯貝爾林總將成為實控人，公司管理層方面的歷史遺留問題得以解決，治理結構更加清晰，有利於為公司經營發展帶來更多資源，提升公司在化粧品領域的競爭優勢；（2）此外，公司制定戰略發展規劃，將主要資源向化粧品、大消費業務方向聚焦，於2022 年9 月28 日公告擬轉讓從事鬆節油深加工業務的兩家全資子公司，未來公司將全面發力化粧品代工業務，有望實現更大發展。
盈利預測和投資建議：去年下半年以來化粧品行業增速有所放緩，但整體還是體現出較強的抗風險屬性，預計低谷過後景氣度將不斷恢復。
諾斯貝爾作為化粧品代工龍頭，在產能、人力、客户合作方面都有明顯優勢，且對化粧品新規已經非常適應，未來隨着經濟恢復、產業鏈格局改善，業績有望逐步改善，預計公司22-24 年實現歸母淨利潤-1.0、1.5、2.2 億元，給予公司23 年30 倍PE，對應合理價值8.81 元/股，維持“增持”評級。
風險提示：定增募資進度不及預期；化粧品行業景氣度下降；新品類、新客户拓展不及預期。
