佈局央企正當時？機構稱這一板塊或迎價值重估

富途綜合 · 2022/10/12 08:44

近日，招商证券、申万宏源等多家机构发表报告，称看好央企在当下的布局机会。

不少央企同时在A股和港股上市，主要集中大金融、通信、石油石化、公用事业等「系统性重要行业」中。今年以来，港股煤炭、石油受益于能源价格上涨，股价表现亮眼；另外，三大电信运营商中，中国电信和中国移动也录得两位数的涨幅。

招商证券表示，经历了本轮全面深化国企改革，上市央企盈利能力明显提升、杠杆率明显下降、激励机制更为健全、科技创新能力不断增强，长期投资价值凸显。

短期看，在当前经济下行背景下，央企逆周期属性明显、估值性价比高、高股息优势显著，在四季度风格切换场景概率提升背景下短期配置意义同样较高。

该机构认为，当下布局央企的四个理由：

申万宏源认为央企价值重估五大理由：

外部不确定性加大，央企盈利更稳定，有望给予确定性溢价；
财政等多方诉求皆指向，央企分红率有望继续提升。
2021年央企分红率为36.8%，民企分红率为40.8%。假设央企分红率在未来提升至民企水平，测算大约存在10.7%的估值修复空间。
央企破净对减持、再融资等资本运作形成阻碍，作为改革重点，估值修复潜力值得关注.
假设在央企被显著低估的传统行业中，若央企估值回升至行业平均水平，存在6%-65%的估值修复空间。
央企管理市场价值动力空前高涨，2022年前三季度央企调研次数达1156次（2021年全年为924次，2020年全年仅590次），中国移动和中国海油通过高分红回馈股东，催化估值修复；
主业更聚焦，核心竞争力有所提升。

以下是部分在港股上市的央企：

编辑/lydia

近日，招商證券、申萬宏源等多家機構發表報告，稱看好央企在當下的佈局機會。

不少央企同時在A股和港股上市，主要集中大金融、通信、石油石化、公用事業等「系統性重要行業」中。今年以來，港股煤炭、石油受益於能源價格上漲，股價表現亮眼；另外，三大電信運營商中，中國電信和中國移動也錄得兩位數的漲幅。

招商證券表示，經歷了本輪全面深化國企改革，上市央企盈利能力明顯提升、槓桿率明顯下降、激勵機制更為健全、科技創新能力不斷增強，長期投資價值凸顯。

短期看，在當前經濟下行背景下，央企逆週期屬性明顯、估值性價比高、高股息優勢顯著，在四季度風格切換場景概率提升背景下短期配置意義同樣較高。

該機構認為，當下佈局央企的四個理由：

申萬宏源認為央企價值重估五大理由：

外部不確定性加大，央企盈利更穩定，有望給予確定性溢價；
財政等多方訴求皆指向，央企分紅率有望繼續提升。
2021年央企分紅率為36.8%，民企分紅率為40.8%。假設央企分紅率在未來提升至民企水平，測算大約存在10.7%的估值修復空間。
央企破淨對減持、再融資等資本運作形成阻礙，作為改革重點，估值修復潛力值得關注.
假設在央企被顯著低估的傳統行業中，若央企估值回升至行業平均水平，存在6%-65%的估值修復空間。
央企管理市場價值動力空前高漲，2022年前三季度央企調研次數達1156次（2021年全年為924次，2020年全年僅590次），中國移動和中國海油通過高分紅回饋股東，催化估值修復；
主業更聚焦，核心競爭力有所提升。

以下是部分在港股上市的央企：

編輯/lydia

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