以下是他认为美股有望在第四季度反弹的9个原因：近期，美股劇烈波動，但BMO Capital Markets的首席策略師Brian Belski表示仍然看好美股。
他曾預計標普500指數今年年底將達到4,800點，是華爾街最樂觀的預測。最近他表示正在密切關注市場發展，看看是否有必要調整標普500指數年底目標點位。
Belski在9月下旬的一份報告中寫道，自8月中旬以來，美國股市的下跌確實比我們預期的更為嚴重，持續時間更長。但他並沒有因此轉向悲觀，反而認為這是買入的好時機。
以下是他認為美股有望在第四季度反彈的9個原因：
1. 美股估值已經回落
Belski指出，今年美股下跌導致各行業和整個市場的多重收縮，標普500指數的遠期市盈率下降了25%，房地產、通信服務和信息技術行業受到的衝擊最嚴重。
但是市場具有前瞻性，他相信投資者很快就會重返股市，並看到未來的經濟環境從高通脹的泥潭中逐漸改善。
2. 三分之二的股票折價交易
數據顯示，標普500指數中66%的成份股遠期市盈率低於歷史平均水平，高於去年年底的40%。11個市場板塊中，有6個板塊超過一半的股票遠期市盈率低於平均水平。
Belski表示，雖然市場上仍有很多不確定性，但對於專注於選股的投資者來説，現在也有很多價值，大約三分之二的標普500指數成份股的NTM P/E 倍數低於平均水平。
3. 週期性和成長型股票看起來比防禦型股票便宜
傳統觀點認為，在市場波動期間，應轉向必需消費品和公用事業等抗衰退行業的防禦性股票。
但Belski指出，經過大幅上漲後，這些行業中許多公司的估值偏高，遠期市盈率百分位達到80%-100%的高位，投資者在尋找這些傳統防禦性股票時應謹慎。
相反，非必需消費品、能源和金融等週期性行業的股票價格低於自1990年以來的平均遠期市盈率，通信服務和信息技術等成長性行業也是如此。
4. 盈利預期有所下降，但第三季度可能會意外上行
策略師寫道，自6月底以來，隨着經濟惡化，企業盈利預期下降了6.3%，幾乎是平均降幅3.2%的兩倍。
但在他看來，對盈利下滑的擔憂被誇大了，即將到來的財報季將讓市場恢復穩定，並讓投資者相信「業績崩潰並非不可避免」。
Belski表示，好於預期的財報可能會刺激美國股市上漲——正如我們在第三季度報告期間最初預期的那樣，而很少有市場參與者像我們這樣預期——並提振投資者對「盈利彈性將持續存在」的信心。
5. 當前收益預測高於2021年末
好於預期的第二季度收益帶來了另一個驚喜：今年的利潤預期高於2021年底的水平。
Belski指出，從年初到9月，標普500指數的盈利預期下降3.8%。儘管通貨膨脹肆虐並對利潤率造成壓力，今年全年共識預測盈利將上升0.5%。面對持續的高通脹，2022年每股收益繼續保持良好。
6. 業績仍在同比增長
Belski寫道，第三季度收益同比增速有望超過3%，並且預計在接下來的四個季度中每個季度都將「堅定為正」。
7. 美股在第四季度往往會上漲，尤其是在經歷了艱難的夏季之後
當前市場基本面似乎對股市不利，但從歷史數據看，美股在四季度往往上漲。
標普500指數往往以強勁的勢頭收尾。根據BMO的數據，自1945年以來，該指數在第四季度的平均漲幅為4.4%，但2008年除外。
Belski寫道，從季節性的角度來看，美股正在接近一年中表現最強勁的時期，平均而言，第四季度是任何其他日曆季度中漲幅最大的。尤其是當標普500指數在8月和9月均下跌後，在下半年表現尤其出色。
8. 前三季度下跌時，年末反彈強勁
在以往類似的情況下，標普500指數經歷前三個季度的下跌之後，往往在第四季度大幅上漲。根據BMO的數據，這種情況的樣本量相當大，因為自1945年以來已經發生了22次——不包括2008年。
Belski寫道：「日曆年前九個月大幅下跌時，往往會在第四季度出現大幅上漲。」
9. 在大跌之後，股市通常會在年底爆發式上漲
根據BMO的數據，從歷史上看，前三個季度的巨幅下挫通常為第四季度的異常強勁奠定基礎。當標普500指數在前9個月下跌超過20%時，往往會在最後3個月上漲9.6%，收復部分失地。
策略師表示，「根據我們的歷史分析，季節性因素仍然支持美股第四季度上漲。今年前9個月標普500指數下跌超過20%，只會增強最後一個季度的季節性價格趨勢。
總的來説，前九個月跌得越多，最後三個月就漲得越多。」
牛友們認同上面的觀點嗎？
美股接下來怎麼走？
反彈的關鍵前提是什麼？
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編輯/lydia
