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一文读懂美联储激进加息政策会给全球带来哪些意想不到后果

Wind ·  {{timeTz}}

来源:Wind

随着美联储加大遏制通胀的力度,导致美元飙升,美国债券和股市大跌,投资者越来越担心,美联储的举措将产生意想不到的、潜在的可怕后果。

在被批评对通胀认识迟缓之后,美联储开始了自上世纪80年代以来最激进的一系列加息。美联储已将基准利率从3月份的接近于零的水平上调到至少3%的目标水平。

前对冲基金首席风险官、现经营咨询公司Alpha Theory Advisors的Benjamin Dunn表示:「美联储正在打破常规。」「对于今天的市场,你真的没有任何可以有参照历史的东西;我们看到瑞典克朗、美国国债、石油、白银等货币的多个标准差波动,几乎每隔一天就会出现一次。这些都不是健康的举措。」

目前,吸引市场观察人士的是美元一代人一遇的升值。由于美联储的行动,全球投资者纷纷涌向收益率较高的美国资产,美元走强,而其他竞争货币则出现疲软,推动美元指数创下几十年来的最佳年份。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席股票策略师威尔逊(Michael Wilson)在一份报告中称:「从历史上看,美元如此强势曾导致某种金融或经济危机。」美元过去的高点与上世纪90年代初的墨西哥债务危机、上世纪90年代末的美国科技股泡沫、2008年金融危机前的楼市狂热以及2012年主权债务危机都是一致的。

巴克莱(Barclays)外汇和新兴市场策略全球主管菲奥塔基斯(Themistoklis Fiotakis)在一份报告中说,美元助长了一些其它经济体的不稳定,因为它增加了美国以外的通胀压力。

他写道,「美联储现在正在超速运转,这正在以一种至少对我们来说难以想象的方式推动美元升值」。「市场可能低估了美元升值对世界其他地区的通胀影响。」

正是在美元走强的背景下,英国央行(Bank of England)周三被迫支撑其主权债务市场。自英国政府公布刺激经济计划以来,投资者一直在大举抛售英国资产,此举与对抗通胀背道而驰。

英国的危机使英国央行(Bank of England)成为自己债务的最后买家,这可能只是央行在未来几个月被迫采取的第一个干预措施。

另外,剧烈波动的市场将暴露出一些海外资产管理公司、对冲基金或其他可能过度杠杆化或采取不明智风险的参与者的弱点。虽然资产价格下跌可能得到遏制,但追加保证金通知和强制平仓可能会进一步搅动市场。

最近几周资产之间的相关性上升,让Dunn想起了2008年金融危机之前的那段时期,当时汇市押注崩盘。套利交易通常借助杠杆,以低利率借入资金,然后再投资于收益率较高的工具,这种交易有失败的历史。

美元走强还有其他影响:它使大量非美国国家发行的美元计价债券受到影响。投资者更难偿还贷款,这可能给已经在与通胀作斗争的新兴市场带来压力。其他国家可能会抛售美国债券以捍卫本国货币,从而加剧美国国债的走势。

德意志银行(Deutsche Bank)策略师蒂姆•韦塞尔(Tim Wessel)表示,那些因过去15年的低利率环境而得以存活下来的企业,可能会面临违约,因为它们难以利用成本更高的债务。

Bleakley Financial Group的彼得•布克瓦(Peter Boockvar)表示:「这一切的问题在于,是美联储自己的政策造成了脆弱性,是他们自己的政策造成了混乱,而现在市场正依赖他们的政策来解决混乱。」

编辑/ roy

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