投资要点
10 月11 日（周二）有一家科创板上市公司“麒麟信安”询价。
麒麟信安（688152）：公司主要从事操作系统产品研发及技术服务，并以操作系统为根技术创新发展信息安全、云计算等产品及服务业务。公司2019-2021 年分别实现营业收入1.41 亿元/2.31 亿元/3.38 亿元， YOY 依次为77.35%/63.64%/46.17%,三年营业收入的年复合增速61.88%；实现归母净利润0.20 亿元/0.99 亿元/1.12 亿元，YOY 依次为85.04%/386.37%/12.78%，三年归母净利润的年复合增速116.51%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入0.94 亿元，同比增长38.17%；实现归母净利润0.18 亿元，同比增长313.75%。根据初步预测，公司预计2022 年1-9 月的归属于母公司所有者的净利润为3,700.00 万元至7,800.00 万元，较上年同期的变动比例为-14.22%至80.84%。
投资亮点：1、公司为国内首家国产操作系统A 股上市公司；并基于操作系统开拓了信息安全、云计算两大业务，现为产品一体化综合方案提供商。受到Windows7 和CentOS 停止维护等事件驱动以及复杂的国际政治环境影响，未来计算机软件系统、信息安全等信息系统国产化需求迫在眉睫。公司是国内较早基于开源Linux 技术研制操作系统商业发行版的企业，是国内首批通过公安部信息安全产品检测中心等级保护第四级认证的安全操作系统，目前已实现了对Intel、AMD 等国际商用CPU 及鲲鹏、飞腾、龙芯、兆芯、海光、申威等国产自主CPU 的支持。在操作系统产品基础之上，公司开拓了以数据存储安全为主的信息安全产品，以及进一步开发了桌面虚拟化、服务器虚拟化等技术，实现了对云计算领域的延伸，形成了“操作系统-云计算-信息安全”三位一体的产品体系，未来或将较好受益于国产替代。2、公司在国防、电力等行业市场具备较好的先发优势；随着上述领域的云平台建设逐步推进，公司云计算业务或有望受益。公司早在2011 年就专门组建研发团队，针对电力领域安全需求进行攻关，公司产品是较早应用于国家电网及南方电网调度系统的国产操作系统代表，目前已成为电力行业主流国产操作系统；且公司自设立以来一直服务于国防领域，承担了众多国防单位信息化建设项目、多项国防单位委托的型号装备配套任务和技术预研项目，产品已在安全办公、教育培训、指挥训练、列装设备等国防领域广泛应用部署。报告期内，随着国防、电力领域的云平台建设逐步推进，公司云计算业务实现了较好的发展，2020、2021 年收入同比分别增长235.13%、131.39%。未来随着上述行业的云计算建设逐步推进，公司云计算业务有望较好受益。
同行业上市公司对比：公司专注于操作系统、信息安全及云计算产品的提供；根据业务的相似性，选取深信服、卫士通、左江科技可比上市公司，但我们倾向于认为上述公司的参考性较差。根据上述可比公司来看，2021 年同业平均收入规模为32.37 亿元、销售毛利率为59.36%；相较而言，公司的营收规模低于同业平均水平，但毛利率高于同业平均水平。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
投資要點
10 月11 日（週二）有一家科創板上市公司“麒麟信安”詢價。
麒麟信安（688152）：公司主要從事操作系統產品研發及技術服務，並以操作系統爲根技術創新發展信息安全、雲計算等產品及服務業務。公司2019-2021 年分別實現營業收入1.41 億元/2.31 億元/3.38 億元， YOY 依次爲77.35%/63.64%/46.17%,三年營業收入的年複合增速61.88%；實現歸母淨利潤0.20 億元/0.99 億元/1.12 億元，YOY 依次爲85.04%/386.37%/12.78%，三年歸母淨利潤的年複合增速116.51%。最新報告期，2022H1 公司實現營業收入0.94 億元，同比增長38.17%；實現歸母淨利潤0.18 億元，同比增長313.75%。根據初步預測，公司預計2022 年1-9 月的歸屬於母公司所有者的淨利潤爲3,700.00 萬元至7,800.00 萬元，較上年同期的變動比例爲-14.22%至80.84%。
投資亮點：1、公司爲國內首家國產操作系統A 股上市公司；並基於操作系統開拓了信息安全、雲計算兩大業務，現爲產品一體化綜合方案提供商。受到Windows7 和CentOS 停止維護等事件驅動以及複雜的國際政治環境影響，未來計算機軟件系統、信息安全等信息系統國產化需求迫在眉睫。公司是國內較早基於開源Linux 技術研製操作系統商業發行版的企業，是國內首批通過公安部信息安全產品檢測中心等級保護第四級認證的安全操作系統，目前已實現了對Intel、AMD 等國際商用CPU 及鯤鵬、飛騰、龍芯、兆芯、海光、申威等國產自主CPU 的支持。在操作系統產品基礎之上，公司開拓了以數據存儲安全爲主的信息安全產品，以及進一步開發了桌面虛擬化、服務器虛擬化等技術，實現了對雲計算領域的延伸，形成了“操作系統-雲計算-信息安全”三位一體的產品體系，未來或將較好受益於國產替代。2、公司在國防、電力等行業市場具備較好的先發優勢；隨着上述領域的雲平臺建設逐步推進，公司雲計算業務或有望受益。公司早在2011 年就專門組建研發團隊，針對電力領域安全需求進行攻關，公司產品是較早應用於國家電網及南方電網調度系統的國產操作系統代表，目前已成爲電力行業主流國產操作系統；且公司自設立以來一直服務於國防領域，承擔了衆多國防單位信息化建設項目、多項國防單位委託的型號裝備配套任務和技術預研項目，產品已在安全辦公、教育培訓、指揮訓練、列裝設備等國防領域廣泛應用部署。報告期內，隨着國防、電力領域的雲平臺建設逐步推進，公司雲計算業務實現了較好的發展，2020、2021 年收入同比分別增長235.13%、131.39%。未來隨着上述行業的雲計算建設逐步推進，公司雲計算業務有望較好受益。
同行業上市公司對比：公司專注於操作系統、信息安全及雲計算產品的提供；根據業務的相似性，選取深信服、衛士通、左江科技可比上市公司，但我們傾向於認爲上述公司的參考性較差。根據上述可比公司來看，2021 年同業平均收入規模爲32.37 億元、銷售毛利率爲59.36%；相較而言，公司的營收規模低於同業平均水平，但毛利率高於同業平均水平。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
