來源：智通財經
極度悲觀、市場超賣以及基金的最低配置是美國股市反彈的因素。如今，市場中每位投資者似乎都是宏觀交易員。
在英國政策制定者承諾進行新一輪債券購買以防止系統性崩盤之後，標普500指數週三適時上漲2%，結束了連續六天的下跌；高盛一籃子被做空最多的股票上漲了4.6%；做空美國國債的交易員也被套牢，10年期美債收益率暴跌逾20個基點。
石油、黃金和銅的漲幅均超過2%，令那些押注美元走強將抑制大宗商品漲勢的人大敗。週三，追蹤美國股票、美國國債、投資級債券、高收益信貸和原材料的最大ETF的漲幅合計達到12%，這是自2020年4月以來最強勁的漲幅。
相關性上升已成為多頭和空頭的禍患，交叉資產的大幅下跌打擊了潛在的市場投機者，而劇烈反彈則讓押注於更大痛苦的人傾家蕩產。隨着波動率指標上升，市場被新聞頭條所主導，任何依靠自下而上的基本面因素投資美國股市的人，日子都越來越不好過。
Old Mission Capital FICC交易主管Andrew Lekas表示:
“市場從英國央行獲得了所需的信心票。沒有任何量化模型能夠預見到這種情況的到來，因此在這種事件之後的調整自然會推高標普500指數。”
英國央行最新舉措引發未來加息路徑辯論
據瞭解，此前，美聯官員威脅要犧牲經濟增長來控制通脹，導致股市和債市損失數十億美元。而後，他們宣佈了歷史性的政策措施，這些措施將加快標普500指數成份股和各類資產之間的同步波動。再到如今，週三股市同步上漲與幾天前形成鮮明對比，當時全球各大央行紛紛收緊貨幣政策，令金融市場感到不安。
對英國資產的投資者來説，這一打擊尤其劇烈。在英國央行的救助計劃出臺後，英鎊較週三的低點上漲了逾3%，這可能會讓BlueBay Asset Management LLP等賣空者感到頭疼。據瞭解，BlueBay Asset Management最近利用英鎊暴跌創下歷史新高。與此同時，30年期英國國債收益率創下有史以來最大跌幅，在經歷了歷史上最大漲幅的兩天後，這一跌幅令空頭感到不安。
總部位於倫敦的分析研究公司Quant Insight分析主管Huw Roberts表示，目前的主要驅動因素是通脹和各大央行收緊貨幣政策以對抗通脹。據瞭解，該機構致力於研究資產與宏觀因素之間的關係。
在一切都步調一致的情況下，史無前例的兩天波動有可能蔓延到其他市場，這些市場的一致波動幾乎完全取決於市場對政策收緊是否會導致全球衰退的看法。上個月，巴克萊銀行一項衡量跨資產相關性的指標躍升至過去17年的最高水平之一。
Piper Sandler & Co.全球政策研究主管Roberto Perli表示:
“根據美國和其他全球國債收益率的反映，英國國債收益率可能會暫時緩解一些上行壓力，但從長期來看，它們將繼續受到央行大幅加息的推動。”
儘管英國央行的最新舉措引發了一場關於其未來加息路徑的辯論，以及美聯儲在金融危機時期是否會採取同樣行動的辯論，但對那些在過去10年因央行的舉措幾乎瀕臨滅絕而重返市場的空頭來説，急於拯救市場的意願是一場噩夢。
市場對經濟前景仍悲觀
美國銀行的最新調查顯示，由於市場對經濟衰退的擔憂，基金經理已將股票敞口削減至歷史低點，而他們的現金持有量則達到歷史高點。
此外，摩根士丹利主要經紀商的數據顯示，在對衝基金中，淨槓桿率上週為38%，略低於6月份達到的十年多來的35%的低點。據悉，淨槓桿率是該集團多頭與空頭頭寸的風險偏好的指標。
因此，防守位置為週三這樣的反彈奠定了基礎。然而，在整個2022年，逢低買入被證明是一種徒勞的策略，債市和股市的每一次反彈隨後都遭到挫敗。事實上，彭博社一個跟蹤60%股票和40%固定收益證券的投資組合的模型下跌了20%，正走向2008年金融危機以來最糟糕的一年。
Pepperstone集團有限公司的研究主管Chris Weston稱:
“新聞流有一些令人難以置信的曲折。英國央行和特拉斯政府的公告和政策變化非常不穩定，似乎是在匆忙中做出的。”
編輯/ roy