投资要点
下周二（9 月27 日）有一家主板上市公司“三柏硕”询价。
三柏硕（001300）：公司是一家专注于休闲运动和健身器材系列产品研发、设计、生产和销售的高新技术企业；休闲运动器材包括不同型号的蹦床以及其他休闲运动器材，健身器材涵盖有氧健身器材和力量型健身器材，包括跑步机、椭圆机、健身车、综合训练机和杠铃架等。公司2019-2021 年分别实现营业收入5.74 亿元/9.51亿元/12.07 亿元，YOY 依次为-0.47%/65.79%/26.87%,三年营业收入的年复合增速为27.93% ； 实现归母净利润0.77 亿元/1.26 亿元/1.29 亿元， YOY 依次为52.05%/64.09%/2.02%，三年归母净利润的年复合增速为36.54%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入4.04 亿元，同比下降42.61%；实现归母净利润0.71亿元，同比下降20.87%。根据初步预测，公司2022 年1-9 月预计实现归母净利润8,975.95 万元至10,374.50 万元，较上年同期变动-29.02%至-17.96%。
投资亮点：1、公司是行业内较早从事休闲运动产品领域的厂商之一，通过ODM/OEM 模式为国际知名品牌生产休闲运动产品。凭借突出的工艺制造能力和稳定的产品质量，公司成功进入迪卡侬和爱康等知名运动品牌商供应链，长期通过ODM/OEM 业务模式提供蹦床、健身器材等其他运动器件，目前已建立十年以上的稳定合作关系；优质的客户资源为公司未来的市场拓展和稳步发展奠定了良好基础；2019 至2021 年，公司的ODM/OEM 业务销售收入呈现出相对稳定的增长态势。2、2020 年公司通过收购国际知名休闲运动器材品牌SKYWALKER，成功进入亚马逊、沃尔玛等大型零售商供应链，有望进一步扩大公司经营规模。公司于2020 年收购了下游核心客户、北美洲知名休闲运动器材品牌SKYWALKER，进一步扩大自有品牌范畴以及公司经营规模,同时也有助于公司发挥协同效应，提升公司持续盈利的能力。SKYWALKER 自成立以来，始终专注于蹦床等休闲运动器材的研发、销售业务，拥有丰富的产品系列、过硬的产品质量、良好的口碑和忠实用户群； 2020 年SKYWALKER 占全球蹦床市场销售额的比例为12.15%，位居全球第一。同时，公司也凭借对SKYWALKER 克的收购行动，成功进入亚马逊、沃尔玛等大型零售企业的供应链，有利于扩展公司的外销渠道。
同行业上市公司对比：公司长期专注于休闲运动和健身器材领域，根据业务的相似性，选取英派斯、舒华体育、金陵体育为三柏硕的可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021 年同业平均收入规模为9.91 亿元、可比PE-TTM（剔除异常值/算数平均）为35.43X, 销售毛利率为28.41%；相较而言，公司的营收规模处于同业的高位区间,毛利率则低于同业平均水平。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
投資要點
下週二（9 月27 日）有一家主板上市公司“三柏碩”詢價。
三柏碩（001300）：公司是一家專注於休閒運動和健身器材系列產品研發、設計、生產和銷售的高新技術企業；休閒運動器材包括不同型號的蹦牀以及其他休閒運動器材，健身器材涵蓋有氧健身器材和力量型健身器材，包括跑步機、橢圓機、健身車、綜合訓練機和槓鈴架等。公司2019-2021 年分別實現營業收入5.74 億元/9.51億元/12.07 億元，YOY 依次為-0.47%/65.79%/26.87%,三年營業收入的年複合增速為27.93% ； 實現歸母淨利潤0.77 億元/1.26 億元/1.29 億元， YOY 依次為52.05%/64.09%/2.02%，三年歸母淨利潤的年複合增速為36.54%。最新報告期，2022H1 公司實現營業收入4.04 億元，同比下降42.61%；實現歸母淨利潤0.71億元，同比下降20.87%。根據初步預測，公司2022 年1-9 月預計實現歸母淨利潤8,975.95 萬元至10,374.50 萬元，較上年同期變動-29.02%至-17.96%。
投資亮點：1、公司是行業內較早從事休閒運動產品領域的廠商之一，通過ODM/OEM 模式為國際知名品牌生產休閒運動產品。憑藉突出的工藝製造能力和穩定的產品質量，公司成功進入迪卡儂和愛康等知名運動品牌商供應鏈，長期通過ODM/OEM 業務模式提供蹦牀、健身器材等其他運動器件，目前已建立十年以上的穩定合作關係；優質的客户資源為公司未來的市場拓展和穩步發展奠定了良好基礎；2019 至2021 年，公司的ODM/OEM 業務銷售收入呈現出相對穩定的增長態勢。2、2020 年公司通過收購國際知名休閒運動器材品牌SKYWALKER，成功進入亞馬遜、沃爾瑪等大型零售商供應鏈，有望進一步擴大公司經營規模。公司於2020 年收購了下游核心客户、北美洲知名休閒運動器材品牌SKYWALKER，進一步擴大自有品牌範疇以及公司經營規模,同時也有助於公司發揮協同效應，提升公司持續盈利的能力。SKYWALKER 自成立以來，始終專注於蹦牀等休閒運動器材的研發、銷售業務，擁有豐富的產品系列、過硬的產品質量、良好的口碑和忠實用户羣； 2020 年SKYWALKER 佔全球蹦牀市場銷售額的比例為12.15%，位居全球第一。同時，公司也憑藉對SKYWALKER 克的收購行動，成功進入亞馬遜、沃爾瑪等大型零售企業的供應鏈，有利於擴展公司的外銷渠道。
同行業上市公司對比：公司長期專注於休閒運動和健身器材領域，根據業務的相似性，選取英派斯、舒華體育、金陵體育為三柏碩的可比上市公司。根據上述可比公司來看，2021 年同業平均收入規模為9.91 億元、可比PE-TTM（剔除異常值/算數平均）為35.43X, 銷售毛利率為28.41%；相較而言，公司的營收規模處於同業的高位區間,毛利率則低於同業平均水平。
風險提示：已經開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
