投资要点：
Mini/Micro LED新技术成为LED显示市场增长强力引擎，公司先发制人布局新技术，打开盈利新突破口。Mini/Micro LED在性能、使用寿命、成本方面皆具有优势，未来渗透趋势将不可阻挡。公司着力布局Mini/MicroLED，近期密集发布“THE GREAT SPACE”、“黑钻”等Micro LED显示新产品，彰显了全球领先的技术。亿渡数据预测中国Mini LED未来五年背光模组市场CAGR为46%，随着技术突破和市场爆发，公司将优先享受行业发展的福利。
产业链垂直一体化布局，提高公司核心竞争力。公司近年来不断通过投资、合资等方式向上拓展产业布局，形成上中下游全覆盖，保证上游供应、控制成本，提高公司核心竞争力。公司合资设立全球首个Micro LED大规模量产基地利晶、入股美国赛福乐斯芯片公司，实现产业链全覆盖。
天时地利人和，利亚德坐上发展顺风车。疫情常态化逐步推进，LED显示市场需求得到释放。与此同时，疫情导致行业集中度提升，2021年行业CR10较2019年提升4.2个百分点，公司得益于出色抗风险能力和核心竞争力，行业龙头地位得到巩固。“双碳”战略赋予行业政策利好。利亚德成为时代的“幸运儿”。
盈利预测：我们预测 22-24 年公司每股收益分别为 0.31/0.53/0.71元。根据可比公司雷曼光电、长阳科技、洲明科技，参考 LED 可比公司2022-2024年平均市盈率，考虑利亚德作为行业龙头不断提升的市占率，给予利亚德2022年28倍估值，对应目标价为8.68元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：Micro LED技术进展不及预期、芯片供应不及预期、汇率风险、实体清单风险。
投資要點：
Mini/Micro LED新技術成爲LED顯示市場增長強力引擎，公司先發制人佈局新技術，打開盈利新突破口。Mini/Micro LED在性能、使用壽命、成本方面皆具有優勢，未來滲透趨勢將不可阻擋。公司着力佈局Mini/MicroLED，近期密集發佈「THE GREAT SPACE」、「黑鑽」等Micro LED顯示新產品，彰顯了全球領先的技術。億渡數據預測中國Mini LED未來五年背光模組市場CAGR爲46%，隨着技術突破和市場爆發，公司將優先享受行業發展的福利。
產業鏈垂直一體化佈局，提高公司核心競爭力。公司近年來不斷通過投資、合資等方式向上拓展產業佈局，形成上中下游全覆蓋，保證上游供應、控制成本，提高公司核心競爭力。公司合資設立全球首個Micro LED大規模量產基地利晶、入股美國賽福樂斯芯片公司，實現產業鏈全覆蓋。
天時地利人和，利亞德坐上發展順風車。疫情常態化逐步推進，LED顯示市場需求得到釋放。與此同時，疫情導致行業集中度提升，2021年行業CR10較2019年提升4.2個百分點，公司得益於出色抗風險能力和核心競爭力，行業龍頭地位得到鞏固。「雙碳」戰略賦予行業政策利好。利亞德成爲時代的「幸運兒」。
盈利預測：我們預測 22-24 年公司每股收益分別爲 0.31/0.53/0.71元。根據可比公司雷曼光電、長陽科技、洲明科技，參考 LED 可比公司2022-2024年平均市盈率，考慮利亞德作爲行業龍頭不斷提升的市佔率，給予利亞德2022年28倍估值，對應目標價爲8.68元/股。首次覆蓋，給予「買入」評級。
風險提示：Micro LED技術進展不及預期、芯片供應不及預期、匯率風險、實體清單風險。
