上半年东软教育收入7.4 亿元，同比增长24.4%；毛利率47.0%，同比增加3.9 个百分点；经调整归母净利润为2.3 亿元，同比增长89.5%。业绩超预期。我们看好东软教育的未来发展，尤其是公司的内生增长发展稳健以及盈利能力在持续改善。
最后维持目标价6 港元，较现价有47%上涨空间，对应22 年8 倍预测市盈率，买入评级。
报告摘要
各项业务稳健发展。上半年公司各业务收入分别为：全日制高教收入5.8 亿元，同比增长23.4%，占比78.0%，占比进一步提升。主要由于三所大学在校学生人数及平均学费的增长；继续教育收入0.66 亿元，同比增长13.5%，占比8.9%，占比下降，其中2C 培训业务收入约0.22 亿元， 2B 培训收费项目收入约500 万元；最后是教育资源与数字工场收入0.97 亿元，同比增长40.0%，占比13.1%，其中教育资源业务收入0.69 亿元，同比增长115.9%，占比9.3%；数字工场业务收入0.28亿元，同比下降24.6%，占比3.8%。教育资源业务增长迅速，上半年公司与65 所院校开展专业共建或产业学院共建合作，其中3/4 以上为公办院校，专业共建项目超250 个，覆盖1.8 万名学生，学生数量比去年同期增长35%。
办学规模再创历史新高。截至6 月30 日，东软教育的全日制高教在校学生共4.5 万人，同比增长16.4%，2022/2023 学年学额1.7 万，同比增长6.1%，我们相信凭借东软教育优异的办学质量与良好的品牌声誉，未来三所大学的学额会进一步提升。近几年东软教育一直在对现有校园进行扩建，上半年学校容量5.8 万个床位，容量进一步提升，利用率达78%。
维持目标价至6 港元，买入评级。我们看好东软教育的未来发展，尤其是内生增长发展稳健以及盈利能力在持续改善。最后维持目标价6 港元，较现价有47%上涨空间，对应22 年8 倍预测市盈率，维持买入评级。
风险提示：政策风险；疫情恶化；
上半年東軟教育收入7.4 億元，同比增長24.4%；毛利率47.0%，同比增加3.9 個百分點；經調整歸母淨利潤爲2.3 億元，同比增長89.5%。業績超預期。我們看好東軟教育的未來發展，尤其是公司的內生增長髮展穩健以及盈利能力在持續改善。
最後維持目標價6 港元，較現價有47%上漲空間，對應22 年8 倍預測市盈率，買入評級。
報告摘要
各項業務穩健發展。上半年公司各業務收入分別爲：全日制高教收入5.8 億元，同比增長23.4%，佔比78.0%，佔比進一步提升。主要由於三所大學在校學生人數及平均學費的增長；繼續教育收入0.66 億元，同比增長13.5%，佔比8.9%，佔比下降，其中2C 培訓業務收入約0.22 億元， 2B 培訓收費項目收入約500 萬元；最後是教育資源與數字工場收入0.97 億元，同比增長40.0%，佔比13.1%，其中教育資源業務收入0.69 億元，同比增長115.9%，佔比9.3%；數字工場業務收入0.28億元，同比下降24.6%，佔比3.8%。教育資源業務增長迅速，上半年公司與65 所院校開展專業共建或產業學院共建合作，其中3/4 以上爲公辦院校，專業共建項目超250 個，覆蓋1.8 萬名學生，學生數量比去年同期增長35%。
辦學規模再創歷史新高。截至6 月30 日，東軟教育的全日制高教在校學生共4.5 萬人，同比增長16.4%，2022/2023 學年學額1.7 萬，同比增長6.1%，我們相信憑藉東軟教育優異的辦學質量與良好的品牌聲譽，未來三所大學的學額會進一步提升。近幾年東軟教育一直在對現有校園進行擴建，上半年學校容量5.8 萬個牀位，容量進一步提升，利用率達78%。
維持目標價至6 港元，買入評級。我們看好東軟教育的未來發展，尤其是內生增長髮展穩健以及盈利能力在持續改善。最後維持目標價6 港元，較現價有47%上漲空間，對應22 年8 倍預測市盈率，維持買入評級。
風險提示：政策風險；疫情惡化；
