share_log

国芯科技(688262):引领汽车MCU芯片国产化 受益信息安全芯片硬件化

國芯科技(688262):引領汽車MCU芯片國產化 受益信息安全芯片硬件化

國泰君安 ·  2022/09/13 18:11  · 研報

本報告導讀:

汽車MCU芯片迎爆發式增長,Power架構替代海外主流汽車MCU廠商,國產化空間巨大。汽車智能化將爲汽車MCU芯片帶來巨大增量市場,公司有望持續高增長。

投資要點:

首次覆蓋,給 予“增持”評級,目標價86.00 元。公司車規MCU加速放量,新產品不斷突破,國產替代空間巨大,未來業績可期,預計其2022-2024 年EPS 爲0.85/1.72/2.69 元。考慮到汽車MCU 領域國產化空白,給予其2023 年50 倍PE,目標價86.00 元,給予“增持”

評級。

公司加速放量車規MCU芯片,國產化空間巨大。車規產品主要覆蓋車身及網關控制、發動機控制、BMS、域控制等,客戶覆蓋本土主流車廠。其中新一代車身/網關控制芯片已內測成功,進入量產,已獲得超過百萬顆訂單;新一代發動機控制和新能源BMS 控制芯片研發進展順利,功能安全等級達到ASIL-D 最高安全等級,有望實現電車領域核心部件的國產替代。隨着新能源車滲透速率進入新增長階段,MCU 需求將加速爆發,業績高增可期。

信創雲安全芯片受益硬件化大趨勢,業績有望維持高增。雲安全芯片主要將加解密等消耗主CPU 算力的功能進行硬件化。服務器等領域通過配套雲安全芯片以釋放主芯片算力,節省成本優化效率,爲行業發展大趨勢。公司產品採用先進製程工藝,已進入信創採購名錄。隨着鯤鵬、龍芯等國產主芯片放量,公司芯片在信創市場大有可爲。

催化劑。新能源車滲透率提速;國產車企加速供應鏈國產化;本土汽車客戶導入。

風險提示。中美科技摩擦;新能源車滲透率放緩;產能鎖定不及預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論