投资要点
下周三（9 月14 日）有一家创业板上市公司“凡拓数创”询价。
凡拓数创（301313）：公司是数字创意产品及数字一体化解决方案的综合提供商，主要提供3D 数字内容制作、软件开发、综合设计、系统集成等一站式数字创意服务，广泛应用到建筑设计、广告宣传、文化文博、科教科普、智慧城市、产城文旅、文体活动等领域。公司2019-2021 年分别实现营业收入5.50 亿元/6.47 亿元/7.14亿元， YOY 依次为34.07%/17.57%/10.36%, 三年营业收入的年复合增速为20.27% ； 实现归母净利润0.53 亿元/0.65 亿元/0.70 亿元， YOY 依次为47.44%/23.51%/7.74%，三年归母净利润的年复合增速为25.19%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入2.71 亿元，同比下降7.03%；实现归母净利润0.10 亿元，同比下降26.94%。根据初步预测，公司2022 年1-9 月预计实现归母净利润2,400.00 万元至3,000.00 万元，较上年同期变动-25.87%至-7.34%。
投资亮点： 1、公司自成立以来专注于数字技术与文化创意相融合，依托突出的3D 可视化技术及数字多媒体集成技术不断对传统创意产业进行数字化升级，通过打造数字展馆等方式形成公司较强的核心竞争优势。传统创意产业缺乏数字技术的支持，表达方式单一浅显，平铺直叙，体验较差；公司依托突出的3D 可视化技术及数字多媒体集成技术，不断对传统创意产业进行数字化升级，通过打造数字展馆等方式结合三维图像/动画、虚拟/增强现实、大数据可视化分析使得表达意向更真实、更全面，同时集成数字沙盘、弧幕/环幕、电子翻书、全息投影等系列数字多媒体产品及服务，使得创意的展示体验更丰富、互动感更强烈，从而构建公司的核心竞争优势。2、公司通过顺利承接多个综合性、定制化项目，成为华南地区规模较大数字创意产品及数字一体化解决方案的综合提供商；积累的丰富项目建设经验和客户资源将有利于公司进一步拓展业务版图。公司是国内华南地区较早从事数字创意服务的企业，曾承接及参与“广州亚运会三维影片”、“深圳特区40 周年灯光秀”、“国网江苏电力体验馆互动电力橙”、江西红谷滩声光电数字沙盘等多个项目；主要客户包括广州市规划局、中国移动、中国联通、中建一局、南方电网、万科、TCL、OPPO、碧桂园集团等多行业的大型单位或公司，形成了良好的口碑和品牌知名度。未来几年，公司计划依托区域中心在国家城市群及其他二三线城市建立营销网点，择机建立国际营销网络；当前较强的项目经验和客户资源将为公司业务版图扩张奠定坚实基础。
同行业上市公司对比：公司选取风语筑、丝路视觉、华凯创意为凡拓数创可比上市公司；从收入规模和经营范围来看，公司与丝路视觉更具可比性。根据上述可比公司来看，2021 年同业平均收入规模为21.35 亿元、可比PE-TTM（剔除2021 年未实现盈利的华凯创意/算数平均）为64.13X、丝路视觉的PE-TTM 为44.38、销售毛利率为34.09%；相较而言，公司的营收规模不及同业平均水平，但在毛利率方面具有相对优势。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
投資要點
下週三（9 月14 日）有一家創業板上市公司“凡拓數創”詢價。
凡拓數創（301313）：公司是數字創意產品及數字一體化解決方案的綜合提供商，主要提供3D 數字內容製作、軟件開發、綜合設計、系統集成等一站式數字創意服務，廣泛應用到建築設計、廣告宣傳、文化文博、科教科普、智慧城市、產城文旅、文體活動等領域。公司2019-2021 年分別實現營業收入5.50 億元/6.47 億元/7.14億元， YOY 依次爲34.07%/17.57%/10.36%, 三年營業收入的年複合增速爲20.27% ； 實現歸母淨利潤0.53 億元/0.65 億元/0.70 億元， YOY 依次爲47.44%/23.51%/7.74%，三年歸母淨利潤的年複合增速爲25.19%。最新報告期，2022H1 公司實現營業收入2.71 億元，同比下降7.03%；實現歸母淨利潤0.10 億元，同比下降26.94%。根據初步預測，公司2022 年1-9 月預計實現歸母淨利潤2,400.00 萬元至3,000.00 萬元，較上年同期變動-25.87%至-7.34%。
投資亮點： 1、公司自成立以來專注於數字技術與文化創意相融合，依託突出的3D 可視化技術及數字多媒體集成技術不斷對傳統創意產業進行數字化升級，通過打造數字展館等方式形成公司較強的核心競爭優勢。傳統創意產業缺乏數字技術的支持，表達方式單一淺顯，平鋪直敘，體驗較差；公司依託突出的3D 可視化技術及數字多媒體集成技術，不斷對傳統創意產業進行數字化升級，通過打造數字展館等方式結合三維圖像/動畫、虛擬/增強現實、大數據可視化分析使得表達意向更真實、更全面，同時集成數字沙盤、弧幕/環幕、電子翻書、全息投影等系列數字多媒體產品及服務，使得創意的展示體驗更豐富、互動感更強烈，從而構建公司的核心競爭優勢。2、公司通過順利承接多個綜合性、定製化項目，成爲華南地區規模較大數字創意產品及數字一體化解決方案的綜合提供商；積累的豐富項目建設經驗和客戶資源將有利於公司進一步拓展業務版圖。公司是國內華南地區較早從事數字創意服務的企業，曾承接及參與“廣州亞運會三維影片”、“深圳特區40 週年燈光秀”、“國網江蘇電力體驗館互動電力橙”、江西紅谷灘聲光電數字沙盤等多個項目；主要客戶包括廣州市規劃局、中國移動、中國聯通、中建一局、南方電網、萬科、TCL、OPPO、碧桂園集團等多行業的大型單位或公司，形成了良好的口碑和品牌知名度。未來幾年，公司計劃依託區域中心在國家城市羣及其他二三線城市建立營銷網點，擇機建立國際營銷網絡；當前較強的項目經驗和客戶資源將爲公司業務版圖擴張奠定堅實基礎。
同行業上市公司對比：公司選取風語築、絲路視覺、華凱創意爲凡拓數創可比上市公司；從收入規模和經營範圍來看，公司與絲路視覺更具可比性。根據上述可比公司來看，2021 年同業平均收入規模爲21.35 億元、可比PE-TTM（剔除2021 年未實現盈利的華凱創意/算數平均）爲64.13X、絲路視覺的PE-TTM 爲44.38、銷售毛利率爲34.09%；相較而言，公司的營收規模不及同業平均水平，但在毛利率方面具有相對優勢。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
