公司公告22 年半年度报告，22h1 公司收入16.4 亿元，yoy+19.6%；归母净利0.7 亿元，yoy+25.8%；扣非归母净利0.6 亿元，yoy+15.8%。22q2 单季度收入10.2 亿元，yoy+34.6%；归母净利0.3 亿，yoy+183.4%；扣非归母净利0.2 亿，yoy+133.1%。收入利润均快速增长。
BIPV 收入快速起量，带动收入快增，22q2 盈利能力大幅改善收入分业务，22h1 公司建筑金属围护系统/声屏障系统/土壤治理/BIPV 业务分别收入13.2/0.7/1.0/1.5 亿元，建筑金属围护系统/声屏障系统/土壤治理收入yoy 分别+3%/+447%/+40%，BIPV 收入占公司营收比例9.1%。新签角度，22h1公司新增中标78 个，其中，建筑装饰板块中标项目50 个，环保板块中标项目7 个，光伏板块中标项目21 个；新增中标额23.15 亿元，yoy+25%，较好支撑后续收入增长前景。传统主业收入稳步增长，BIPV 业务已有较好贡献。
22h1 公司综合毛利率17.0%，yoy-1.7pct；单22q2 毛利率15.5%，yoy-2.4pct。
毛利率阶段承压，或因防疫支出阶段较多。22h1 公司期间费用率10.6%，yoy+0.6pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.5%/3.3%/3.6%/1.2%，yoy分别+0.5/-0.1/+0.6/-0.4pct。减值损失影响减小，投资收益增加，22h1 公司减值损失0.3 亿元，占收入比例1.8%（vs 21h1 占收入比例2.7%），投资损失0.03亿元，占收入比例0.2%（vs 21h1 投资损失占收入比例0.7%），综合影响下，22h1 公司归母净利率4.3%，yoy+0.2pct；单22q2 归母净利率2.9%，yoy+1.5pct。
BIPV 转型全面发力，战略合作协议签署与订单落地节奏加快21fy 公司与隆基签署战略合作协议，并于股权层面实现较深入绑定，携手进军BIPV 广阔市场。双方在股权、公司合并、客户拜访及签约等方面的密切合作，持续夯实公司在BIPV 项目承接、设计、运营、交付等方面能力。22h1 公司延续快速战略布局节奏，与全国最大的绿色建筑新材料集团-北新建材、中国化学下属公司中国化学工业桂林（CGEC）等重点客户签署战略协议。继与山重集团签署战略协议之后，22h1 中标山重集团权属公司屋面分布式光伏发电项目，项目金额7.99 亿元，为公司进入BIPV 领域以来首个大型BIPV 订单，标志着公司BIPV 大型项目的陆续落地。
成长前景值得重视，维持“增持”评级
公司为国内建筑金属围护领军企业，主业优势地位稳固。围绕“双品牌”战略驱动，公司加速BIPV 领域转型，进展不断，有望较好受益BIPV 景气持续向上。
维持前期盈利预测，预计22-24 年公司归母净利为4.0/6.2/8.4 亿，23/24 年yoy分别+53%/+36%，公司光伏建筑项目落地进展好于预期，维持“增持”评级。
风险提示：新签订单低于预期、回款风险、与隆基合作效果逊于预期。
公司公告22 年半年度報告，22h1 公司收入16.4 億元，yoy+19.6%；歸母淨利0.7 億元，yoy+25.8%；扣非歸母淨利0.6 億元，yoy+15.8%。22q2 單季度收入10.2 億元，yoy+34.6%；歸母淨利0.3 億，yoy+183.4%；扣非歸母淨利0.2 億，yoy+133.1%。收入利潤均快速增長。
BIPV 收入快速起量，帶動收入快增，22q2 盈利能力大幅改善收入分業務，22h1 公司建築金屬圍護系統/聲屏障系統/土壤治理/BIPV 業務分別收入13.2/0.7/1.0/1.5 億元，建築金屬圍護系統/聲屏障系統/土壤治理收入yoy 分別+3%/+447%/+40%，BIPV 收入佔公司營收比例9.1%。新籤角度，22h1公司新增中標78 個，其中，建築裝飾板塊中標項目50 個，環保板塊中標項目7 個，光伏板塊中標項目21 個；新增中標額23.15 億元，yoy+25%，較好支撐後續收入增長前景。傳統主業收入穩步增長，BIPV 業務已有較好貢獻。
22h1 公司綜合毛利率17.0%，yoy-1.7pct；單22q2 毛利率15.5%，yoy-2.4pct。
毛利率階段承壓，或因防疫支出階段較多。22h1 公司期間費用率10.6%，yoy+0.6pct，其中銷售/管理/研發/財務費用率分別為2.5%/3.3%/3.6%/1.2%，yoy分別+0.5/-0.1/+0.6/-0.4pct。減值損失影響減小，投資收益增加，22h1 公司減值損失0.3 億元，佔收入比例1.8%（vs 21h1 佔收入比例2.7%），投資損失0.03億元，佔收入比例0.2%（vs 21h1 投資損失佔收入比例0.7%），綜合影響下，22h1 公司歸母淨利率4.3%，yoy+0.2pct；單22q2 歸母淨利率2.9%，yoy+1.5pct。
BIPV 轉型全面發力，戰略合作協議簽署與訂單落地節奏加快21fy 公司與隆基簽署戰略合作協議，並於股權層面實現較深入綁定，攜手進軍BIPV 廣闊市場。雙方在股權、公司合併、客户拜訪及簽約等方面的密切合作，持續夯實公司在BIPV 項目承接、設計、運營、交付等方面能力。22h1 公司延續快速戰略佈局節奏，與全國最大的綠色建築新材料集團-北新建材、中國化學下屬公司中國化學工業桂林（CGEC）等重點客户簽署戰略協議。繼與山重集團簽署戰略協議之後，22h1 中標山重集團權屬公司屋面分佈式光伏發電項目，項目金額7.99 億元，為公司進入BIPV 領域以來首個大型BIPV 訂單，標誌着公司BIPV 大型項目的陸續落地。
成長前景值得重視，維持“增持”評級
公司為國內建築金屬圍護領軍企業，主業優勢地位穩固。圍繞“雙品牌”戰略驅動，公司加速BIPV 領域轉型，進展不斷，有望較好受益BIPV 景氣持續向上。
維持前期盈利預測，預計22-24 年公司歸母淨利為4.0/6.2/8.4 億，23/24 年yoy分別+53%/+36%，公司光伏建築項目落地進展好於預期，維持“增持”評級。
風險提示：新簽訂單低於預期、回款風險、與隆基合作效果遜於預期。
