事件：
公司于2022年8月29 日发布2022年半年报：上半年实现营业收入6.16亿元，同比增长8.55%；实现归母净利润0.27 亿元，同比增长34.56%；扣非后归母净利润0.21 亿元，同比增长32.15%。
点评：
海外市场需求旺盛，上半年业绩稳中向好。收入端，上半年公司国内、国际业务分别实现收入1.43/4.49 亿元，分别同比-33.8%/+40.61%。公司出口订单持续增加，海外业务维持高景气，其中国际显示、国际照明业务分别实现收入2.53/1.95 亿元，分别同比增长53.64%/26.00%。利润端，公司上半年毛利率与净利率分别为24.28%和4.30%，同比提高1.03/0.73个百分点，盈利能力稳步提升。费用端，公司销售/管理/财务费用率分别同比+1.44/+0.60/-2.74 个百分点。
内扩外联深入布局，产品布局优势明显。公司对内推进“精兵强将”人才战略，持续扩充销售团队，对外深挖渠道潜力，加大重点行业和区域覆盖，加强合作伙伴联动协同。目前LED 小微间距显示需求持续提升，公司在间距P1.2 以下的COB 产品差异化竞争优势明显，公司基于COB先进技术的MicroLED 超高清显示屏已深入布局专用显示、商用显示和家用显示三大赛道。我们认为，未来超小间距市场渗透率将持续提高，公司凭借完善的产品优势，有望实现快速发展。
LED 全品类多渠道齐发力，下游应用领域广泛。公司构建了110 吋/138吋/163 吋家庭巨幕系列产品矩阵，适配4K/8K 高分辨率显示要求，打破了传统家庭显示尺寸及分辨率上限；不断强化家庭巨幕高端家用品牌建设，线上与线下多渠道营销。冬奥会期间，公司入选“百城千屏” 的深圳福田 COCO PARK 雷曼 8K 超高清户外 LED 大屏持续进行赛事直播，未来有望在家庭巨幕、智慧教育、赛事直播等方面持续发力。
投资建议：我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为16.84/21.20/26.75亿元，归母净利润分别为0.58/0.81/1.19 亿元，对应EPS 为0.16/0.23/0.34元，对应PE48.06/34.43/23.23X，首次覆盖，给予 “买入”评级。
风险提示：销售推广不及预期、业绩与估值预测不及预期、疫情反复
事件：
公司於2022年8月29 日發佈2022年半年報：上半年實現營業收入6.16億元，同比增長8.55%；實現歸母淨利潤0.27 億元，同比增長34.56%；扣非後歸母淨利潤0.21 億元，同比增長32.15%。
點評：
海外市場需求旺盛，上半年業績穩中向好。收入端，上半年公司國內、國際業務分別實現收入1.43/4.49 億元，分別同比-33.8%/+40.61%。公司出口訂單持續增加，海外業務維持高景氣，其中國際顯示、國際照明業務分別實現收入2.53/1.95 億元，分別同比增長53.64%/26.00%。利潤端，公司上半年毛利率與淨利率分別爲24.28%和4.30%，同比提高1.03/0.73個百分點，盈利能力穩步提升。費用端，公司銷售/管理/財務費用率分別同比+1.44/+0.60/-2.74 個百分點。
內擴外聯深入佈局，產品佈局優勢明顯。公司對內推進“精兵強將”人才戰略，持續擴充銷售團隊，對外深挖渠道潛力，加大重點行業和區域覆蓋，加強合作伙伴聯動協同。目前LED 小微間距顯示需求持續提升，公司在間距P1.2 以下的COB 產品差異化競爭優勢明顯，公司基於COB先進技術的MicroLED 超高清顯示屏已深入佈局專用顯示、商用顯示和家用顯示三大賽道。我們認爲，未來超小間距市場滲透率將持續提高，公司憑藉完善的產品優勢，有望實現快速發展。
LED 全品類多渠道齊發力，下游應用領域廣泛。公司構建了110 吋/138吋/163 吋家庭巨幕系列產品矩陣，適配4K/8K 高分辨率顯示要求，打破了傳統家庭顯示尺寸及分辨率上限；不斷強化家庭巨幕高端家用品牌建設，線上與線下多渠道營銷。冬奧會期間，公司入選“百城千屏” 的深圳福田 COCO PARK 雷曼 8K 超高清戶外 LED 大屏持續進行賽事直播，未來有望在家庭巨幕、智慧教育、賽事直播等方面持續發力。
投資建議：我們預計公司2022-2024 年營業收入分別爲16.84/21.20/26.75億元，歸母淨利潤分別爲0.58/0.81/1.19 億元，對應EPS 爲0.16/0.23/0.34元，對應PE48.06/34.43/23.23X，首次覆蓋，給予 “買入”評級。
風險提示：銷售推廣不及預期、業績與估值預測不及預期、疫情反覆
