事件
8 月25 日，公司披露2022 年半年度报告，2022 年上半年公司实现营业收入1.06 亿元，同比增长9.23%；归母净利润1469 万元，同比减少49.11%；扣非归母净利润400 万元，同比减少80.69%。
简评
全球固件市场规模跟随云计算规模扩张，中国市场规模受益信创推进有望实现加速提升。Gartner 数据显示全球云计算市场随经济回暖增速恢复，国内2021 年公有云、私有云市场规模同比增长71%、29%。中国数字化转型趋势和国产化趋势下，国产古建市场规模将加速提升。
云计算核心固件国内领军者，实现主流国产芯片全适配。公司2022 年上半年实现云计算核心固件业务收入6600 万元，同比增长6.9% ， 获得了大量设备厂商的肯定。公司加大研发Byocore 2.0，完善功能并实现了对于鲲鹏、飞腾、龙芯、兆芯、海光、申威的适配，共同推进芯片国产化进程。公司作为市场稀缺的主流国产芯片适配开发固件厂商，有望受益于信创浪潮实现规模扩张。
推出安防物联网云产品“卓瓴”，实现整套智慧楼宇SaaS解决方案。公司2022 年上半年实现云服务业务收入3484 亿元，同比增长3.7%。公司从客户真实场景出发，推出安防物联网云“卓瓴”，以GIS 地图、3D 全景展示等技术，采用云平台架构为客户提供定制化/标准化智慧楼宇解决方案。
加大研发投入，巩固核心竞争力。公司2022 年上半年研发投入2689 万元，研发费用率提升6.8 个百分点，主要投向国产BIOS/BMC 产品开发以及卓易云平台的完善工作。公司BIOS 产品具备较高的技术和壁垒，Byocore 2.0 功能逐步完善和对于更大范围芯片的覆盖有助于巩固其核心竞争力。
公司云计算设备核心固件业务受益于国内数字化浪潮和信创趋势，有望实现规模高速增长；云服务业务具备自主产权云平台架构，为客户提供更深、更广的服务。我们预计22-24 年公司归母净利润分别为0.46/0.78/1.30亿元，对应PE68/40/24 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：疫情反复风险，竞争格局变动风险，国内数字化转型进程不及预期，无法获得英特尔续签授权风险等。
事件
8 月25 日，公司披露2022 年半年度報告，2022 年上半年公司實現營業收入1.06 億元，同比增長9.23%；歸母淨利潤1469 萬元，同比減少49.11%；扣非歸母淨利潤400 萬元，同比減少80.69%。
簡評
全球固件市場規模跟隨雲計算規模擴張，中國市場規模受益信創推進有望實現加速提升。Gartner 數據顯示全球雲計算市場隨經濟回暖增速恢復，國內2021 年公有云、私有云市場規模同比增長71%、29%。中國數字化轉型趨勢和國產化趨勢下，國產古建市場規模將加速提升。
雲計算核心固件國內領軍者，實現主流國產芯片全適配。公司2022 年上半年實現雲計算核心固件業務收入6600 萬元，同比增長6.9% ， 獲得了大量設備廠商的肯定。公司加大研發Byocore 2.0，完善功能並實現了對於鯤鵬、飛騰、龍芯、兆芯、海光、申威的適配，共同推進芯片國產化進程。公司作爲市場稀缺的主流國產芯片適配開發固件廠商，有望受益於信創浪潮實現規模擴張。
推出安防物聯網雲產品“卓瓴”，實現整套智慧樓宇SaaS解決方案。公司2022 年上半年實現雲服務業務收入3484 億元，同比增長3.7%。公司從客戶真實場景出發，推出安防物聯網雲“卓瓴”，以GIS 地圖、3D 全景展示等技術，採用雲平臺架構爲客戶提供定製化/標準化智慧樓宇解決方案。
加大研發投入，鞏固核心競爭力。公司2022 年上半年研發投入2689 萬元，研發費用率提升6.8 個百分點，主要投向國產BIOS/BMC 產品開發以及卓易雲平臺的完善工作。公司BIOS 產品具備較高的技術和壁壘，Byocore 2.0 功能逐步完善和對於更大範圍芯片的覆蓋有助於鞏固其核心競爭力。
公司雲計算設備核心固件業務受益於國內數字化浪潮和信創趨勢，有望實現規模高速增長；雲服務業務具備自主產權雲平臺架構，爲客戶提供更深、更廣的服務。我們預計22-24 年公司歸母淨利潤分別爲0.46/0.78/1.30億元，對應PE68/40/24 倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：疫情反覆風險，競爭格局變動風險，國內數字化轉型進程不及預期，無法獲得英特爾續簽授權風險等。
