事件
利君股份发布2022 年中期报告,2022 年1-6 月实现营业收入4.20 亿元,同比下降了19.83%;实现毛利1.79 亿元,同比下降了25.58%;实现营业利润1.21 亿元,同比下降了27.72%;实现归属母公司净利润1.02 亿元,同比下降了28.01%。
点评
受疫情影响、航空业务收入结转较少以及辊压机保价策略的影响,公司营业收入和利润同比大幅度下滑,但毛利率同比及环比仍有所增长2022 年1-6 月实现营业收入4.20 亿元,同比下降了19.83%;实现毛利1.79 亿元,同比下降了25.58%;实现营业利润1.21 亿元,同比下降了27.72%;实现归属母公司净利润1.02 亿元,同比下降了28.01%。2022 年中期实现综合毛利率42.48%,与2021 年中期相比下降了3.29 个百分点,与2021 年全年相比提高了0.38 个百分点。
2022 年第二季度公司实现营业收入1.69 亿元,同比降低了38.02%;实现毛利0.74 亿元,同比降低了35.09%;实现归属母公司净利润0.32 亿元,同比降低了49.93%。公司实现综合毛利率43.79%,与2021 年第二季度相比同比提高了1.88 个百分点,与2022年第一季度相比环比提高了1.73 个百分点。
公司第二季度收入同比增长低于预期,主要是受二季度疫情影响以及公司辊压机业务战略调整为保价保证毛利率和现金流,不盲目追求收入所致。公司中期的营业收入和利润同比较大幅度负增长以及毛利率下降,主要是辊压机业务受二季度疫情交付受到影响以及航空零件及工作设计制造业务收入结转节奏影响所致。
盈利预测
公司中期业绩略低于我们预期,谨慎考虑我们适当调整盈利预测。我们预计公司2022-2024 年,可实现营业收入11.32、13.97 和17.52 亿元,归属母公司净利润2.58、3.36和4.44 亿元,总股本10.33 亿股,对应EPS0.25、0.32 和0.43 元。2022 年8 月26日,股价7.31 元,对应市值76 亿元,2022-2024 年PE 约29、23 和17 倍。
公司辊压机及相关设备业务竞争优势明显,受益于矿山行业产能置换和设备改造升级,设备服务后市场盈利能力强成长空间大,航空航天零部件和工装设计和制造业务是未来增长的主要动力,我们维持“增持”评级。
风险提示:辊压机以及航空交付和结转低于预期、公司辊压机保价策略使得收入低
事件
利君股份發佈2022 年中期報告,2022 年1-6 月實現營業收入4.20 億元,同比下降了19.83%;實現毛利1.79 億元,同比下降了25.58%;實現營業利潤1.21 億元,同比下降了27.72%;實現歸屬母公司淨利潤1.02 億元,同比下降了28.01%。
點評
受疫情影響、航空業務收入結轉較少以及輥壓機保價策略的影響,公司營業收入和利潤同比大幅度下滑,但毛利率同比及環比仍有所增長2022 年1-6 月實現營業收入4.20 億元,同比下降了19.83%;實現毛利1.79 億元,同比下降了25.58%;實現營業利潤1.21 億元,同比下降了27.72%;實現歸屬母公司淨利潤1.02 億元,同比下降了28.01%。2022 年中期實現綜合毛利率42.48%,與2021 年中期相比下降了3.29 個百分點,與2021 年全年相比提高了0.38 個百分點。
2022 年第二季度公司實現營業收入1.69 億元,同比降低了38.02%;實現毛利0.74 億元,同比降低了35.09%;實現歸屬母公司淨利潤0.32 億元,同比降低了49.93%。公司實現綜合毛利率43.79%,與2021 年第二季度相比同比提高了1.88 個百分點,與2022年第一季度相比環比提高了1.73 個百分點。
公司第二季度收入同比增長低於預期,主要是受二季度疫情影響以及公司輥壓機業務戰略調整爲保價保證毛利率和現金流,不盲目追求收入所致。公司中期的營業收入和利潤同比較大幅度負增長以及毛利率下降,主要是輥壓機業務受二季度疫情交付受到影響以及航空零件及工作設計製造業務收入結轉節奏影響所致。
盈利預測
公司中期業績略低於我們預期,謹慎考慮我們適當調整盈利預測。我們預計公司2022-2024 年,可實現營業收入11.32、13.97 和17.52 億元,歸屬母公司淨利潤2.58、3.36和4.44 億元,總股本10.33 億股,對應EPS0.25、0.32 和0.43 元。2022 年8 月26日,股價7.31 元,對應市值76 億元,2022-2024 年PE 約29、23 和17 倍。
公司輥壓機及相關設備業務競爭優勢明顯,受益於礦山行業產能置換和設備改造升級,設備服務後市場盈利能力強成長空間大,航空航天零部件和工裝設計和製造業務是未來增長的主要動力,我們維持“增持”評級。
風險提示:輥壓機以及航空交付和結轉低於預期、公司輥壓機保價策略使得收入低