事件：公司发布22年中报，22H1实现营收5.25亿元，同比-6.8%；归母净利润1.36亿元，同比42.1%；扣非净利润1.08亿元，同比17.1%。
业绩符合预期。分季度看，Q2实现营收2.63亿元，同比-15.7%、环比0.4%；归母净利0.62亿元，同比8.2%、环比-16.2%。Q2业绩环比下滑原因：受疫情持续反复、外部经营环境不确定性等不利因素，消费类需求承压。
毛利率同比提升，期间费率下降。1）毛利率：22H1毛利率为40.4%，同比7.71pct。其中，Q2毛利率为38.09%，同比4.06pct、环比-4.64pct。公司持续优化半导体光刻工艺，推动光刻KHz小型化（2012、1610），光刻MHz超高频产品产业化；加大XO、TCXO等产线建设与再投入；加快智能汽车的发展与客户导入，推进车规产品生产线的建设。2）费用率：
22H1期间费率为11.47%，同比-0.62pct。其中，销售、管理、研发、财务费率为1.78%、6.38%、5.69%、-2.39%，同比-0.2、1.15、1.32、-2.89pct。
加快光刻小型化、超高频MHz、XO、TCXO、车规级晶振、RTC模块等高端产品布局。22H1消费类需求放缓，营收同比下滑。但公司持续调整产品结构，仍实现利润快速增长。新品方面，超高频76.8、80、96、125MHz及超小型化1612、1210、1008产品量产；SMD微型KHz1210预研；推动特殊应用领域包括车规级、RTC晶片、工业级等研发和产业化；有源晶振XO、TCXO、OCXO系列产品量产及良率提升；开发括3225、2016、K3215、OSC钟振等系列车规产品；推进RTC时钟模组研发及小批量生产。随着消费下行周期逐步见底回升、高端产品放量，公司长期成长可期。
盈利预测：基于消费类需求持续疲软影响，下调22-24年归母净利润至3.0、4.6、5.4亿元（前值为3.8、5.0、6.4亿元），维持“买入”评级。
风险提示：消费类需求复苏不及预期；高端产品放量进度不及预期等。
事件：公司發佈22年中報，22H1實現營收5.25億元，同比-6.8%；歸母淨利潤1.36億元，同比42.1%；扣非淨利潤1.08億元，同比17.1%。
業績符合預期。分季度看，Q2實現營收2.63億元，同比-15.7%、環比0.4%；歸母淨利0.62億元，同比8.2%、環比-16.2%。Q2業績環比下滑原因：受疫情持續反覆、外部經營環境不確定性等不利因素，消費類需求承壓。
毛利率同比提升，期間費率下降。1）毛利率：22H1毛利率爲40.4%，同比7.71pct。其中，Q2毛利率爲38.09%，同比4.06pct、環比-4.64pct。公司持續優化半導體光刻工藝，推動光刻KHz小型化（2012、1610），光刻MHz超高頻產品產業化；加大XO、TCXO等產線建設與再投入；加快智能汽車的發展與客戶導入，推進車規產品生產線的建設。2）費用率：
22H1期間費率爲11.47%，同比-0.62pct。其中，銷售、管理、研發、財務費率爲1.78%、6.38%、5.69%、-2.39%，同比-0.2、1.15、1.32、-2.89pct。
加快光刻小型化、超高頻MHz、XO、TCXO、車規級晶振、RTC模塊等高端產品佈局。22H1消費類需求放緩，營收同比下滑。但公司持續調整產品結構，仍實現利潤快速增長。新品方面，超高頻76.8、80、96、125MHz及超小型化1612、1210、1008產品量產；SMD微型KHz1210預研；推動特殊應用領域包括車規級、RTC晶片、工業級等研發和產業化；有源晶振XO、TCXO、OCXO系列產品量產及良率提升；開發括3225、2016、K3215、OSC鍾振等系列車規產品；推進RTC時鐘模組研發及小批量生產。隨着消費下行週期逐步見底回升、高端產品放量，公司長期成長可期。
盈利預測：基於消費類需求持續疲軟影響，下調22-24年歸母淨利潤至3.0、4.6、5.4億元（前值爲3.8、5.0、6.4億元），維持“買入”評級。
風險提示：消費類需求復甦不及預期；高端產品放量進度不及預期等。
