事件：
公司发布了2022 年中报，2022 年上半年实现营收7.54 亿元，同比增长2.81%，归母净利润0.65 亿元，同比减少58.46%，扣非归母净利润0.57 亿元，同比减少50.59%。
点评：
专注光伏二十年，产业链多环节布局。公司成立于2002 年，总部位于深圳，2008 年深交所上市，是首家登陆国内资本市场的纯太阳能企业，实控人为李粉莉、陈五奎等公司高管。公司是国内较早可同时生产三种太阳电池芯片并且拥有自主研发核心技术的新能源企业，拥有广东深圳、陕西渭南等六大生产基地，目前业务覆盖了拉晶铸锭、电站建设运维、光伏组件/光伏玻璃/光伏胶膜制造等多个环节。
营收规模平稳，光伏玻璃出货顺畅，因出售电站电费收入略降。公司2022H1 晶硅电池芯片组件/光伏玻璃/电费收入分别实现营收2.79 亿元/2.25 亿元/2.22 亿元，同比增减5.48%/18.19%/-8.53%，光伏玻璃出货顺畅增速较高，因出售澄城永富53MW 光伏电站电费收入略有下降。
上半年盈利承压。受硅料价格高企、光伏玻璃价格下降影响，光伏组件、光伏玻璃毛利下降，公司上半年盈利承压， 2022H1 晶硅电池芯片组件/光伏玻璃/电费分别实现毛利0.11 亿元/0.12 亿元/1.48 亿元，同比下降64.75%/74.55%/ 12.14%。后续随着硅料、纯碱等原料价格回落，公司盈利能力有望恢复。
新建产业基地与自持电站值得期待。公司上半年全面启建西安产业园，规划建设光伏胶膜生产基地、太阳能研发技术中心等；深圳光明生产基地成功搭建光伏接线盒生产线；连州宏日盛200MW 光伏发电等项目建设持续推进。
首次覆盖，给予“增持”评级，预计2022 年~2024 年EPS 为0.13/0.16/0.18元，对应PE 为46.76/39.13/34.26 倍。
风险提示：原材料价格波动，技术迭代风险，公司业绩不及预期
事件：
公司發佈了2022 年中報，2022 年上半年實現營收7.54 億元，同比增長2.81%，歸母淨利潤0.65 億元，同比減少58.46%，扣非歸母淨利潤0.57 億元，同比減少50.59%。
點評：
專注光伏二十年，產業鏈多環節佈局。公司成立於2002 年，總部位於深圳，2008 年深交所上市，是首家登陸國內資本市場的純太陽能企業，實控人爲李粉莉、陳五奎等公司高管。公司是國內較早可同時生產三種太陽電池芯片並且擁有自主研發核心技術的新能源企業，擁有廣東深圳、陝西渭南等六大生產基地，目前業務覆蓋了拉晶鑄錠、電站建設運維、光伏組件/光伏玻璃/光伏膠膜製造等多個環節。
營收規模平穩，光伏玻璃出貨順暢，因出售電站電費收入略降。公司2022H1 晶硅電池芯片組件/光伏玻璃/電費收入分別實現營收2.79 億元/2.25 億元/2.22 億元，同比增減5.48%/18.19%/-8.53%，光伏玻璃出貨順暢增速較高，因出售澄城永富53MW 光伏電站電費收入略有下降。
上半年盈利承壓。受硅料價格高企、光伏玻璃價格下降影響，光伏組件、光伏玻璃毛利下降，公司上半年盈利承壓， 2022H1 晶硅電池芯片組件/光伏玻璃/電費分別實現毛利0.11 億元/0.12 億元/1.48 億元，同比下降64.75%/74.55%/ 12.14%。後續隨着硅料、純鹼等原料價格回落，公司盈利能力有望恢復。
新建產業基地與自持電站值得期待。公司上半年全面啓建西安產業園，規劃建設光伏膠膜生產基地、太陽能研發技術中心等；深圳光明生產基地成功搭建光伏接線盒生產線；連州宏日盛200MW 光伏發電等項目建設持續推進。
首次覆蓋，給予“增持”評級，預計2022 年~2024 年EPS 爲0.13/0.16/0.18元，對應PE 爲46.76/39.13/34.26 倍。
風險提示：原材料價格波動，技術迭代風險，公司業績不及預期
