事件：公司发布 2022 年中报：上半年实现营业收入 2.63 亿元，同比+114.85%；归母净利润0.32 亿元，同比+74.86%。经营现金流-0.20 亿元，同比-126.42%。
点评：
专注污染处理装备制造，响应“双碳”环保政策。公司作为国内首家以污泥处理为主营业务的科创版上市企业，专注于污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机污染物净化的高端装备制造。随着“双碳”战略执行与生态文明建设的全面展开，公司在污泥处理领域积极与政府及有关单位合作，截止2022 年6 月，公司已应用核心低温真空脱水干化处理装置于50 余项项目中，每年可减少碳排放超2 万吨。在上海、广州承接项目的污泥处理设施处理能力规模已达城市污泥处理总规模近25%。
污泥脱水干化技术领先，增厚中报收益。公司独创的低温真空脱水干化技术填补了我国污泥处理的高难技术空白与市场巨大需求。2022 年上半年，公司低温真空脱水干化一体化技术装备业务收入（含运营服务收入）为2.55 亿元，同比+209.87%；污泥及运营业务收入2.56 亿元，占营业收入总额的97.85%。
技术研发实力强劲，开拓创新能力突出。公司现有研发及技术人员68 人，占公司员工总数49.63%，具有本科及以上学历的人员占比64.70%。高密度研发团队使得公司在完成污泥脱水干化技术攻坚后，仍能持续性开拓创新。
盈利预测： 首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测2022-2024 年公司实现营业收入分别为4.08/4.53/5.18 亿元，归母净利润分别为0.89/1.02/1.14 亿元，PE 分别为24.05x/21.10x/18.85x。
风险提示：国际形势变化大幅超过预期；国内疫情控制不及预期；技术及产品竞争力不及预期；研发周期与回报不及预期；订单获取及业务扩张不及预期；污染处理行业政策风险；盈利预测与估值模型不及预期
事件：公司發佈 2022 年中報：上半年實現營業收入 2.63 億元，同比+114.85%；歸母淨利潤0.32 億元，同比+74.86%。經營現金流-0.20 億元，同比-126.42%。
點評：
專注污染處理裝備製造，響應“雙碳”環保政策。公司作爲國內首家以污泥處理爲主營業務的科創版上市企業，專注於污泥等物料脫水乾化與固液分離、惡臭污染物及揮發性有機污染物淨化的高端裝備製造。隨着“雙碳”戰略執行與生態文明建設的全面展開，公司在污泥處理領域積極與政府及有關單位合作，截止2022 年6 月，公司已應用核心低溫真空脫水乾化處理裝置於50 餘項項目中，每年可減少碳排放超2 萬噸。在上海、廣州承接項目的污泥處理設施處理能力規模已達城市污泥處理總規模近25%。
污泥脫水乾化技術領先，增厚中報收益。公司獨創的低溫真空脫水乾化技術填補了我國污泥處理的高難技術空白與市場巨大需求。2022 年上半年，公司低溫真空脫水乾化一體化技術裝備業務收入（含運營服務收入）爲2.55 億元，同比+209.87%；污泥及運營業務收入2.56 億元，佔營業收入總額的97.85%。
技術研發實力強勁，開拓創新能力突出。公司現有研發及技術人員68 人，佔公司員工總數49.63%，具有本科及以上學歷的人員佔比64.70%。高密度研發團隊使得公司在完成污泥脫水乾化技術攻堅後，仍能持續性開拓創新。
盈利預測： 首次覆蓋，給予“增持”評級。我們預測2022-2024 年公司實現營業收入分別爲4.08/4.53/5.18 億元，歸母淨利潤分別爲0.89/1.02/1.14 億元，PE 分別爲24.05x/21.10x/18.85x。
風險提示：國際形勢變化大幅超過預期；國內疫情控制不及預期；技術及產品競爭力不及預期；研發週期與回報不及預期；訂單獲取及業務擴張不及預期；污染處理行業政策風險；盈利預測與估值模型不及預期
