事件。公司公布2022 年半年报。报告期内，公司实现营收5.21 亿元，同比上升27.04%；归属于上市公司股东的净利润为0.63 亿元，同比下降5.09%。
公司拟以向全体股东每10 股派发现金红利2.20 元（含税）。
2022 年上半年公司营收上升的主要原因：2021 年公司完成多笔收并购及新项目的开拓使在管规模扩大导致收入增加。2022 年上半年公司归母净利润下降的主要原因：受疫情影响，在建工程延误，项目招商进度慢于预期所致。
根据2022 年年报披露：公司的经营模式主要包括承租运营、参股运营和受托运营。截止报告期末，公司承租运营的项目有44 个，可供出租运营的物业面积约72 万平。公司受托运营的项目有25 个，可供出租运营的物业面积约42万平。公司参股运营的项目有3 个，可供出租运营的物业面积约12 万平。
截止本报告期末，公司在管项目72 个，在管面积逾120 万平，整体项目数量、面积均处于行业领先地位。分地域看，上海62 个项目，北京7 个项目，杭州2 个项目，南京1 个项目。
1）2022 年1-6 月，公司承租运营项目租赁收入合计3.93 亿元，收入占比约75.56%，较去年同期增长约31.08%，主要系2021 年完成多笔并购及新项目的开拓陆续增厚收入所致。2）物业服务及其他收入合计1.27 亿元，较去年同期增长约15.99%。
报告期内，公司利润来源主要由租赁和物业服务业务组成。其中：租赁业务毛利率为40.91%，物业服务及其他毛利率为33.22%。
投资建议：打造中国领先的城市更新领域商用物业服务商，“优于大市”评级。
公司是轻资产运营的服务型公司，主营业务为城市老旧物业、低效存量商用物业的定位设计、改造、招商、运营和服务。截止2022 年上半年末，公司在管项目72 个，在管面积逾120 万平。预计公司2022-2023 年EPS 约为0.30元、0.36 元，参考可比公司估值，给予公司2022 年16-20 倍的动态市盈率，对应合理价值区间为4.8 元-6.0 元，维持“优于大市”投资评级。
风险提示：出租率和租金差下降风险；区域过度集中风险。
事件。公司公佈2022 年半年報。報告期內，公司實現營收5.21 億元，同比上升27.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲0.63 億元，同比下降5.09%。
公司擬以向全體股東每10 股派發現金紅利2.20 元（含稅）。
2022 年上半年公司營收上升的主要原因：2021 年公司完成多筆收併購及新項目的開拓使在管規模擴大導致收入增加。2022 年上半年公司歸母淨利潤下降的主要原因：受疫情影響，在建工程延誤，項目招商進度慢於預期所致。
根據2022 年年報披露：公司的經營模式主要包括承租運營、參股運營和受託運營。截止報告期末，公司承租運營的項目有44 個，可供出租運營的物業面積約72 萬平。公司受託運營的項目有25 個，可供出租運營的物業面積約42萬平。公司參股運營的項目有3 個，可供出租運營的物業面積約12 萬平。
截止本報告期末，公司在管項目72 個，在管面積逾120 萬平，整體項目數量、面積均處於行業領先地位。分地域看，上海62 個項目，北京7 個項目，杭州2 個項目，南京1 個項目。
1）2022 年1-6 月，公司承租運營項目租賃收入合計3.93 億元，收入佔比約75.56%，較去年同期增長約31.08%，主要系2021 年完成多筆併購及新項目的開拓陸續增厚收入所致。2）物業服務及其他收入合計1.27 億元，較去年同期增長約15.99%。
報告期內，公司利潤來源主要由租賃和物業服務業務組成。其中：租賃業務毛利率爲40.91%，物業服務及其他毛利率爲33.22%。
投資建議：打造中國領先的城市更新領域商用物業服務商，“優於大市”評級。
公司是輕資產運營的服務型公司，主營業務爲城市老舊物業、低效存量商用物業的定位設計、改造、招商、運營和服務。截止2022 年上半年末，公司在管項目72 個，在管面積逾120 萬平。預計公司2022-2023 年EPS 約爲0.30元、0.36 元，參考可比公司估值，給予公司2022 年16-20 倍的動態市盈率，對應合理價值區間爲4.8 元-6.0 元，維持“優於大市”投資評級。
風險提示：出租率和租金差下降風險；區域過度集中風險。
