今年上半年以來，疫情的零星爆發疊加經濟數據轉弱等外部因素影響，國內外企業的經營業績均受到不同程度的衝擊。但正如挑戰與機遇並存一樣，衝擊之下卻又有新生力量正在快速成長。
8月30日，創夢天地(01119)發佈了其2022中期業績，用“厚積薄發，蓄勢高飛”來形容再合適不過了。儘管中期創夢天地未能實現利潤上的大幅改善，但我們依然可以從其中期財報裏及業績會上管理層的問答裏尋得價值錨點。
遊戲發力聚焦自研，助推毛利率逆勢增長
就核心財務數據而言，期內，創夢天地實現營業收入13.8億元，較同期有所微增，毛利5.92億元，同比增長14.1%，業績總體保持穩健。在收入保持增長的另一面，公司積極實施業務管控和降本增效措施，將人員、資源進行戰略聚焦，確保財務層面的健康安全和可持續發展。
值得注意的是，不僅毛利穩步提升，公司的綜合毛利率達到42.8%，較去年同期的37.9%按年上升4.9個百分點，獲得了極大的改善。
深究其原因，毛利率的逆勢上揚得益於公司遊戲業務的聚焦和快速增長。今年上半年，公司遊戲及信息服務實現13.39億元收入，貢獻了公司絕大部分營收。拆分來看，遊戲收入逆勢同比增長8.0%，毛利率約43.3%，同比增長5.5個百分點。
事實上，同期的遊戲行業整體呈現下行趨勢，主要是由於疫情期間用户收入減少，導致用户消費意願降低，及上半年遊戲版號停發時間較長影響，因此業內絕大多數公司經營效益與行業走勢基本一致，而創夢天地的逆勢增長已經在業內領先了一大步。
對於遊戲業務而言，市場“掘金”難的並不是內容製作本身，而是既要在內容層面始終保持積極開拓的導向，同時又要求對市場發展前景有足夠的敏感性。前者本質上考驗的是遊戲內容專業性，而後者則更多地是對中國遊戲市場特殊性的理解與格局洞察。
因此，創夢天地的遊戲能夠在上半年逆勢上揚，得益於公司持續聚焦核心和精品遊戲，自研遊戲佔比持續提升，這成為拉高創夢天地綜合毛利率的核心。以自研RPG手遊《榮耀全明星》為例，2021年8月底安卓及iOS雙端上線，月流水過億，2022年上半年，依舊保持穩定收入。
“上半年遊戲業務的增長，是建立在果斷放棄、停運了很多遊戲的背景下，同時也來源於對自研遊戲的推廣，尤其是《榮耀全明星》帶來的增長。收入增長的自研遊戲，未來會成為遊戲業務最重要的收入來源。”創夢天地創始人兼CEO陳湘宇如是説。
一直以來，創夢天地聚焦消除、競技、RPG三大遊戲品類，持續提升運營和自研能力，擁有多款5-11年長生命週期的國民級遊戲，如《夢幻花園》《夢幻家園》《神廟逃亡》《地鐵跑酷》等遊戲，長線運營和調優能力出眾。基於數字化工具運營能力，這些既有產品也於期內實現了逆勢增長。此外，通過開展數字化的運營活動，公司上半年平均月活躍用户付費率提升至5.0%，已經充分驗證了公司該策略的正確。
當前，創夢天地持續專注於自研及精品遊戲運營，儲備的多款遊戲即將上線。其中四款遊戲已獲批版號，分別是自研策略放置卡牌類遊戲《小心火燭》、自研即時戰略戰術競技類手遊《永恆輪迴：無限》、結合國風自研合成的消除類遊戲《傳説中的合合島》以及多人跨服玩法的賽博朋克奇蹟風格MMORPG遊戲《機械起源》。
由此可以看到，創夢天地戰略聚焦，迴歸做精品遊戲的初心，後續新品銜接緊密有序，豐富的產品矩陣有望為公司業績增長提供穩健支撐，和長久經營的底氣。
言及未來，創夢天地聯合創始人兼總裁高煉惇表示，“第一是會繼續聚焦自研，另一方面是通過技術跟工具化的服務，去提高在線運營遊戲的效率。再則是持續關注在核心三大賽道，也就是消除、競技、RPG遊戲。”
IP衍生品迎質的突破，深入挖掘用户價值
站在當前的時間節點來看，創夢天地的這一份中期報無疑盡顯了公司的成長確定性。展望後市，在遊戲業務持續向公司提供穩定的現金流和利潤，也在為後續的業務探索打下堅實的基礎，其中，IP衍生品業務為公司的成長性增添無限想象空間。
在業績會上，陳湘宇坦言：“創夢天地圍繞兩個關鍵字，一個是IP，一個是用户，為此構建了線上的遊戲業務和線下衍生品業務。將這兩者串起來，是我們兩個業務很重要的要求。”
作為創夢天地聚焦美好生活和前沿消費賽道的重要一環，IP衍生品業務承載着公司由遊戲廠商向生活消費領域多元探索、構築全新業態的美好願景。
近年以來，創夢天地的業務結構已經由過去單一的線上虛擬場景延伸至線下QQfamily體驗零售實體店，聚焦國內一線和新一線城市年輕一代，以“IP+潮流”為路徑方法，推出高品質的產品和服務，構建了全方位、全維度、全週期的多元場景，滿足年輕人對美好生活尤其精神生活的嚮往。
而今，“體驗+零售”獨特模式已經得到了充分的驗證。據IP衍生品業務CEO文永生介紹，今年5月，創夢天地IP衍生品業務迎來發展歷史上的重要里程碑，QQfamily門店在武漢、重慶、長沙三城六店同開，這是QQfamily門店首次走出大灣區，落地全國。
全國門店自開業以來廣受市場歡迎，武漢經開永旺店開業當日客流量超11,000人次，重慶來福士店單月客流量超160,000人次，兩家門店於開店首月即實現盈虧平衡。截止目前，全國已有30家門店，門店客流量排名位居商圈相關品類榜首。
在穩步增加線下店面的同時，創夢天地還在積極開拓線上渠道。5月底，IP潮流藝術品發行和交易平臺“ 悟醬·Penta Jam ”上線，其與九位藝術家聯合創作2.5D像素畫，不僅豐富了創夢天地優質IP矩陣，還與QQfamily門店實現了線上線下業務閉環。另外，QQfamily門店裏的產品也開始在天貓旗艦店、抖音、小紅書等多個線上平臺上線。截至2022年上半年，非門店渠道IP衍生品收入，在品類整體收入佔比約20%。
與此同時，創夢天地的IP資源進一步豐富，目前已獲取的IP授權包括QQfamily、QQ系列形象、PUPU ALIENS系列形象、“胖大腦洞家族”等。
在會上，創夢天地首席財務官雷俊文也透露了IP衍生品的財務情況，上半年表現十分亮眼。在今年國內疫情持續反覆，影響多個城市正常運行，公司IP衍生品業務仍保持逆勢增長，同比增長254.1%。他續指，QQfamily的門店，以及非門店的渠道，包括線上，包括B端這些渠道的收入增長，以及不斷的豐富店內包括線上的品類，自研產品數量也在提升。
就未來的規劃而言，QQfamily直營店門店和品類規模有望繼續擴容，創夢天地加強了對大灣區部署，亦放眼全國。在業務邊界的拓展上，創夢天地圍繞一線和新一線年輕人的工作、生活、社交場景，不斷探索和疊加新的商品和服務，持續滿足他們對美好生活的嚮往，預計2022年全年自研項目達47個。
在中報出爐的前不久，康佳創投基金完成向元氣瑪特數千萬A輪投資。創夢天地作為該基金投資方之一，成為元氣瑪特的間接投資方。這也是今年創夢天地繼投資亞洲潮玩收藏品平臺Mighty Jaxx之後，發力佈局IP衍生品領域的又一舉措。
文永生在會上表示，“儘管現在的環境還是很有挑戰，但是我們對已經探索出來的策略方向和模式是充滿信心的。針對年輕一代對美好生活的嚮往，對IP的擁抱，將持續的用IP+為他們提供高品質的產品和體驗。”
從當下前沿消費行業所處的發展階段、發展速度以及行業的競爭格局來看，對包括潮玩在內IP衍生業務的先發佈局有望使創夢天地率先佔據相對領先優勢，並有望在長遠發展中獲得增長率與利潤率的雙效共振。
活用數字化工具，科技賦能全生態鏈路
事實上，創夢天地的“野心”不曾止步。近年以來，創夢天地通過對現有業務進行持續梳理，確立了科技賦能的IP運營商的戰略定位，將公司在遊戲行業沉澱多年的數字化能力貫穿於企業內部和IP產業鏈運營的全過程，全面支持IP及衍生品培育、衍生品開發選品、供應鏈管理、渠道運營與銷售、精準獲客、用户運營等各環節。
與此同時，創夢天地堅定創意和技術相結合的戰略方針不動搖，在用户服務體驗上狠下苦功，開發了一款基於頻道的一站式用户服務協同工具Fanbook，用“頻道”功能實現企業與用户、創作者與用户的高效協作，並基於開放透明的組織文化，來保障更多的創意自下而上和外部資源的整合，從而促使整體業務發展保持着超高速成長的勢頭。
在業績會上，新的數字化工具Fanbook屢次出鏡。據瞭解，Fanbook之前是內部使用，於2022年正式推向市場，其不僅僅適用於線上場景，也適用於IP衍生品業務領域的線下運轉。
而在今年，創夢天地既有遊戲煥發新活力，就離不開Fanbook的加持——根據七麥數據顯示，8月13日至31日，《地鐵跑酷》已連續18天霸榜iOS遊戲免費榜第一，DAU、付費率、內購流水均創2019年以來的歷史新高。
令既有遊戲再次走紅的現象級事件，充分受益於近50萬的Fanbook社區玩家，他們進行二創內容傳播和發酵，吸引玩家的持續活躍和不斷湧入，疊加此前更新的好友開黑玩法，實現社交裂變，這些都將顯著延長公司遊戲生命週期，形成長久而可持續的良性循環。
據悉，Fanbook對標的是目前全球最火的社交工具Discord，Discord目前的估值已達到150億美元——Fanbook正在以全新面貌呈現，創夢天地的估值邏輯無疑將迎來重構。
因此，創夢天地對於數字化工具可謂是寄予厚望，陳湘宇在會上表示：“Fanbook現在已經成為主要的運營方法，我相信基於社區導向的運營方法，會成為接下來各產品公司從原來的渠道依賴轉向到渠道和社區兩者兼顧的運營邏輯，去改變公司的流程。”
股東支持創夢天地成長，高質量發展後勁十足
回溯創夢天地的發展脈絡，可以發現創夢天地持續加強與第一機構大股東騰訊之間的聯合開發/運營的業務合作模式。騰訊在網文、遊戲、動漫領域儲備海量IP，而公司與騰訊建立了長期緊密的合作關係。通過深度綁定騰訊，有望長期承接這些海量精品資源。不僅如此，公司通過與創新藝術家合作模式，以及與騰訊建立數字娛樂生態戰略夥伴關係等方式，在全球範圍內獲取精品IP的版權。
智通財經APP瞭解到，近年以來，創夢天地在獲得騰訊QQ潮玩展(簡稱QTX潮玩展)的合作授權後，通過舉辦線上線下的展會和活動，鏈接更豐富的產業鏈資源，爭取與全球更多知名IP廠商合作，豐富產品品類，通過產業鏈的縱深延展和規模化，不斷提升毛利率水平，促進盈利能力的提升。基於“QQfamily”娛樂街區的成功經驗，公司有望持續承接騰訊更多IP衍生品變現需求，豐富自己的IP產品庫。
在線上遊戲的合作方面，創夢天地自研二次元多端競技類遊戲《卡拉彼丘》已獨家授權騰訊在中國大陸地區發行手遊及端遊版本，成功實現了“反向輸出”。
索尼方面，在創夢天地港股上市前成為公司的基石投資者，且創夢天地是索尼投資的第一家中國遊戲公司。創夢天地的線下業務也與索尼深度綁定，索尼向實體店輸入資源，也通過實體店擴大IP流量和主機展示。
面對複雜的市場環境，創夢天地積極應對挑戰，穩中求進，通過自研遊戲和IP衍生品業務的相輔相成。該公司的多元生態、產品創新和IP運營均在2022年迎來了新生變化。長期累積的IP資源運營能力和數字化用户服務能力，將對公司的經營策略產生疊加效應，在自身品牌生命力得以爆發的同時，不斷驅動產業的整合與升級。我們相信，公司具備保持強勁的增長，持續保障產品落地的能力，並將洞察市場需求靈活調節戰略，推動公司在未來重回價值上升軌道，實現跨越式發展。