事件：
公司2022年8月29日发布2022年中报，实现营收2.01亿元，同比下降3.38%，归母净利润-0.91亿元，同比下降544.95%，实现扣非归母净利润-0.98亿元，同比下降222.28%，业绩略低于预期
行业竞争加剧，主要业务涨跌互现
基础软件业务实现营收0.72亿元，同比下降40.22%；安全产品实现营收0.69亿元，同比增长30.92%；政企数字化转型实现营收0.34亿元，同比增长299.2%；智慧应急实现营收0.26亿元，同比下降0.05%。分行业来看，电信客户营收0.81亿元，同比增长52.49%，实现大幅增长；政府客户营收0.73亿元，同比下降24%。政府、电信仍然是公司最主要业务来源，合计占比约76.43%,其中电信行业收入占比提升明显，从2021年的25.44%提升到40.15%。
定增助力公司长远发展
公司于2022年8月24日发布公告，定增申请获深交所审核通过。公司拟定增募集资金总额不超22亿元，将用于Tong系列中间件产品卓越能力提升项目、基于AI的下一代可持续运营安全产品开发项目以及补充流动资金。如果定增顺利执行，有望提升公司核心竞争力，助力公司长远发展。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2022-24 年营收为11.29/14.24/17.83 亿元，对应增速分别为30.80%/26.15%/25.20%，归母净利润分别为2.73/3.38/3.87 亿元，对应增速分别为9.93%/23.87%/14.64%，EPS 分别为0.59/0.74/0.84 元/股，3 年CAGR 约为16.00%，对应PE 分别为30x/24x/21x。维持“增持”评级。
风险提示
1、信创落地进度不达预期；2、行业竞争加剧；3、信息安全和智慧应急业务不达预期而导致商誉减值；4、技术变革导致公司产品和方案落后。
事件：
公司2022年8月29日發佈2022年中報，實現營收2.01億元，同比下降3.38%，歸母淨利潤-0.91億元，同比下降544.95%，實現扣非歸母淨利潤-0.98億元，同比下降222.28%，業績略低於預期
行業競爭加劇，主要業務漲跌互現
基礎軟件業務實現營收0.72億元，同比下降40.22%；安全產品實現營收0.69億元，同比增長30.92%；政企數字化轉型實現營收0.34億元，同比增長299.2%；智慧應急實現營收0.26億元，同比下降0.05%。分行業來看，電信客戶營收0.81億元，同比增長52.49%，實現大幅增長；政府客戶營收0.73億元，同比下降24%。政府、電信仍然是公司最主要業務來源，合計佔比約76.43%,其中電信行業收入佔比提升明顯，從2021年的25.44%提升到40.15%。
定增助力公司長遠發展
公司於2022年8月24日發佈公告，定增申請獲深交所審覈通過。公司擬定增募集資金總額不超22億元，將用於Tong系列中間件產品卓越能力提升項目、基於AI的下一代可持續運營安全產品開發項目以及補充流動資金。如果定增順利執行，有望提升公司核心競爭力，助力公司長遠發展。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2022-24 年營收爲11.29/14.24/17.83 億元，對應增速分別爲30.80%/26.15%/25.20%，歸母淨利潤分別爲2.73/3.38/3.87 億元，對應增速分別爲9.93%/23.87%/14.64%，EPS 分別爲0.59/0.74/0.84 元/股，3 年CAGR 約爲16.00%，對應PE 分別爲30x/24x/21x。維持“增持”評級。
風險提示
1、信創落地進度不達預期；2、行業競爭加劇；3、信息安全和智慧應急業務不達預期而導致商譽減值；4、技術變革導致公司產品和方案落後。
