事件:2022年8月23日,公司发布2022年半年度报告,上半年累计实现营业收入828.0 百万元,同比下降2.2%;归母净利润179.9 百万元,同比下降43.3%;扣非净利润144.0 百万元,同比下降49.2%。其中Q2 公司单季度主营收入396.9 百万元,同比下降15.8%;归母净利润68.4 百万元,同比下降63.4%;扣非净利润47.4 百万元,同比下降70.2%。
点评:
立足骨科,推进创新耗材多产线发展。上半年,公司创伤类产品收入405.0 百万元,业务收入占比48.9%,毛利率84.5%;脊柱类产品收入226.7 百万元,占比27.4%,毛利率85.6%;微创外科类产品:收入95.3百万元,占比11.5%,毛利率76.1%;关节类产品收入28.5 百万元,占比3.4%,毛利率41.6%;神经外科类产品收入19.5 百万元,占比2.4%,毛利率85.9%;手术器械产品收入9.8 百万元,占比1.2%,毛利率43.3%;其他收入43.3 百万元,占比5.2%,毛利率66.6%。2022年上半年,脊柱类产品、关节类产品、微创外科产品仍保持较好增长势头,营收分别同比增长23.8%、216.3%、56.8%。
集采短期承压,期待后续发力。公司上半年累计实现营业收入828.0百万元,同比下降2.2%;归母净利润179.9 百万元,同比下降43.3%;扣非净利润144.0 百万元,同比下降49.2%。营业收入的下降主要是疫情和集采政策导致。同时,上半年公司继续加大研发、管理及营销方面的投入,期间费用增加,短期利润承压。在保证公司产品质量的前提下,公司有望进一步提高生产及运营效率,降本增效,为积极应对带量采购提供充足准备,期待其后期发力。
研发投入持续,成果不断丰富。上半年公司研发投入102.3 百万元,同比增加53. 5%,持续加大创新产品研发投入,培育新的产品线,新的利润增长点。研发成本增加主要系研发人员数量和人均薪酬增加,以及研发直接投入增加所致。公司已取得专利证书的专利494 项,其中发明专利53 项,实用新型专利359 项,外观设计专利82 项, 持有国内三类医疗器械注册证108 个,二类医疗器械注册证78 个,一类医疗器械备案凭证534 个。部分产品也通过了美国FDA、欧盟CE 认证许可。
投资建议:大博医疗作为骨科领域的国产龙头企业,由于疫情和集采政策导致上半年内业绩下降,但长期看行业集中度有望进一步提高,有利于市场占有率的提升,挑战与机遇并存,建议持续关注。
风险因素:集采带来产品降价风险;新冠疫情风险;行业政策变化风险;境外业务和汇率变动风险;产品研发风险;知识产权风险。
事件:2022年8月23日,公司發佈2022年半年度報告,上半年累計實現營業收入828.0 百萬元,同比下降2.2%;歸母淨利潤179.9 百萬元,同比下降43.3%;扣非淨利潤144.0 百萬元,同比下降49.2%。其中Q2 公司單季度主營收入396.9 百萬元,同比下降15.8%;歸母淨利潤68.4 百萬元,同比下降63.4%;扣非淨利潤47.4 百萬元,同比下降70.2%。
點評:
立足骨科,推進創新耗材多產線發展。上半年,公司創傷類產品收入405.0 百萬元,業務收入佔比48.9%,毛利率84.5%;脊柱類產品收入226.7 百萬元,佔比27.4%,毛利率85.6%;微創外科類產品:收入95.3百萬元,佔比11.5%,毛利率76.1%;關節類產品收入28.5 百萬元,佔比3.4%,毛利率41.6%;神經外科類產品收入19.5 百萬元,佔比2.4%,毛利率85.9%;手術器械產品收入9.8 百萬元,佔比1.2%,毛利率43.3%;其他收入43.3 百萬元,佔比5.2%,毛利率66.6%。2022年上半年,脊柱類產品、關節類產品、微創外科產品仍保持較好增長勢頭,營收分別同比增長23.8%、216.3%、56.8%。
集採短期承壓,期待後續發力。公司上半年累計實現營業收入828.0百萬元,同比下降2.2%;歸母淨利潤179.9 百萬元,同比下降43.3%;扣非淨利潤144.0 百萬元,同比下降49.2%。營業收入的下降主要是疫情和集採政策導致。同時,上半年公司繼續加大研發、管理及營銷方面的投入,期間費用增加,短期利潤承壓。在保證公司產品質量的前提下,公司有望進一步提高生產及運營效率,降本增效,爲積極應對帶量採購提供充足準備,期待其後期發力。
研發投入持續,成果不斷豐富。上半年公司研發投入102.3 百萬元,同比增加53. 5%,持續加大創新產品研發投入,培育新的產品線,新的利潤增長點。研發成本增加主要系研發人員數量和人均薪酬增加,以及研發直接投入增加所致。公司已取得專利證書的專利494 項,其中發明專利53 項,實用新型專利359 項,外觀設計專利82 項, 持有國內三類醫療器械註冊證108 個,二類醫療器械註冊證78 個,一類醫療器械備案憑證534 個。部分產品也通過了美國FDA、歐盟CE 認證許可。
投資建議:大博醫療作爲骨科領域的國產龍頭企業,由於疫情和集採政策導致上半年內業績下降,但長期看行業集中度有望進一步提高,有利於市場佔有率的提升,挑戰與機遇並存,建議持續關注。
風險因素:集採帶來產品降價風險;新冠疫情風險;行業政策變化風險;境外業務和匯率變動風險;產品研發風險;知識產權風險。