事件：
公司于2022年8月28日披露2022年半年报。2022年上半年实现营业收入6.27亿元，同比减少4.89%，实现归母净利润0.64亿元，同比增长46.99%。二季度实现营业收入3.32亿元，同比减少10.73%，实现归母净利润0.48亿元，同比增长112.57%。公司业绩符合预期。
点评：
上半年利润逆势增长，投资收益与汇率变动带来额外利润上半年公司海外收入占比为57.56%，海外收入占比较高，受疫情及俄乌战争的影响导致营收发生下滑。上半年非经常性损益受益于外汇远期结售汇和证券投资而有所增加，其中投资收益约0.12亿，占利润总额为16.89%，公允价值变动约0.09亿，占利润总额为12.65%，叠加Q2毛利率修复，归母净利润实现了逆势增长。
研发投入加大，开发新产品不断取得突破
公司持续加强研发力度、技术创新并壮大研发队伍。上半年研发费用为3153.12万，相对上年同期增长581.26万元，同比增长22.6%。公司新一代高性能V6伺服系统在新应用领域的推广顺利，与高端客户取得合作，已成为苹果产业链手机生产与检测设备的供应商，步进电机与海康威视、宇视科技也达成批量合作，有望成为公司新的业务增长点。
定增扩产，提升新产品交付能力
公司 2021 年 8 月以非公开发行股票方式完成募资约 5 亿元，募集资金用于智能电机与驱控系统建设项目，并且拟使用不超过人民币9000万元购买位于惠州市潼湖生态智慧区的土地使用权，用于建设科力尔电机与驱控系统生产研发总部项目。公司各产品的产能、生产规模和交货保证能力均有望得到大幅提升。
盈利预测及投资建议
预计22-24年营业收入分别为19/25.44/34.20亿元，对应增速分别为32.42%/33.94%/34.40%，归母净利润分别为1.37/1.92/2.58亿元，对应增速分别为33.75%/39.74%/34.48% ， 三年CAGR 为35.96%,EPS 分别为0.44/0.61/0.82元/股，对应PE为32.9x/23.5x/17.5x,鉴于公司新产品不断取得突破，与优质客户的合作进一步深入，维持 “买入”评级。
风险提示
1）上游原材料涨价风险；2）汇率波动风险；3）行业竞争加剧风险。
事件：
公司於2022年8月28日披露2022年半年報。2022年上半年實現營業收入6.27億元，同比減少4.89%，實現歸母淨利潤0.64億元，同比增長46.99%。二季度實現營業收入3.32億元，同比減少10.73%，實現歸母淨利潤0.48億元，同比增長112.57%。公司業績符合預期。
點評：
上半年利潤逆勢增長，投資收益與匯率變動帶來額外利潤上半年公司海外收入佔比爲57.56%，海外收入佔比較高，受疫情及俄烏戰爭的影響導致營收發生下滑。上半年非經常性損益受益於外匯遠期結售匯和證券投資而有所增加，其中投資收益約0.12億，佔利潤總額爲16.89%，公允價值變動約0.09億，佔利潤總額爲12.65%，疊加Q2毛利率修復，歸母淨利潤實現了逆勢增長。
研發投入加大，開發新產品不斷取得突破
公司持續加強研發力度、技術創新並壯大研發隊伍。上半年研發費用爲3153.12萬，相對上年同期增長581.26萬元，同比增長22.6%。公司新一代高性能V6伺服系統在新應用領域的推廣順利，與高端客戶取得合作，已成爲蘋果產業鏈手機生產與檢測設備的供應商，步進電機與海康威視、宇視科技也達成批量合作，有望成爲公司新的業務增長點。
定增擴產，提升新產品交付能力
公司 2021 年 8 月以非公開發行股票方式完成募資約 5 億元，募集資金用於智能電機與驅控系統建設項目，並且擬使用不超過人民幣9000萬元購買位於惠州市潼湖生態智慧區的土地使用權，用於建設科力爾電機與驅控系統生產研發總部項目。公司各產品的產能、生產規模和交貨保證能力均有望得到大幅提升。
盈利預測及投資建議
預計22-24年營業收入分別爲19/25.44/34.20億元，對應增速分別爲32.42%/33.94%/34.40%，歸母淨利潤分別爲1.37/1.92/2.58億元，對應增速分別爲33.75%/39.74%/34.48% ， 三年CAGR 爲35.96%,EPS 分別爲0.44/0.61/0.82元/股，對應PE爲32.9x/23.5x/17.5x,鑑於公司新產品不斷取得突破，與優質客戶的合作進一步深入，維持 “買入”評級。
風險提示
1）上游原材料漲價風險；2）匯率波動風險；3）行業競爭加劇風險。
